SK하이닉스 시총 200조 돌파…12년전 'HBM 승부수' 통했다

SK하이닉스가 24일 시가총액 200조원을 돌파했다. 국내 상장사 가운데 시총 200조원 벽을 넘은 건 삼성전자(2012년 4월 27일)에 이어 역대 두 번째다. 엔비디아의 인공지능(AI) 가속기에 들어가는 고대역폭메모리(HBM) 시장을 장악한 덕분이다. 업계에선 AI 시대를 맞아 고성능 D램과 낸드플래시 수요가 빠르게 늘어나는 만큼 SK하이닉스 ‘몸값’도 꾸준히 높아질 것으로 예상한다.

◇시총 200조원 목표 조기 달성

이날 SK하이닉스 주가는 7.32% 오른 27만8500원에 마감했다. 시총은 202조7487억원으로, 2021년 1월 처음 100조원을 돌파한 지 4년6개월 만에 두 배가 됐다. 국내에서 시총 200조원이 넘는 기업은 삼성전자(358조1381억원)와 SK하이닉스뿐이다.

시총 200조원 돌파는 당초 SK하이닉스가 제시한 목표 시점(2027년 1월)보다 1년6개월 이상 빠르다. 곽노정 SK하이닉스 사장(CEO)은 지난해 1월 CES 2024에서 “3년 안에 시총 200조원 돌파에 도전하겠다”고 말했다.

◇10년 넘게 HBM 투자한 끈기

SK하이닉스의 전신인 현대전자산업이 반도체에 뛰어든 건 1983년이다. 1999년 ‘빅딜’로 LG반도체를 흡수했지만, 커진 몸집은 오히려 독이 됐다. 2001년 경영 악화로 채권단 관리를 받게 됐고, 이후 10년간 이렇다 할 투자를 하지 못했다. 성장의 발판은 2012년 SK그룹 품에 안기면서 마련됐다. 경기 이천과 충북 청주에 수십조원을 투자해 글로벌 메모리 반도체 2위 자리를 확고하게 지켰다.

SK라는 ‘든든한 뒷배’가 생기자 미래 기술 투자에 눈을 돌리기 시작했다. 2013년 업계 최초로 HBM 개발에 나선 것. 미래엔 정보 처리량이 대폭 늘어갈 게 확실한 만큼 고용량 D램 수요도 확대될 것으로 본 것이다. 하지만 범용 D램보다 4~5배 비싼 가격이 발목을 잡았다. SK하이닉스에 HBM 개발을 요청한 고객사조차 HBM을 외면했다.

하지만 SK하이닉스는 포기하지 않았다. 2021년 11월 오픈AI가 생성형 AI 서비스 챗GPT를 내놓으면서 분위기가 확 바뀌었다. AI 가속기에 고용량 메모리가 필요해지면서 HBM 수요가 커졌다. ‘아오지 탄광’으로 불리던 SK하이닉스의 HBM 부서도 활기를 찾기 시작했다. SK하이닉스는 2022년 6월 4세대 HBM인 HBM3를 세계 최초로 양산해 엔비디아에 단독 공급했다. 2024년 본격화한 5세대 HBM(HBM3E) 납품전에서도 경쟁사를 압도했다. 트렌드포스에 따르면 지난해 SK하이닉스의 HBM 시장점유율은 52.5%에 달했다.

◇AI 메모리 시장 계속 커진다

HBM의 올해 시장 규모는 55조원으로 추산된다. HBM3E 12단 제품과 HBM4 시장에서 앞서나간 덕분에 올해 SK하이닉스의 HBM 점유율은 70%가 넘을 것이란 관측이 나온다. 이 덕분에 SK하이닉스는 올 1분기 D램에서만 14조원의 매출을 올려 사상 처음 삼성전자를 제치고 1위(점유율 36%)에 올랐다.

산업계에선 AI 시대 고성능 D램·낸드플래시 수요가 계속 커지면서 SK하이닉스 시총도 꾸준히 늘어날 것으로 예상한다. 세계반도체무역통계기구(WSTS)는 올해 세계 반도체 시장이 전년 대비 11.2% 증가한 7008억달러(약 955조원)에 이를 것으로 전망했다. 특히 메모리 부문은 올해 11.7%, 내년 16.2%에 달하는 성장률을 기록할 것으로 예상했다.

위협 요인도 있다. 올 1분기 기준 D램 매출의 44%에 달하는 높은 HBM 의존도가 부메랑이 될 수 있어서다. 엔비디아가 SK하이닉스 HBM 의존도를 낮추기 위해 삼성전자 문을 두드리는 것도 변수다.

황정수/김채연 기자 hjs@hankyung.com