고액자산가 사이에서 인기를 누려온 금융회사의 후순위채 및 영구채(신종자본증권) 공모 발행이 이달에만 총 1조원을 웃돌 예정이다. 원리금 상환 실패 위험(신용등급) 대비 높은 이자 매력으로 꾸준히 많은 관심을 모을 것이란 전망이 나온다.
두 은행 모두 기관투자가 대상 수요예측(사전 청약) 결과에 따라 발행금액을 각각 5000억원까지 늘리는 것을 검토하고 있다.
신한생명은 이달 30년 만기 일반 영구채 2000억원어치 발행을 준비 중이다. 발행 5년 뒤부터 회사가 조기상환권(콜옵션)을 행사할 수 있다. 투자 수요에 따라 조달금액을 3000억원까지 늘릴 방침이다. 영구채와 후순위채는 금융당국의 자본적정성 지표 계산 때 자본으로 인정받기 때문에 주로 금융회사들이 발행하고 있다.
이들 세 회사가 발행하는 후순위채·영구채 신용등급은 모두 ‘AA’로 10개 투자적격 등급 중 세 번째로 높다. 영구채와 후순위채는 대부분 발행회사 파산 시 원리금을 돌려받는 순서가 일반 선순위 채권보다 뒤로 밀리는 대신 같은 신용등급의 일반 채권 대비 금리가 높은 편이다. 은행이 발행하는 조건부자본증권은 지난달 후순위채 형태가 연 2%대 초반(만기 10년 기준), 영구채 형태가 연 3%대 초반이었다. 보험사 후순위채는 보통 4% 이상이다.
BNK금융지주가 4일 발행하는 1000억원 규모 영구채형 조건부자본증권은 신용등급 ‘AA-’에 연 3.3% 수익률을 제시해 흥행에 성공했다. 지난달 말 진행한 수요예측에는 모집금액보다 두 배 이상 많은 2220억원의 매수주문이 몰렸다. 이번 영구채에는 BNK금융지주가 5년 뒤 상환할 수 있다는 조건이 붙어 있다. 영구채 발행회사는 관행적으로 콜옵션을 행사하고 있다.
코로나19 이후 국고채 금리 급락에도 불구하고 상대적으로 크게 변동하지 않은 회사채 금리 수준도 매력을 키우는 요인이다. 채권평가사들에 따르면 지난 3월 초 연 1.6%대였던 ‘AA-’ 등급 회사채 평균금리(3년물)는 지난 4월 연 2.2%대로 되레 상승했다. 코로나19 확산으로 인한 기업실적 악화 우려가 금리 상승 압력을 키운 결과다. 한국은행이 기준금리를 3월 이후 두 차례에 걸쳐 연 1.25%에서 연 0.50%로 내렸지만, 회사채 금리는 여전히 연 2.1% 수준에 머물고 있다.
은행연합회에 따르면 신한·우리·하나·국민·농협 등 5대 시중은행의 1년 정기예금 금리는 연 0.50~0.80%다.
최근 단위 농협, 수협, 신협 등 서민금융기관의 수요도 늘어나는 추세다. 더 우량한 등급 쪽으로 회사채 투자 비중을 옮기고 있어서다. 한 증권사 기업금융 담당 임원은 “서민금융기관은 100억원 미만 단위로 채권을 사는 소매(리테일) 채권시장의 핵심 투자자”라며 “투자 방침을 과거 ‘A+’ 등급 수준에서 최근 더 높은 등급 쪽으로 변경해 우량 금융회사 영구채 및 후순위채의 원활한 소화를 뒷받침할 것”이라고 내다봤다.
김진성 기자 jskim1028@hankyung.com
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