- 'LQD'는 유동성과 인컴적으로 매력적인 기업들의 회사채를 중심으로 구성된 ETF 상품임. - 변동성이 낮고 꾸준한 인컴을 받아들이는 기업들을 편입하고 있어 배당주적인 성격과 비슷하나, S&P 상승률을 하회하는 면도 있음. - 증시 상승의 모멘텀을 가져갈 수 있는 상품들에 투자하면서도 채권에 대한 메리트도 같이 보유하고 있음. - 고신용등급 회사채와 변동성 하락 인적인 부분들이 메리트이며, 상반기 기준 수익률과 배당 수익률 모두 4%대의 현금 흐름을 보여줌. - 금리 인상 시 채권 가격이 하락하는 단점이 있으나, 금리 인하 시점에는 채권 가격이 상승하는 메리트가 있음. - 증시가 상승 국면에서 조정 국면으로 들어가는 시점에 채권을 같이 투자하고 싶은 사람들에게 적합한 ETF 중 하나임.

- ARKG ETF는 캐서린 우드 아크 인베스트먼트에서 연관된 상품으로 이노베이션 ETF로 유명하며, 바이오 헬스케어에 집중된 포트폴리오를 보유하고 있음. - 주로 유전자에 집중한 기술들을 주요로 하며, FDA 승인이 임박한 크리스퍼 같은 기업들의 상업 기술이 활성화되고 있음. - 또한, 희귀질환 관련된 부분에서 핵심 기술들이 도입되고 있으며, 해당 기술들이 실질적으로 상용화 기점에 있어 매출 증가가 전망됨. - AI의 가장 핵심된 섹터로 mRNA 관련된 섹터들이 집중되고 있으며, 해당 부분에 관련된 기업들을 포트폴리오의 메인으로 삼고 있음. - 금리 인하 가능성이 높아질 때 대출 채권이나 이런 부분들에 대한 비중이 높은 바이오 섹터들은 재무에 대한 부담이 약화될 것이라는 전망 변화로 인해 상승세가 두드러짐.

● 핵심 포인트 - 미국 7월 비농업 고용, 7만 3천 건 증가하며 예상치 하회 및 이전 데이터 큰 폭 하향 조정 - BMO캐피탈, 노동 시장 경착륙 위험 경고 및 UBS, 금리 인하 정당화 가능성 언급 - 트럼프 대통령, 노동통계국장 해고 및 연준 이사 사임으로 금리 인하 압박 - ISM 7월 제조업 PMI 48로 집계되며 5개월 연속 위축세 및 고용 지수 팬데믹 이후 최저

● 핵심 포인트 - 미국 7월 비농업 고용지표 예상치 하회, 5~6월 일자리 증가폭도 하향 조정 - 미국 7월 제조업 PMI 48.0 기록, 다섯 달 연속 위축 국면 - 연준 내 매파 쿠글러 이사 사임, 트럼프 대통령 후임 이사 임명 가능 - OPEC+, 9월 하루 55만 배럴 증산 합의, 국제유가 하락 - 미국 7월 미시간대 소비심리지수 61.7기록, 두 달째 소폭 상승 - 미국, 러시아 인근에 핵잠수함 두 대 배치해 압박 수위 강화 - 미국 법원, 테슬라 오토파일럿 관련 사망사고에 테슬라 일부 책임 인정 및 2억 4천만 달러 배상 판결 - 미국 상무부, 엔비디아 중국 수출용 AI 칩 수천 건 수출 허가 보류

- 2025년 8월 1일 주간장 달러 환율은 전일 대비 14.4원 오른 1401.4원에 거래 중이다. - 달러화 강세 배경은 미국 경제지표 호조 및 연준의 금리 인하 기대감 약화이며, 내부 요인으로는 외국인들의 국내 증시 매도세가 있다. - 개장 초 1395원에서 출발한 환율은 오전 중에 1400원까지 상승 후 고점에서 등락을 반복했다. - 오늘 저녁 미국의 비농업 고용지표와 제조업 PMI 발표 예정되어 있으며, 지표 결과에 따라 달러화 추가 상승 가능성 존재한다.

- 서학 개미들은 지수에 대한 부담감으로 개별 종목의 방향성에 베팅하는 숫자가 줄어듦. - 순매수 상위 종목에 커버드콜 ETF인 ULTY, MSTY, CONY 등이 있으며, 이는 인컴을 공격적으로 끌고 가는 전략임. - 이러한 배당 커버드콜 ETF에 투자하는 전략은 손실 가능성이 있으므로 주의가 필요함. - 이번 주 수익률 상위 종목에는 원유 관련 ETF인 USO, DBO와 달러 관련 ETF인 UUP, USDU 등이 있음. - 또한, 액티브 ETF가 많이 껴 있어 공격적으로 운영하는 플레이어들의 수익률이 좋았음.

- 미국의 2분기 GDP는 전 분기 대비 3%로 높은 성장률을 기록했으나, 이는 1분기의 마이너스 성장률에 대한 반작용으로 해석됨 - 1분기에 미국 기업들이 관세 부과 전에 수입을 늘려 재고를 쌓은 것이 2분기에 수입 축소와 수출 증가로 이어지며 성장률에 영향을 미쳤음 - 연준과 시장은 핵심 GDP를 주목하고 있으며, 하반기에 경기 둔화세가 나타날 것으로 예상됨 - 미국 재무부가 분기당 두 차례 실시하던 국채의 바이백을 네 차례로 확대할 계획이며, 이는 장기물 금리 하락 압력으로 작용할 것으로 예상됨 - 미국 재무부는 장기물 금리를 낮추기 위해 1년 미만짜리 채권 비중을 늘릴 것으로 예상되며, 이는 11월 미국 재무부의 국채 발행 계획에서 확인될 것으로 보임

- 어젯밤 발표된 PCE 물가는 전체 물가 2.6%, 핵심 PCE 물가 2.8% 증가하며 시장 예상보다 소폭 높게 나타남. 이는 4월부터 시작된 미국 정부의 관세 영향이 확인되고 있는 것으로 해석됨. - 파월 연준 의장은 관세 영향이 다음 달과 그 다음 달에도 추가적으로 확인되며 물가를 높이는 요인으로 작용할 것으로 예상함. - 그럼에도 불구하고 고용지표가 현재 단단한 모습을 보이고 있으며, 실업률은 4.1%로 역사적으로 낮은 수준임. 그러나 세부 지표들은 둔화되고 있으며, 이는 관세의 영향이 시차를 두고 고용지표에서 확인되는 것으로 해석됨. - 고용지표가 물가에도 영향을 미칠 수 있는데, 예를 들어 팬데믹 시절에는 공급발 충격이 발생했고, 이것이 물가를 지속적으로 끌어올렸음. 이때 수요가 붙기 위해서는 경기가 견고해야 하며, 이를 위해서는 고용이 호조를 보여야 함. - 하지만 현재 고용지표는 서서히 둔화되고 있으며, 기업들은 관세를 소비자들에게 전가시키는 것이 부담스러움. 또한 물가 상승률이 낮아졌지만 가격이 낮아진 것은 아니므로, 관세에 따른 비용을 소비자들에게 전가시키면 소비자들의 체감하는 물가 부담은 더욱 높아질 것임. - 따라서 기업들은 본인들의 마진을 축소하는 방향으로 관세에 따른 비용 부담을 최소화할 것으로 예상됨. - 이러한 상황에서 고용지표가 꺾이기 시작하면 연준은 빠르게 금리 인하에 나설 수 있으며, 9월 인하는 여전히 가능한 시나리오임. 만약 9월에 동결한다면, 4분기에 11월 혹은 12월에 빅컷 가능성이 높아질 것으로 예상됨.

- 내년 정부 지출이 올해보다 대폭 증가한 750조에서 770조 원 사이로 예상되며, 이에 따라 국채 발행도 증가할 것으로 보인다. - 7월 FOMC에서 30년 만에 처음으로 두 명의 연준 이사가 소수 의견으로 금리 인하를 주장했다. 이에 따라 9월 FOMC에서 금리 인하 기대감이 높아졌으나, 파월 연준 의장이 관세가 물가에 미치는 영향은 아직 초반 단계라고 언급하며 인하 기대감이 후퇴했다. - 그럼에도 불구하고 연준 내부에서 분열이 시작되고 중도파들까지도 금리 인하를 주장하는 의견이 나온다면, 연준의 금리 인하 시점이 9월 혹은 4분기까지 지연될 수 있으나 시장은 이를 인하한 것처럼 반응할 것으로 예상된다.

- 금일 달러 환율은 8.0원 오른 1395원으로 출발해 현재 95원 이내로 소폭 하락함. - 전일 미국 달러 지수가 0.09% 상승해 100포인트를 돌파하며 5월 이후 최고치를 기록함. - 트럼프 대통령이 캐나다에 대한 관세를 35%로 인상한다는 행정명령에 서명하면서 관세 불확실성이 증가함. - 미국의 6월 PCE 개인소비지출 지표가 예상에 부합하고 경제지표가 양호한 것으로 나타나면서 달러 강세에 영향을 미침. - 일본 BOJ가 금리를 동결하고 추가 인상 가능성을 남겨두면서 엔화가 약세를 보임. - 달러엔 환율이 150엔대까지 상승하면서 아시아 통화들, 특히 원화에 부정적인 영향을 미침. - 전체적으로 달러가 강하지는 않지만 관세 잡음과 미국 경제지표 호조로 연준의 금리 인하 기대가 약화됨. - 금일 환율은 엔화를 따라가며 1390원대 초반에서 등락할 것으로 예상되며, 레인지는 1387원에서 1397원 사이로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 일본은행, 기준금리 연 0.5%로 4회 연속 동결 - 미국 관세 정책에 따른 불확실성 주시 필요성 언급 - 올해 실질 국내 총생산 기준 성장률 전망치 0.6%로 상향, 소비자물가 상승률 예상치 2.7%로 상향 조정 - 우에다 총재, 경제 및 물가 상황 개선에 따라 금리 인상 지속할 것이라 밝혀 - 일본, 미국과의 관세 합의에도 불구하고 합의문 작성하지 않을 방침 - 일본 자동차 업계, 관세 인하로 연간 1조 5800억 엔 가량 부담 감소 예상

● 핵심 포인트 - 미국 6월 개인소비지출(PCE) 물가지수가 전년대비 2.6%, 전월대비 0.3% 상승했으며, 근원 PCE 가격지수도 전년대비 2.8% 상승함. - 자동차 등 내구재 지출은 3개월 연속 감소하며 2021년 이후 가장 긴 하락세를 기록함. - BMO캐피탈은 소비 둔화와 관세로 인한 상품 가격은 연준의 판단을 더 어렵게 만들 수 있다고 언급하였으며, CME 페드워치에 따르면 PCE 발표 후 9월 금리 동결 확률은 60.8%로 하루 전보다 8% 가량 상승함. - 주간실업수당청구건수도 직전 주 대비 소폭 증가했지만, 이를 제외하면 지난 4월 초 이후 3개월 내 가장 낮은 수준을 유지중임. - 트럼프 대통령과 베선트 재무장관은 인플레이션이 오르지 않았다며 금리 인하를 촉구함.

● 핵심 포인트 - 31일 서울 외환시장에서 원/달러 환율은 전 거래일보다 0.4원 내린 1389.5원에 개장했다. - 이날 환율은 전날 종가보다 9.6원 낮은 1380.3원에 출발해 오전 중 1397.0원까지 고점을 높였으나 오후 들어 하락세로 돌아섰다. - 당초 시장에서는 미 연방준비제도(Fed·연준)의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례 회의 결과 매파적(통화 긴축 선호) 발언이 나올 가능성을 높게 보면서 강달러 흐름 속 원화 약세 압력이 커질 것으로 전망했으나 한미 양국이 무역협상의 실질적 개선을 위해 협력하기로 합의했다는 소식이 전해지면서 위험선호 심리가 회복됐다. - 이에 따라 국내 증시에서도 외국인 투자자들의 매수세가 유입되며 코스피 지수가 상승세를 보였고 중국 인민은행이 사실상 기준금리인 대출우대금리(LPR)를 인하한 점도 위안화 강세 요인으로 작용해 원/달러 환율 추가 하락을 이끌었다. - 한편 일본 중앙은행(BOJ)은 이날 금융정책결정회의에서 단기금리를 -0.1%로 동결하고 장기금리 지표인 10년물 국채 금리는 0% 정도로 유도하도록 상한 없이 필요한 금액의 장기 국채를 매입하는 대규모 금융완화를 유지하기로 결정했다. 다만 2023회계연도(2023년 4월∼2024년 3월) 소비자물가 상승률 전망치를 기존 1.9%에서 2.3%로 상향 조정했고 2024회계연도 물가상승률 전망치도 1.7%에서 2.0%로 올렸다.

● 핵심 포인트 - 일본은행(BOJ) 총재의 발언이 1분기보다 약해진 것은 일본의 경기 지표와 매크로 상황이 예상보다 나쁘지 않기 때문이다. - 1분기에는 CPI 물가상승률이 4%였지만 2분기에는 3.3%로 하락하였고 경제성장률도 작년 4분기에는 2.8%였지만 올해 1분기에는 0.7% 역성장하였다. - 미국이 금리를 변경하기 전까지 일본은 실질적으로 금리 인상은 어려울 것으로 보인다. - 미국의 경우 9월에 대한 기준금리 인하 전망이 높았지만 파월 의장이 강하게 매파적 발언을 하면서 낮아졌다. - 2분기 GDP 성장률은 3.0%로 나타났다. - 세제 개편안 중 배당소득 분리과세 최고세율을 35%로 올린 것은 고액 자산가들의 주식 시장 참여를 제한시킬 수 있다는 우려가 있다. - 이로 인해 지주사나 금융사 등 관련주들이 조정을 받을 가능성이 있다.

● 핵심 포인트 - 일본 중앙은행(BOJ)이 기준금리를 동결함. 지난 6월 회의까지 관세 정책의 불확실성을 이유로 세 차례 인상을 보류했었음. - 지난주 무역협정을 바탕으로 관세 영향을 평가하면서 기준금리를 유지하겠다는 신중한 스탠스를 발표함. 관세 정책에 따른 불확실성을 더 지켜볼 필요가 있다고 첨언함. - BOJ의 발표는 당장은 금리를 올리지 않지만 인플레이션이 강해지고 있는 만큼 미래에는 금리를 인상할 준비를 하고 있다는 메시지로 분석됨. - 25년부터 27년까지의 물가 전망을 발표했으며, 물가 전망치를 기존의 2.2%에서 2.7% 대로 대폭 상향함. 일본은행의 물가 목표인 2%를 크게 웃돔. - 단순히 물가 전망치를 수정한게 아니라 정책의 전환 가능성을 시장에 알린것이 중요한 시그널로 풀이됨. 경제와 물가 전망이 실현될 경우 금리를 인상할 것이라 밝힘. - 장중 4만 1천 선을 돌파하였으며, 달러 엔 환율은 BOJ 결정 직전 149엔 대에서 거래되었으나 BOJ 발표 후 148엔대 중반으로 내려옴.

● 핵심 포인트 - 달러 인덱스가 99를 넘어서며 3개월 내 최고치를 기록함 - 모든 인덱스는 100을 기준으로 하며, 달러 가치가 다른 통화 대비 약해지면 100 미만으로 내려감 - 현재 99대로 내려온 것은 역사적으로 볼 때 달러 인덱스 상 크게 강세는 아님 - 이는 최근 달러 대비 유로화가 굉장히 강해졌기 때문 - 유로화는 57% 이상의 가중치를 가지고 있어 사실상 달러화의 글로벌 상대 통화라 할 수 있음 - 미국의 기준 금리는 이번 FOMC에서 파월 의장의 매파적인 발언으로 인해 하반기 두 번에서 한 번 정도 인하될 것으로 예상됨 - 반면 유로존의 기준금리 인하는 0.15% 정도에 그칠 것으로 보여짐 - 이에 따라 향후에도 미국 달러화가 유로화 대비 평가 절하되며 약세를 지속할 것으로 전망됨

● 핵심 포인트 - 일본 중앙은행(BOJ)이 금리를 네 번 연속 동결하면서 0.5%를 유지. 경제와 물가 전망이 실현된다면 금리 인상을 할 것이라고 발언. - BOJ 총재는 9월에 금리 인상을 예고했으며, 시장에서는 올해 안에 금리 인상이 없을 수도 있다는 의견 존재. - 일본의 재정적자 비율이 GDP의 약 250% 정도에 육박하는 상황에서 금리 인상 시 이자 부담이 상당히 커지기 때문에 쉽지 않은 상황. - 미국과 일본의 상호관세가 15%로 타결되어 일본 경제에 영향을 미칠 것으로 예상되며, 하반기 일본은행의 기준금리 인상이 빨라질 것으로 전망. - 참의원 선거에서 이시바 내각이 과반 의석 확보에 실패하면서 야당이 소비세 감세를 주장하고 있으며, 이에 따라 일본 정부의 재정 적자와 국채 이자율 상승에 대한 고민이 커질 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 원화 가치 상승에도 불구하고 하반기 달러 환율은 1300원 후반대를 유지할 것으로 예상됨. - 한국의 기준금리는 한 번 정도 인하될 가능성이 있으나, 미국의 기준금리는 추가 인하될 가능성이 있어 양국간 금리차가 줄어들면 달러 환율이 1300원대로 하락할 수도 있음.

● 핵심 포인트 - 잭슨홀 미팅 콘퍼런스에서는 장기적인 관점의 주제들이 논의될 것으로 예상되며, 파월 연준 의장의 발언에 주목할 필요가 있으나 별다른 얘기가 없을 가능성이 높다. - 일본은행의 금리 결정은 동결이 우세한 상황이며, 수출에 대한 불확실성이 커지고 있어 이에 대한 명확한 방향이 보인 후 금리 인상 기조를 가져갈 가능성이 높다. - 일본의 경제성장률은 둔화될 가능성이 있으나, 물가는 식료품 가격 상승과 엔화 약세로 인해 상승할 가능성이 있다. - 한국의 3분기 경기는 바닥을 통과하고 있으며, 민생 쿠폰과 추경으로 인해 GDP 성장률은 0.2% 포인트 정도 상승할 것으로 예상된다. - 한국은행의 기준금리 인하는 8월보다는 10월이나 11월 사이에 25bp 인하될 가능성이 있다.

● 핵심 포인트 - 미국의 기준금리가 다섯 차례 연속 동결되어 기존과 같은 4.25%에서 4.5% 선으로 유지됨. - 제롬 파월 연준 의장은 9월 금리 인하 가능성에 대해 아직 결정된 것이 없다고 밝힘. - 미국의 2분기 GDP 성장률 속보치가 3.0%로 집계되며 시장 예상치를 상회함. - 도널드 트럼프 미국 대통령이 오늘 한국 무역대표단과 회담을 가질 예정임. - 미국이 전 세계 상업용 소액 수입품에 대해 적용해 온 면세 조치를 오는 8월 29일부터 중단하기로 함. - 미국의 7월 ADP 민간고용이 10만 4천 명 증가함. - 메타가 장 마감 후 분기 매출 475억 2천만 달러 주당 순이익 7.14달러의 실적을 발표했으며 이는 시장 추정치를 상회했음.