챗GPT의 등장과 함께 2023년 점화한 인공지능(AI)산업은 관련 종목의 급등과 더불어 꾸준히 버블 논란을 일으켜 왔다. 일반적으로 버블은 작은 이슈에 붕괴할 위험을 지니고 있다. 하지만 지금은 1999~2000년 정보기술(IT) 버블과 분명히 다르다. 빅테크를 중심으로 매출과 이익이 실제로 급증하고 있기 때문이다. 자금 조달 재원 또한 당시처럼 개인의 투기성 자금에 크게 의존하지 않는다. 현재 국면은 ‘버블’보다 ‘일부 구간의 과열’로 보는 게 합리적이다.물론 앞으로 AI산업이 얼마나 더 빠른 성장을 이어갈지는 알 수 없다. 빅테크의 대규모 투자가 얼마나 지속될 수 있을지도 시장의 핵심 변수다. 그래서 최근 시장은 AI 기업의 마진 구조와 현금 흐름에 더욱 주목하는 분위기다. 그럼에도 AI 수요는 여전히 공급을 초과하는 국면을 장기간 이어갈 가능성이 높다. AI 활용 범위는 텍스트, 이미지, 영상으로 빠르게 확대되고 있다. 휴머노이드 로봇과 자율주행 등 미래 산업으로의 확장 가능성도 크다.
그렇다고 주가 상승이 영원할 수는 없다. 대부분 투자자는 최고점에서 매도하기를 기대하지만, 상승장의 정점은 하락 이후에야 비로소 확인할 수 있는 결과일 뿐이다. 지금처럼 우호적인 환경에선 흐름에 동참하며 시장을 지속적으로 추적 관찰하는 것이 현명한 자세라고 생각한다. 그런 관점에서 여전히 반도체주와 함께 가성비 경쟁력에 기반해 수출 증가세를 이어가는 전력기기, K뷰티, 조선 업종을 지속해서 주목할 필요가 있다.
김대현 하나증권 용산WM 센터장
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