코스피지수의 최근 '전강후약' 장세가 일시적인 현상이란 분석이 나온다. 외국인 투자자의 연말 북 클로징(장부 마감)과 배당 제도 변경에 기인한 일시적 리밸런싱(자산 배분 과정) 과정이란 진단이다.
한국투자증권은 26일 최근 국내 증시의 변동성 확대는 펀더멘털 훼손이 아닌 외국인 투자자의 수급 변화 때문이라고 진단했다. 박기훈 한국투자증권 연구원은 "공포 심리(VKOSPI 30 상회) 속에서도 견조하게 유지되는 선물 베이시스(가격차)는 외국인의 매도가 투기적 하방 베팅이 아님을 시사한다"고 강조했다.
박 연구원은 "일시적 수급 요인에 기인한다는 점에서 증시는 상승 탄력 회복을 기대한다"면서 "지난주 후반을 기점으로 외국인은 선물 시장에서 순매수로 돌아섰고, 기술적으로도 지수가 볼린저 밴드(시장 변동성 파악 지표) 하단에 도달해 과매도 구간에 진입했다"고 설명했다.
그는 "11월 초와 같은 급격한 변동성 확대나 추가적인 급락 시나리오가 발생할 가능성은 제한적일 전망"이라며 "투매에 동참하거나 적극적으로 현금 비중을 늘리는 판단은 유효하지 않을 수 있다"고 덧붙였다.
류은혁 기자 ehryu@hankyung.com
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