굿모닝작전
한국투자증권은 21일 한화에어로스페이스의 목표주가로 130만원을 제시했다. 직전 거래일 종가(81만6000원) 대비 상승여력은 59.31% 수준이다. 또 방산 업종 내 최선호주로 꼽았다. 중동·아시아·유럽 전 지역에서 수출 파이프라인을 확보했다는 이유에서다. K9 자주포, 천무 다연장로켓 등 지상 방산 부문의 호실적도 기대된다고 밝혔다.
이 증권사 장남현 연구원은 "K9 자주포, 천무 다연장로켓, 레드백 장갑차 등 다양한 품목의 수출 경로를 확보하고 있다. 수익성과 수주잔고 확장 가능성을 모두 고려했을 때, 한화에어로스페이스는 유럽 업체보다 저평가받을 이유가 없다"고 설명했다. 그러면서 "기저가 높지만, 한화에어로스페이스의 이익 증가율은 유럽 비교기업 평균치와 비슷할 전망"이라고 했다. 목표주가 130만원에 적용된 주가수익비율(PER)은 27.7배다.
유상증자로 글로벌 생산 거점을 확보해 수출 경쟁력이 강화할 것으로 봤다. 한화에어로스페이스는 유상증자로 3조6000억원을 조달할 계획이다. 미래 영업현금흐름과 차입금을 더해 동유럽 천무 유도탄 및 사우디아라비아 국가방위부 합작법인 투자, 유럽 유도탄·탄약·지상정비 거점에 6조3000억원을 투입한다.
장 연구원은 "유럽과 사우디아라비아 등에서 무기체계 수요가 증가하고 있다. 방산 내부 조달 수요도 늘어나고 있어 현지 거점 확보 중요성이 커지고 있다. 거점을 선제적으로 확보해 미래 수출 경쟁력이 강화할 전망"이라고 했다.
1분기 매출액과 영업이익 추정치로 각각 5조5141억원, 5685억원을 제시했다. 시장 전망치보다 15.2%, 13.2% 높다. 장 연구원은 "폴란드에 수출한 K9 20문, 천무 18대의 매출이 1분기에 반영된 것으로 추정한다. 한화오션의 영업이익도 반영했다"고 밝혔다.
진영기 한경닷컴 기자 young71@hankyung.com
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