미국 지수 사업자인 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)이 만드는 한국지수의 정기 종목 변경(리밸런싱)이 한달여 앞으로 다가왔다. 증권사들은 에코프로, 한화오션, JYP엔터테인먼트 등이 신규 편입될 것으로 예상했다. 한국에 투자하는 외국기관들의 패시브(지수 추종형) 펀드가 가장 많이 따르는 것이 MSCI한국지수다. 이 지수에 포함되면 외국인 매수가 늘면서 주가가 오를 가능성이 높다.
최근에는 지수 편입 예측과 수익 실현을 한발 앞서 하는 투자자가 적지 않다. 자칫하면 주가가 이미 오른 상태에서 들어간 뒤 하락세를 탈 수 있어 주의가 요구된다.
에코프로, MSCI한국지수 편입 유력
17일 금융투자업계에 따르면 MSCI는 다음달 11일 MSCI한국지수의 정기 리밸런싱 대상 종목을 공개한다. 실제 지수 변경일은 다음달 31일이다. 신규 편입 종목을 예측한 증권사 6곳이 공통적으로 꼽은 편입 종목은 에코프로, 한화오션, JYP엔터테인먼트다. 이들 종목의 주가 상승폭은 올 초부터 최근까지 약 2배(JYP엔터)에서 10배(에코프로)에 달했다.
편입 '가능'을 넘어 '유력'이라고 일관되게 꼽힌 종목은 에코프로다. 각 증권사 애널리스트들은 MSCI한국지수 편입을 위한 시가총액 컷오프(기준점)를 4조4000억~4조8000억원 정도로 예상하고 있는데, 에코프로의 최근 시총은 컷오프를 한참 웃도는 약 27조원이다. 김동영 삼성증권 연구원은 "에코프로는 지난 5월 리뷰에서는 극단적 가격 상승 조건에 걸려 탈락했지만 이번에는 편입이 확실시된다"고 말했다.
한화오션의 편입 가능성도 높은 것으로 점쳐진다. 애널리스트 6명 중 3명이 한화오션을 유력 종목으로 꼽았다. 강송철 유진투자증권 연구원은 "한화오션은 올 초 이후 상승률이 코스피지수 대비 2배를 초과하고 있다"며 "지난해까지 이익 흐름이 우하향했으나 올해 1분기 턴어라운드하면서 주가 흐름을 뒷받침하고 있다"고 했다.
최근으로 올수록 주가에 선행 반영돼
MSCI한국지수 편입 종목은 외국인 매수세가 유입되면서 주가가 오르는 경우가 많다. 2019년 5월부터 올해 5월까지 이 지수에 신규 편입된 종목은 총 32개다. 이들 종목이 지수에 편입되기 전달 15일(휴일인 경우 직전 거래일)부터 편입 전날까지 약 45일간의 주가 흐름을 살펴보면 20개가 상승했다. 20개 종목의 평균 주가 상승률은 34.85%에 달했다.다만 지난해부터는 편입 예상 종목의 해당 기간 주가 흐름이 좋지 못한 경우가 많았다. 증시가 상승세를 그렸던 2020~2021년에는 21개 종목 중 18개의 주가가 상승했지만, 지난해부터 최근까지는 9개 종목 중 2개만 올랐다.
주가가 떨어진 종목은 편입 전 45일보다 앞서 주가가 오른 경우가 많았다. 지난 5월 말 편입된 코스모신소재는 그 직전 3개월 동안(1월 중순~3월 중순) 217.94% 올랐고, 한화에어로스페이스는 이 기간 34.41% 상승했다. 투자자들이 편입 종목을 선점하기 위해 갈수록 더 빨리 움직이고 있는 것으로 풀이된다.
6개 증권사가 이번 MSCI한국지수 정기 변경 때 공통적으로 편출될 것으로 예상한 종목은 CJ였다. 넷마블(5곳), 이마트(4곳), 롯데에너지머티리얼즈, 카카오게임즈, 팬오션(이상 3곳) 등이 뒤를 이었다.
양병훈 기자 hun@hankyung.com
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