● 핵심 포인트 - 18일 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 전 거래일 대비 0.5원 내린 1384.0원에 개장함. - 장 초반부터 내림세를 보이며 1380원대 중반으로 내려옴. - 트럼프 대통령이 19일 젤렌스키 대통령과 우크라이나 전쟁 종전안을 논의할 예정으로 알려지면서 우크라이나 전쟁 휴전 기대감이 시장에 반영됨. - 이로 인해 역외 달러 가치가 약세를 보였고, 이 또한 환율 하락에 영향을 미침. - 다만 이날 코스피가 약세를 보이고, 외국인들이 매도세로 일관하면서 국내 수급에 의해 환율이 움직여 낙폭이 크지 않음. - 현재 환율은 1384원을 중심으로 등락중임.

● 핵심 포인트 - 7월 PPI 생산자 물가가 예상 밖으로 크게 상승하면서 인플레이션 우려가 커지고 있음. 이에 따라 일부 경제학자는 금리 인상을 고려해야 한다고 주장함. - 현재 미국 내부에서는 트럼프 대통령의 반이민 정책으로 인해 저임금 노동자들이 감소하고 있으며, 이로 인해 인건비가 상승하고 있음. 그러나 이러한 현상이 지속될 경우 경기 둔화로 이어져 물가가 하락할 가능성이 있음. - 따라서 현 상황에서는 금리 인상보다는 금리 인하를 예측하는 것이 적절하며, 이를 바탕으로 미국 중장기 채권에 대한 긍정적인 투자 수요가 존재함. - 또한 포트폴리오 다변화를 위해 국내 주식 중에서는 AI 소프트웨어 및 인프라 관련 기업에 주목할 필요가 있음. 이외에도 미국 채권, 현금 등을 보유하여 위험을 분산시키는 것이 좋음.

● 핵심 포인트 - 미국 경제는 현재 스태그플레이션 라이트 상황으로, 인플레이션율은 3%대, 성장률은 1%, 실업률은 4.2%이며 연말에는 4.5%까지 상승할 것으로 예상됨 - 7월 PPI가 높게 나오면서 9월 FOMC에서 금리 인하 가능성은 낮아졌으며, 50bp 빅컷 보다는 25bp 0.25% 포인트 인하가 예상됨 - 이번 주 예정된 잭슨홀 미팅에서 파월 의장은 데이터 디펜던트와 인플레이션에 대한 우려를 강조하며 금리 인하는 하되 서두르지 않겠다는 매파적 중립적 코멘트를 할 것으로 예상됨

- 18일 달러 환율은 8.0원 오른 1390원에서 출발해 1387원 선에서 거래 중임. - 지난 주 금요일 미국 달러 지수는 0.37% 하락했으나, 14일 발표된 미국의 7월 생산자 물가 및 15일 발표된 7월 소매 판매가 예상치를 상회함에 따라 미 금리 인상 가능성이 높아져 달러 가치가 상승함. - 이에 따라 국내 외환 시장에서도 물가 상승에 대한 경계감이 커지고 있으며, 연준의 9월 금리 인하 기대도 다소 약화됨. - 그러나 1390원대 이상에서는 수출 업체들의 매도 물량 및 정부 개입 경계감으로 인해 추가 상승은 제한적일 것으로 예상되며, 금일 환율은 1380원~1391원 사이에서 움직일 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 써클 2배 레버리지 티커 종목명 CCUP ETF가 상장 5일 만에 500억 원 거래량 돌파 - CCUP는 2배 레버리지 상품으로 써클 인터넷 그룹의 2배 주가를 추정 - 지난주 써클의 실적 발표와 추가 신주 유상증자에 관한 이야기들이 나오면서 관심 집중 - 매출 전년 대비 53% 이상 증가, USDC 유통량 90% 이상 증가하였으나 일회성 비용으로 순손실 발생 - 펀더멘털은 탄탄하며 전체 스테이블코인 시장의 30% 이상을 점유 중 - 한국에서도 4대 금융지주 등 다양한 회사들과 네트워크를 만들며 비즈니스 파트너 사업 기회 모색 - 미국 시장의 주식 롱 포지션이 역사적 고점에 달하여 추가 상승보다는 하락 위험이 높다는 평가와 AI 기업들이 시장을 끌어올릴 것이라는 상반된 평가 존재 - 9월 금리 인하 가능성이 90% 이상으로 점쳐지며 올 하반기 미국 시장은 추가 상승 가능성이 큼 - 가상자산들은 이더리움, 비트코인 등 변동성은 있으나 ETF로의 자금 유입은 강하게 이어지고 있음

● 핵심 포인트 - 미국 경제지표 혼조세: 소비자물가는 안정적이나 생산자물가는 예상보다 큰 폭 상승, 고용시장은 해고는 적으나 신규 채용은 정체 - 소비 증가: 7월 소매판매 두 달 연속 증가하며 봄철 위축됐던 소비 회복 중 - 소비지표 해석 분분: 관세 발표 앞두고 사재기인지 경제 회복 신호인지 불확실 - 미시간대 소비자심리지수 하락: 미국인들 인플레이션 우려 재개 - 관세 충격 경고: 관세 비용 소비자에게 전가되면 소비 회복세 꺾일 가능성 - 낙관적 전망: 시장 파국으로는 치닫지 않을 것이라는 안정감 회복 중

● 핵심 포인트 - 14일 환율은 1378원에서 출발해 상승세를 보임. - 당초 달러 약세로 인해 환율 하락이 예상되었으나 외국인의 국내 증시 순매도와 수입업체의 달러 매수세로 상승함. - 아시아 통화 대부분이 달러 대비 강세를 보인 반면 원화는 약세를 보여 한국 주식시장의 고평가와 기업 지배구조 개혁 의지에 대한 의구심이 원인으로 지목됨. - 이날 환율은 전일 대비 상승한 1380원대 초반에서 등락함.

- 외국인의 원화 채권 보유액이 300조 원으로 사상 최고치를 경신함 - 이는 WGBI편입 예정 및 한국은행의 금리 인하 기대감 때문임 - WGBI 편입 시 원화 채권 매수 규모는 약 80조 원이며, 이를 앞두고 외국인들의 자금이 사전적으로 유입되고 있음 - 또한 한국은행이 연내 최소 1회에서 2회까지 금리 인하를 할 것이라는 기대감이 존재함 - 성장률은 0.8%로 낮고, 물가는 안정적으로 유지될 것으로 전망됨 - 이러한 상황에서 외국인들은 원화 채권의 금리가 더 하락할 것으로 기대하며 투자를 늘리고 있음

- 오늘의 개장 이슈는 옵션 만기이며, 9월 금리 인하에 대한 기대감이 커지고 있으나 동시에 경계감도 존재함. - S&P 전체 PER은 26.7배, GDP 대비 시총 규모는 211%로 상승 지속에 대한 부담감이 있음. - 7월 CPI 해석을 완전히 긍정적으로 보기엔 이르며, PPI 발표 후 50bp 인하 여부와 올해 남은 기간 동안 2~3회 금리 인하 가능성을 고려해야 함. - PPI는 CPI의 선행지표로 생산자 물가지수가 높아지면 소비자 물가 지수가 전가됨. - 근원 물가가 3%를 넘는 상태에서 금리 인하를 이어가는 것은 40년 동안 한 번뿐이었음. - 정세 변화에 입각해 유리하게 볼 수 있는 종목으로는 삼성E&A를 추천하며, 8월 초에 매입한 분들은 7~12%대 상승률이 나오면 청산 관점으로 볼 것을 제안함.

● 핵심 포인트 - 8월 금통위는 28일로 예정되어 있으며, 한은이 선제적으로 금리 인하에 나설 가능성이 있음.

● 핵심 포인트 - 미국의 금리 변동에 따라 베이비스텝, 노멀스텝, 빅스텝, 자이언트스텝, 울트라스텝 등의 용어가 사용되며, 각각의 의미는 다음과 같다. - 베이비스텝: 0.25% 포인트 인상 또는 인하 - 빅스텝 : 0.5% 포인트 인상 또는 인하 - 자이언트스텝 : 0.75% 포인트 인상 또는 인하 - 울트라 스텝 : 1% 포인트 이상 인상 또는 인하 - 미국의 재정적자와 국가부도 현안 등을 대응하기 위해 금리 인하 압박이 가해지고 있다. - 미국 정부는 관세 수입에도 불구하고 7월 재정적자가 1년 전보다 20% 늘었으며, 37조 달러가 넘는 국가 채무를 가지고 있다. - 정책금리를 내린다고 해서 재정적자 및 디폴트 위험이 줄어드는 것은 아니며, 국채금리가 오르는 현상이 발생할 수 있다. - 현재는 안전자산과 위험자산의 경계성이 무너져 주식과 국채 가격이 동시에 상승하고 있으나, 증시 쪽의 수익률이 더 높다.

● 핵심 포인트 - 미 재무장관 스콧 베선트는 인플레이션이 축소됐다며 연준의 기준금리가 경제를 위축시키고 있어 지금보다 1.5%에서 1.75%는 낮아야 하기 때문에 9월에 50bp를 인하하는 빅컷을 시작으로 연속적인 금리 인하가 이어져야 한다고 주장했다. - 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재와 라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재는 관세가 물가에 미치는 영향이 일회성이라는 주장에 동의하기 어렵고 현재 실업률이 매우 낮고 노동시장이 강세를 유지하고 있기 때문에 지속적인 금리 인하는 기다릴 필요가 있다며 매파적인 발언을 보였다. - 트럼프 대통령은 차기 연준 의장 후보군을 3명에서 4명으로 압축했고 새 의장은 과거보다 조금 더 일찍 지명할 생각이라고 말하며 연준이 기준금리를 3~4% 포인트 내려야 한다며 차기 연준 회장 지명을 서두를 예정이라고 강조했다. - 현지시간 15일 미러 정상회담이 예정되어 있고 그에 앞서 트럼프 대통령과 유럽 지도자들 간의 화상 회의에서 유럽 측은 러시아가 영토 문제를 논의하기 전에 휴전에 동의해야 하며 그렇지 않으면 제재를 강화해야 한다는 요구 사항을 전달했다. - 뉴욕타임스 등 외신에 따르면 최근 러시아가 우크라이나 동부 전선을 향한 진격에 속도를 내고 있으며 더 많은 영토를 차지하려 시도하는 상황에서 러시아의 평화 협상 의지를 확신할 수 없다고 밝혔다.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 전거래일 대비 8.2원 하락한 1381.7원에 거래 중임 - 미 CPI 지수가 시장 예상치를 하회했으나 근원 CPI는 상승세를 보여 외환시장 내 반응이 엇갈림 - 외국인 투자자들은 국내 증시에서 4천억 원 이상을 순매수해 환율 하락을 주도함 - 오후 장에서도 1380원 선을 중심으로 박스권 장세가 이어지고 있음 - 당일 저녁엔 경제지표 발표 대신 연준 위원들의 발언이 예정되어 있으며 최근 고조되는 연준 내부 갈등 상황 속 해당 발언들을 주목해야 함

● 핵심 포인트 - 국내 증시에 전력이라는 키워드를 포함한 ETF 상품은 총 5개로 모두 2024년 상장됨. - 상장 이후 수익률이 가장 높은 상품은 KoAct 글로벌친환경전력인프라액티브로 100% 이상의 수익률을 기록 중이며, 매니저가 자유롭게 포트폴리오 조정 가능한 액티브 ETF임. - SOL 미국AI전력인프라와 KODEX 미국AI전력핵심인프라가 각각 82%, 72%로 뒤를 이음. 두 상품은 패시브 ETF임. - TIGER 글로벌AI전력인프라 액티브는 69%의 수익률을 기록 중이며, 이 역시 액티브 ETF임. - 해당 상품들은 모두 미국 주식 비중이 높지만 세부적인 종목 구성은 차이가 있음. - KoAct 글로벌친환경전력인프라액티브는 미국 주식 비중이 가장 높지만 유럽 주식 비중도 20%, 한국 주식 비중도 10% 가량 있음. - 국내 종목들이 전력 인프라에서 핵심적인 역할을 하고 있으며, 자세한 포트폴리오 구성은 각 홈페이지에서 확인 가능함. - 현재 가장 비중이 높은 종목은 GE 버노바이며, 미국의 대표 연료전지 업체인 블룸 에너지가 2등을 차지함.

● 핵심 포인트 - 가상화폐 관련 ETF들이 수익률 상위에 다수 포진해 있으며, 이는 정책적 지원이 이어지는 분위기 때문임 - 최근 1개월 기준 수익률 1위는 이더리움 현물 ETF로 약 55% 상승함 - 국내에서는 아직 가상화폐 자체에 대한 ETF는 부족하나, 미국에서는 비트코인, 이더리움, 솔라나, 리플 등 다양한 현물 및 선물 ETF가 있음 - 블록체인 산업 전반에 투자하는 ETF도 다양하므로, 개별 암호화폐 접근이 부담스러운 투자자는 이를 고려해 볼 만함 - 시장 현황 관련 키워드로 시가총액 상위 쏠림 현상과 높은 밸류에이션을 주의해야 함 - 분산투자 시 채권 쪽에도 관심을 가질 만하며, 금리 하락보다는 단기적인 자금 파킹이나 단기 채권 위주로 대응하는 것이 좋음

- 미국 CPI 발표 결과, 전월 대비 상승폭이 줄어들며 9월 금리 인하 가능성이 높아졌으나 코어 및 서비스 물가 상승을 경계해야 함 - 다음 주 예정된 잭슨홀 미팅에서는 고용 시장 변화에 대한 주제가 다뤄질 것으로 예상되며, 파월 의장의 코멘트를 통해 금리 인하 기대가 약화될 가능성 있음 - 기업들이 아직 가격 전가를 하지 않고 있으나 길게 가기 어려울 것으로 보이며, 9월 FOMC에서는 금리 인하 명분이 유지될 수 있으나 추후 속도에 대한 고민 필요 - 채권형 ETF는 금리 하락으로 강세를 보였으나 추가 하락 여부에 대한 고민으로 변동성이 생기고 있으며, 초단기 국채 수요 증가 - 선진국과 신흥국 ETF간의 차이점은, 상반기에는 달러화가 약세를 보이며 신흥국이 선방하였으나 최근에는 미국 경제 회복에 대한 기대감으로 달러화가 바닥을 잡으며 미국으로 자금 흐름이 유입되는 추세

- 미국의 S&P500과 나스닥 지수가 사상 최고가를 경신하며, 빅테크를 중심으로 한 ETF가 인기를 끌고 있음. - AI와 관련된 ETF도 많은 관심을 받고 있으며, 반도체와 AI 중심의 시장 흐름이 당분간 지속될 것으로 예상됨. - 선진국 ETF 중에서는 반도체 ETF인 SMH, AI 테마 ETF인 AIQ, 전력 및 에너지 ETF인 ZAP 등이 유망함. - 국내 증시는 세제 개편안 등 대내적인 변수로 인해 횡보하고 있으나, 대표적인 반도체 기업들의 실적 모멘텀 회복이 기대됨. - 국내 상장 ETF 중에서는 AI 테크 TOP10, SOL 미국전력AI전력인프라, 1Q의 미국 메디컬 AI 등이 유망하며, 외국인 수급을 따라가는 WON K글로벌 수급 상위 ETF도 주목할 만함. - 전반적인 ETF 투자 전략으로는 단기적으로는 퀄리티 콘셉트 ETF에, 길게는 기존의 패턴을 유지하는 것이 좋음.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 5.9원 내린 1384원으로 출발했으며 장중 83~85원 사이에서 움직임. - 미국의 7월 소비자물가가 예상에 부합했다는 소식이 전해지며 경계 심리가 풀려 원화의 하방 요인으로 작용함. - 달러 지수는 0.45% 하락해 유로화와 엔화의 강세로 이어졌으며 뉴욕 증시도 상승함. - 미국의 고용 부진과 물가 안정으로 9월 금리 인하 가능성이 높아졌으나 여전히 환율은 크게 반락하지 못하는 상황. - 역내 수급 문제로 인해 달러 매도 세력이 크지 않아 원화가 유독 약세를 보임. - 향후 80원을 하회할 수 있을지 여부와 1380원의 지지력을 주목해야 함.

● 핵심 포인트 - 7월 미국 CPI는 전년비 2.7% 상승하며 전문가 예상치 하회, 전월비 0.2% 상승하며 전망에 부합 - 근원 CPI는 전년비 3.1%, 전월비 0.3% 상승하며 5개월 내 최대 상승폭 기록 - 항공료 4% 상승하며 3년 내 최대, 의료 서비스 2022년 9월 이후 최대폭 증가 - 월가, 9월 금리 인하 가능성 점치며 그 이후에 대한 우려도 표명 - 트럼프 대통령, 파월 의장에 즉각적인 금리 인하 촉구하며 관세가 인플레이션 유발하지 않았다고 주장

- 오늘 환율은 1391원에 출발 후 장 초반부터 하락해서 1387원대까지 낮아짐. - 한미 정상회담 일정이 25일로 확정되면서 낙폭을 확대함. - 오전에는 국내 증시에서 외국인의 순매수가 나타났지만, 오후 들어 코스피가 하락하고 외국인도 순매도로 전환하자 환율 하락도 제한됨. - 달러 강세로 인해 아시아 통화들이 전반적으로 약세를 보이면서 환율도 저점에서 소폭 상승함. - 오늘 저녁 발표될 미국 CPI에 대한 경계감도 작용 중이며, 예상치인 2.8%를 상회할지 여부가 야간 시장 방향성을 결정할 것으로 보임.