BNK투자증권은 13일 KT에 대해 "당분간 주가가 호재에 둔감하고 불확실성에 민감하게 반응할 것으로 예상된다"며 목표주가를 기존 7만원에서 6만8000원으로 하향 조정했다. 투자의견 '매수'는 유지했다.
이 증권사 김장원 연구원은 "2분기 실적은 무선 가입자가 전분기 대비 4% 증가했고 인터넷과 IPTV도 각각 0.9%와 0.6%씩 늘었다"며 "단말수익을 제외한 별도기준 서비스 매출이 전년 동기 대비 2.1%, 전분기 대비 2.2%씩 증가했다"고 설명했다.
이어 "매출은 추정치에 소폭 미치지 못했지만 영업이익은 상대적으로 미달폭이 컸다"며 "단말구입비를 제외한 서비스 비용이 임금단체협상이 타결된 전년 동기 대비 0.5% 감소에 불과한 것이 원인으로 서비스구입비와 판매비 상승폭이 큰 영향"이라고 했다.
그는 "2분기는 경쟁사에서 유심 침해사고로 가입자가 이탈하는 바람에 무선가입자가 평소보다 많이 늘었고 부동산 개발 효과까지 겹친 이례적 시기였다"며 "3분기는 단말기유통법 폐지가 가장 큰 관심사로 점유율 하락을 만회하려는 경쟁사의 의지와 함께 불안정에 뇌관으로 작용할 수 있다"고 예상했다.
그러면서 "다만 출혈경쟁으로 이어질 가능성은 낮아 2분기 같은 가입자 변화는 없을 전망"이라며 "임금단체협상이 하반기에 체결될 예정으로 비용 부담이 늘어나는 시기여서 효율성이 중요하다"고 짚었다.
김 연구원은 "자사주 추가 매입 등 주주환원 확대 여력이 커진 점은 고무적이나 시행이 내년인데다 현재 진행 중인 2500억원 규모의 자사주는 매입이 거의 소진됐다"며 "당분간은 노출되는 불확실성에 주가가 좀더 민감하게 반응할 것으로 보인다"고 덧붙였다.
노정동 한경닷컴 기자 dong2@hankyung.com
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