BNK투자증권은 21일 DB손해보험에 대해 "업황 개선에 대한 불확실성 등으로 이익안정성이 약화되고 있다"며 목표주가를 기존 12만5000원에서 10만원으로 하향조정했다. 투자의견 '보유'는 유지했다.
이 증권사 김인 연구원은 "올해 보수적 회계 변경에도 당기순이익이 전년 대비 5.5% 줄어든 1조7000억원 수준으로 전망돼 이익 감소는 크지 않을 전망"이라면서도 "보수적 정책변경에 따른 자본 감소와 이를 보완하기 위한 후순위채 발행, 업황 개선에 대한 불확실성이 존재한다"고 평가했다.
금융권에 따르면 금융위원회와 금융감독원은 지난달 기본자본에 초점을 둔 킥스(K-ICS·지급여력비율) 신설 등 자본의 질을 강화하는 규제 도입을 예고했다. 보험사들은 2023년 당국이 보험부채를 시가평가하는 새 국제회계기준(IFRS17)과 이를 기초로 한 킥스 도입 이후 후순위채를 대거 발행하며 건전성 관리에 나선 바 있다.
다만 올 1분기 실적은 양호할 것으로 전망했다. 그는 "올 1분기 당기순이익은 전년 동기 대비 26.2% 줄어든 4308억원으로 추정된다"며 "전년 동기 일회성 환입 소멸로 장기보험이익이 감소할 전망"이라고 분석했다.
신계약의 경우 보험계약마진(CSM)이 소폭 증가하면서 상각은 전년 동기 대비 0.8% 줄어든 3243억원으로 추정했다. 독감유행에도 불구하고 보험금 예실차는 106억원으로 경쟁사 대비 양호할 것으로 예상됐다.
다만 업종 내 가장 높은 경쟁력 보유에도 자동차보험손익은 전년 동기 대비 596억원 줄어든 346억원을 기록할 것으로 예상됐다. 일반보험손익은 LA산불 손해액(650억원 추정)에 따라 적자전환할 것으로 김 연구원은 분석했다.
노정동 한경닷컴 기자 dong2@hankyung.com
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