"제주항공, LCC 경쟁 심화 우려…목표가↓"-NH

NH투자증권은 27일 제주항공에 대해 "올해도 저비용항공사(LCC) 간 경쟁 심화로 운임이 하락할 것"이라며 목표주가를 기존 9200원에서 8000원으로 낮췄다. 투자의견은 '중립'을 유지했다.

이 증권사 정연승 연구원은 "올해 영업이익 추정치를 483억원으로 47% 하향 조정한다"며 "항공기 사고 이후 공급석이 축소되고 연중 최대 성수기 시즌인 1월 탑승률이 하락한 점을 반영했다"고 설명했다.

이어 "올해 1월 승객 수 기준 75%까지 급락한 탑승률은 점진적으로 회복될 것"이라며 "다만 연간 국내 전체 국제선 수송량 증가율은 6%로 성장률이 낮아질 것"이라고 전망했다.

그러면서 "단거리 노선 중심으로 LCC 간 경쟁이 심화하며 운임이 하락해 이익 모멘텀(동력)이 둔화될 우려가 있다"며 "제주항공의 경우 공급석이 일부 축소되는 것도 우려되는 요인"이라고 짚었다.

제주항공은 지난해 4분기에도 시장 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 충족하지 못하는 실적을 기록했다. 제주항공의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 6.5% 감소한 4504억원, 영업손실은 403억원으로 적자 전환했다. 이는 시장 예상치(매출액 4794억원·영업이익 322억원)를 밑도는 수준이다.

정 연구원은 "올 1분기에는 수송량·운임 하락으로 수익성이 악화될 우려가 있다"며 "최고 성수기임에도 사고 이후 공급석 감소와 환불 발생 및 가격 인하 영향으로 그 효과를 누리기 어려울 것"으로 전망했다.

고정삼 한경닷컴 기자 jsk@hankyung.com