● 핵심 포인트 - 한국은행이 기준금리를 동결한 이유는 부동산 가격 상승으로 인한 금융 안정 훼손 우려 때문이며, 대출 규제 정책으로 급한 불은 껐으나 가계부채 증가 가능성은 여전히 존재함. - 한국은행은 연준처럼 지표를 확인하고 움직이는 지표 의존적인 성향을 보이고 있으며, 가계부채가 꺾이는 것을 확인하려면 두 달에서 세 달 정도 기다려야 할 것으로 예상됨. - 연준의 기준금리 인하 기대가 뒤로 밀리고 있어 한국은행의 연내 추가 금리 인하 가능성은 한 번, 많으면 두 번 정도로 예상됨. - 원달러 환율은 1/4분기에는 1450원 내에서 횡보하다 2/4분기 들어 1350원대까지 하락하였으나, 한국 경제 성장률 전망치가 유의미하게 오르지 못해 원화가 계속해서 강세를 보일지는 미지수임. - 원달러 환율은 한국의 경제성장률 컨센서스 전망치가 올라오거나, 정책 효과들이 실물 경기 반등을 이끌 수 있다는 시장의 기대가 퍼져야 안정될 것으로 보임.

- 금일 달러 환율은 1.3원 오른 1382.5원에 출발 후 1385원에 근접함 - 전일 대비 3원 이상 상승했으며, 이는 미국 달러 지수가 0.24% 상승한 데 기인 - 지난주 미국 트럼프 대통령의 수정 관세 부과 이후 달러 강세 지속 중 - 미국의 주요국에 대한 관세 압박이 불확실성을 키우며 안전 자산으로서 달러 선호 현상 발생 - 트럼프 대통령의 유럽에 대한 30% 관세 부과 및 유럽 협상단의 미국 방문 소식 또한 달러 선호 현상에 영향 - 최근 외국인 투자자들은 채권 및 주식 시장에서 소극적인 모습을 보이며 관세에 대한 불안감 잔존 - 현재 환율은 1350원대에서 1380원대로 상승하였으며, 50일 이평선인 1378원을 넘어섬 - 금일 환율 레인지는 1375~1385원 사이에서 움직일 것으로 예상됨

● 핵심 포인트 - 미국의 소비자물가지수 발표를 앞두고 월가는 관세 영향이 예상보다 크지 않을 가능성에 기대를 걸고 있으며, 트럼프 대통령도 유연한 태도로 돌아섬 - UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 분석에 따르면 백악관의 최근 움직임은 협상 전략으로 볼 수 있고 이로 인해 S&P500 지수는 향후 12개월 동안 추가적인 상승이 가능하다고 전망함 - 문제는 미국 시간으로 내일 오전에 나오는 6월 소비자물가지수가 어느 정도 안정되는지 여부이며, 월가 이코노미스트들은 6월 소비자물가지수가 관세 영향으로 다소 상승할 것으로 예상함 - 팩트셋이 집계한 11개 기관의 컨센서스를 보면 연간 기준으로 2.6%를 전망하고 있으며, 이는 5월에 2.4%에서 0.2% 상승폭이 훨씬 커지는 것임 - 다우존스 집계로는 2.7%까지 나오며, 2월 이후 가장 큰 폭의 물가 상승이 예상되는 시점임 - 암호화폐 시장도 상승세를 이어가고 있으며, 장중 12만 달러를 넘어서면서 최고치를 다시 한번 경신함 - 월가에서 기관투자자들의 편입 수요가 늘어난 것도 원인이지만 이번 주 암호화폐 주간에 따른 스테이블코인 규제 법안, 지니어스 액트 등의 세 개 법안 논의가 통과될 가능성이 커지고 있기 때문임 - 내일은 대형 은행을 시작으로 월가의 실적 시즌도 본격적으로 시작되며, 2분기 기업 실적은 전년 대비 2.5% 증가하면서 2년 만에 가장 낮은 증가율을 보일 수 있다는 월가의 분석이 나옴

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 12.6원 오른 1378원으로 출발 후 1376원대에서 등락 중 - 최근 환율 상승 요인은 트럼프 관세 협상이며, 이로 인해 금융시장 조정 및 위험 회피 심리로 원화 약세 - 그러나 미국의 관세 부과가 미국 경제에 부정적 영향을 미칠 것으로 예상되어 달러 반등은 강하지 않음 - 금일 예상 환율 범위는 1372원에서 1382원이며, 좁은 박스권 흐름 이어질 것으로 예상

● 핵심 포인트 - 비트코인 신고가 경신 요인은 비트코인 ETF로의 자금 유입, 정책 환경의 우호적 변화, 글로벌 투자자들의 수요 증가임. - 마이크로스트래티지는 2020년부터 비트코인을 주요 자산으로 매수하여 현재 60만 비트코인 보유, 2025년 연초 대비 주가 50% 상승함. - 비트코인의 장기 성장 가능성에 대한 월가의 긍정적 전망이 있으며, 이는 수요와 공급의 불일치에 기인함. - 비트코인 투자의 위험성을 줄이기 위한 관련 투자 전략으로는 레버리지 ETF인 MSTU, 인버스 ETF인 MSTZ, 개별 주식 커버드콜 상품인 MSTY, 개별 주식 커버드콜 마이크로스트래티지 ETF인 MSII 등이 있음.

● 핵심 포인트 - 11일 현재 달러/원 환율은 전 거래일 대비 5.4원 오른 1375.4원에 거래되고 있다. - 이날 외환시장은 트럼프 대통령의 관세 위협이 지속되며 위험 회피 심리에 상승했다. - 트럼프 대통령은 캐나다에 대한 관세율을 기존 25%에서 35%로 인상할 것이라고 밝혔다. - 이에 따라 달러 인덱스가 빠르게 강세를 보이며 달러/원 환율도 상승세를 보였다. - 외국인들이 코스피에서 순매도로 전환하면서 달러/원 환율은 한때 1377원까지 상승했다. - 중국이 8거래일 연속 외환 당국이 시장 예상보다 크게 절상 고시하며 위안화 약세 방어 의지를 전달함에 따라 달러/원 환율도 상승폭을 축소했다. - 금일 저녁 미국의 연방정부 재정 수지가 발표된다. - 지난 5월 미국의 관세 수입은 220억 달러로 연초 대비 3배 가량 증가했으며, 관세 수입이 계속해서 증가한다면 트럼프 대통령의 압박이 더욱 강화될 가능성이 있다.

● 핵심 포인트 - 성과가 좋았던 ETF 중 하나는 마리화나 ETF로, 미국 정권이 바뀌면서 마리화나 합법화에 대한 기대감으로 관련 기업들의 주가가 상승함 - 베트남의 상호관세 인하 조치로 베트남 증시가 상승하였으며, 신흥국들의 증시 ETF도 순차적으로 상승 중 - 희토류 관련 ETF인 REMX는 미국과 중국의 긴장 상태가 계속 유지되고 있음에도 불구하고 상승세를 보임 - 다음 주에는 금융주들의 실적 시즌이 시작되며, JP모간, 블랙록 등의 대형 은행주들이 주목받을 것으로 예상됨 - 반도체 분야도 수요 증가로 인해 모멘텀이 이어질 것으로 전망되며, 미국의 반도체 기업인 엠피 머터리얼즈에 대한 투자도 주목할 만함

● 핵심 포인트 - 서학 개미의 최애 종목은 테슬라 두 배의 레버리지 ETF인 TSLL이며, 신당 창당 이슈로 주가가 흔들렸을 때 매수를 집중함. - SGOV와 GXIG는 채권형 ETF로, 특히 SGOV는 초단기 국채 ETF임. 이러한 채권형 ETF가 상위권에 들어오는 일은 빈번하지 않음. - 미국 내 스테이블코인 이슈로 인해 국채를 매수하는 경우, 단기 국채보다는 장기 국채 쪽으로 배팅이 들어가는 것이 맞다고 봄. - GXIG는 투자등급 회사채 ETF로, 금리 레벨에 대한 대응이 같이 들어간 것으로 보임. - QQQ와 QQQM은 나스닥 ETF로, 기술주 중심으로 시장이 올라가면서 지수형 ETF를 선호하는 경향이 있음. - 오라클은 클라우드 쪽 수요 증가로 인한 실적 기대감으로 상승 탄력을 받고 있으며, 이에 따라 두 배짜리 ORCX 레버리지로 들어가는 움직임이 포착됨.

● 핵심 포인트 - 미국의 하반기 금리 인하가 9월에 이루어질 것으로 전망되며, 7월과 9월 FOMC 사이인 8월 잭슨홀 컨퍼런스가 중요한 변곡점이 될 것으로 예상됨. - 6월 고용지표가 외형적으로는 양호하나 세부 내용을 보면 고용의 질이 예상보다 좋지 않음. 14만 8천 개의 일자리 중 절반이 정부 고용이며, 일론 머스크가 해고한 연방 공무원 영향은 3분기에 나타날 것으로 보임. - 실업수당 청구 건수도 신규보다 계속적으로 받는 사람이 늘고 있으며, 서비스 업종, 레저, 보건 등 저임금 노동자들의 지원이 약해지고 있음. - 미국의 ISM 서비스업 지수가 반등했으나 아직 바닥권에 머무르고 있음. - 3분기 미국의 실업률은 4.5%까지 상승할 것으로 보이며, 이에 따라 연준의 금리 인하 트리거도 고용이 될 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 10일 원달러 환율은 1373원에 출발 후 오전 중 1375원까지 상승했으나 오후 들어 하락 반전함. - 한국은행의 금리 동결 및 향후 금리 인하 속도 조절 가능성 시사에 따른 반응으로 해석됨. - 이창용 총재는 집값 안정과 거시 건전성 정책의 중요성을 강조하며 과도한 금리 인하 기대감을 제어할 필요가 있다고 밝힘. - 한편, 현재 시장의 관심은 미국의 무역 정책에 집중되어 있으며 이에 따라 달러화가 약세를 보이고 있음. - 금일 특별한 경제 지표 발표 예정은 없으며 무역 정책 관련 뉴스가 환시에 영향을 미칠 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 한국은행 이창용 총재는 한국의 집값이 소비와 성장을 제약하는 임계 수준에 도달해 이달 금리 인하가 어려운 배경이라고 설명함. - 이 총재는 이재명 정부의 6.27 대책에 대해 긍정적인 반응을 보이며, 현재와 같은 거래량 감소세가 이어진다면 가계부채도 1~2개월 정도 증가한 뒤 안정될 것이라 내다봄. - 그러면서 한은의 금리 결정이 부동산 가격을 상승시키는 요인으로 작용하지 않도록 할 것이며, 이번엔 인하를 한 번 쉬고 집값 상승에 대한 기대 심리가 잡히는지 보기 위해 만장일치로 기준금리를 동결했다고 설명함. - 금통위원 6명 중 4명이 3개월 뒤 기준금리를 현 2.5%보다 낮은 수준으로 인하할 가능성을 열어둬야 한다고 봄. - 이 총재는 가계부채와 더불어 부동산 가격이 잡혀야 금리를 내릴 수 있으며, 공급책과 추가적인 수요 억제책 등 정부가 다양한 정책을 준비 중인 것으로 안다며 추가적인 데이터를 보고 추가 인하 시기와 폭을 결정할 것이라고 말함. - 이 총재는 1, 2차 추경은 올해 우리나라 경제성장률을 각각 0.1% 포인트씩 끌어올릴 것이라고 분석하면서도, 관세 협상이 가장 큰 변수라고 지적함.

● 핵심 포인트 - 한국은행이 지난 5월 말에 기준금리를 내린 후 이번에는 동결했으며, 무역협상의 불확실성과 가계부채 급증 부담으로 인한 결정이라고 밝힘. - 자사주 소각 의무화 논의가 진행되면서 지주사와 증권주의 상승이 있었으며, 자사주 비율이 높은 기업이나 업종에 관심이 집중됨. - 자사주의 지분율이 높은 순대로 주가 상승률이 컸으며, 이로 인해 정책 모멘텀이 연장되고, 자사주 지분율이 높은 주식들의 발행 주식 수가 감소하면서 EPS가 상승할 것으로 전망됨. - 특히, 지주와 증권 업종 내에서 자사주 비율이 높은 종목들의 강세가 예상되며, 필수소비재, 화장품, 유통 업종 내에서 작년 이후 자사주 매입을 단행하고 올해 순이익 증가율이 흑전을 기록하거나 플러스인 곳도 주목됨. - 외국인 수급은 6월 말부터 한국 증시에 대한 매수세가 둔화되었으나, 하반기에도 MSCI 신흥국 지수의 국가별 비중 조정, 실적 장세로의 전환 가능성, 정책적인 모멘텀 등으로 인해 한국에 대한 관심이 지속될 것으로 예상됨. - 코스피 지수는 현재 3165선까지 터치하였으며, 증권가에서는 3500선까지 상단을 제시함. 3분기에는 3200~3300선, 4분기에는 대외 여건 및 국내 실적에 따라 3500선까지 상승할 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 유럽이 역내 무기 확보 비율을 65%까지 늘리겠다는 목표를 제시했으나 현실화에는 어려움이 있을 것으로 전망됨. - 이로 인해 한국과의 협력이 늘어날 것으로 예상되며, 방산 ETF도 좋은 투자안으로 추천됨. - 방산주는 기존의 수주를 바탕으로 한 실적 개선과 수출 증가로 인해 2분기에도 좋은 실적을 기록할 것으로 예상됨. - 특히 폴란드 수출이 마진이 좋고 수출 물량이 계속 늘어나고 있으며, 현대로템, 한화에어로스페이스, 한화시스템, 한국항공우주, LIG넥스원 등이 무난한 수준의 실적을 기록할 것으로 전망됨.

- 한국은행 기준금리가 연 2.5%로 동결됨. - 최근 2분기에 집값과 가계 대출이 많이 오른 것과 가계부채가 6월에만 6.5조가 증가한 것이 동결 배경으로 판단됨. - 정부가 2차 추경을 통해 경기 부양에 나선 것도 금리 동결 결정에 작용함. - 10월 금리 인하를 예상하고 있으며, 8월 금리 인하는 가계부채 증가세가 이어질 것으로 보기 때문에 조금 빠를 수 있다고 판단함. - 연말에는 한국은행의 기준금리가 2.25%로 유지될 것으로 판단되며, 2026년 1분기에 다시 금리 인하에 나설 것으로 예상함. - 경기 둔화 여부와 수출 경기, 연준의 금리 인하 시점 등이 통화정책을 결정하는 데 있어서 중요한 변수로 작용할 것으로 전망함.

● 핵심 포인트 - 오늘 한국의 기준금리를 결정하는 금융통화위원회 금통위가 열림. 이재명 정부 출범 이후 첫 금통위이며 7월 기준금리 자체는 동결이 유력. - 트럼프 행정부가 금리 인하 압력을 본격화 하고 있으며, 관세와 안보 연결하면서 100억 달러 이상의 연 방위 부담 문제에 대해 논의 중. - 트럼프 노믹스 2.0의 근간이 되는 3대 축이 마무리 되었으며, 스테이블코인 뉴딜 정책과 관련해서 감세법 통과, 상호관세 문제도 어느 정도 마무리 됨. - 미국이 국가 채무를 해결하는 방향으로 부유세를 도입하려는 움직임이 있으며, 영국 또한 국가 채무보다 더 급한 상황으로 부유세 도입이 공식화 됨. - 앨런 크루거 교수가 제시한 개츠비 곡선이 화두로 떠올랐으며, 소득 계층 양극화가 심한 상황에서 세대 간 이동이 어려운 현실을 반영함.

● 핵심 포인트 - 6월 FOMC 의사록에서 금리 인하를 지지하는 의견은 소수였으며, 인하폭이 예전보다 작을 가능성을 시사함. - 연중 관계자들은 관세로 인한 위험이 5월 대비 완화되었으나 인플레이션 상승 위험이 경제 활동 둔화 위험보다 크다고 봄. - 일부 참석자는 데이터 하락 시 7월 회의에서 금리 인하를 검토할 수 있다고 밝힘. - 트럼프 대통령은 금리 인하를 재촉하고 있으며, 한국에 25% 상호관세 부과 및 방위비 증액을 요구함. - 한국 정부는 방위비 협정을 준수하겠다는 입장이나 셈법이 복잡해진 상황임.

● 핵심 포인트 - 미국 경제를 둘러싼 금리 인하 논쟁이 뜨겁다. - 파이퍼샌들러의 최고 투자 전략가 마이클의 칸트로비츠는 미국 경제가 두 개로 쪼개진 K자형 경제이며, 금리 인하 없이는 경제 회복이 불가능하다고 주장한다. - 반면, 웰스파고의 최고 투자 책임자 대럴 크롱크는 미국 경제가 견고하며, 금리 인하가 불필요하다고 주장한다. - 골드만삭스는 금리 인하가 오는 9월부터 시작되어 총 세 차례에 걸쳐 단행될 것이라 예측했다. - 금리 인하 시, 채권금리는 하락하고, 주식 시장은 상승할 것으로 전망된다. - 골드만삭스는 소외됐던 금융주에 주목하라고 조언했으며, 금융주가 새로운 주도주로 떠오를 가능성이 크다고 밝혔다.

● 핵심 포인트 - 6월 FOMC 의사록 공개 예정이며, 연준 일부 인사들이 7월 금리 인하 가능성을 시사함에 따라 시장의 기대감이 높아짐. - 그러나 상호관세 유예안이 종료되고, 트럼프 대통령이 구리 제품에도 관세를 부과하겠다는 입장을 밝힘에 따라 기대인플레이션 상승 및 채권시장에서의 불안감이 확대됨. - 뉴욕 연은에서 발표한 소비자 기대 인플레이션율은 1년짜리 단기 기대인플레이션율이 트럼프 취임 초기와 동일하게 하락하였으나, 이는 최근 트럼프의 발언들을 반영하기에는 다소 무리가 있음. - 전문가들은 7월 금리 인하 가능성은 다소 어렵고, 9월 금리 인하가 가능할 것으로 전망하며, 2회 금리 인하 시기는 9월과 10월이 용이할 것으로 판단함. - 한편, 트럼프 대통령의 관세 정책으로 인해 구리 가격이 급등하면서 스태그플레이션 우려가 제기되고 있으며, 이는 경제 주체들의 대응력을 저하시킬 수 있음.

● 핵심 포인트 - 내일 열리는 금통위에서 기준금리 동결 결정에 무게가 실리고 있으나, 채권 시장은 관망 분위기이며 금통위의 힌트에 따라 시장 방향성이 달라질 것으로 예상됨. - 지난번 5월 금리 인하 시 향후 3개월 내 금리 인하 필요성을 언급한 금통위원이 네 명이었으나, 현재 상황 변화로 인해 한두 명의 이탈 가능성이 있음. - 시장에서는 경기보다는 금융 안정 측면에서 주택시장과 가계부채 증가세에 대한 한국은행 총재의 경고성 발언 여부에 주목하고 있으며, 이 경우 금리 인하에도 불구하고 시장금리가 상승할 가능성이 있음. - 추경에 대한 질문도 예상되며, 성장률 전망치의 소폭 상향 조정만으로는 금융시장 친화적인 태도를 기대하기 어려움. - 대외 요인에 중점을 둔 관망 스탠스가 나올 경우, 현재 시장금리 레벨을 유지할 가능성이 높음.

- 오늘 환율은 1373원에서 출발해 1375원대에서 고점을 확인함. - 트럼프 대통령의 상호관세 부과 시점에 대한 발언으로 환율이 소폭 상승했으나 전반적으로 좁은 박스권에서 등락함. - 달러 인덱스는 장 초반 오름세를 보였으나 오후 들어 상승폭을 축소함. - 중국의 6월 생산자 물가지표가 전년 동월 대비 3.6% 하락했지만 시장에 미치는 영향은 제한적이었음. - 오늘 환율은 1375원에서 마감함.