월가 "이때쯤 TACO"…트럼프 행동 계산한다

미국과 이란 사이의 전쟁이 길어지면서 도널드 트럼프 미국 대통령의 의중에 대한 투자자의 관심도 높아지고 있다. 트럼프 대통령의 ‘TACO’(트럼프는 언제나 한발 물러선다) 시그널을 빨리 포착하는 것이 수익률에 결정적인 영향을 주기 때문이다. 이를 측정하기 위한 각종 지수가 최근 각광받는 이유다.

이 지수의 원조는 도이체방크가 내놓은 ‘압박지수’(pressure index)다. 트럼프 대통령의 관세 정책으로 세계 경제 불확실성이 높아지던 작년 4월 개발됐다. S&P500지수와 미국 10년 만기 국채 수익률, 트럼프 대통령 지지율, 1년 기대 인플레이션 등 네 가지 지표의 최근 20일간 변동을 바탕으로 계산한다. 지수가 올라갈수록 트럼프 행정부의 정책 변화 가능성도 높아지는 구조다. 미·이란 전쟁으로 이 지수는 최고치를 경신했다.

미국의 민간 경제조사업체 BCA리서치도 비슷한 성격의 ‘트럼프 고통지수’(Trump pain point index)를 발표했다. 이 지표는 S&P500지수 역수익률, 10년 만기 국채 수익률, 30년 만기 모기지(주택담보대출) 금리, 휘발유 선물, 1년 만기 소비자물가지수(CPI) 스와프, 대통령 지지율 등 여섯 가지 지표를 추종한다.

관세 정책과 올해 1월 그린란드 매입 발표 등 트럼프 대통령이 돌발 발표를 할 때마다 이 지수도 치솟았다. 트럼프 대통령이 이란 에너지 시설 공격을 5일 연기한 시점에는 전고점의 두세 배가량 상승했다. ‘공포지수’로 불리는 VIX지수와 동행하는 흐름을 나타내 트럼프 대통령의 발표가 세계 경제 흐름에서 차지하는 비중을 방증한다.

이 지수의 기초 지표 중 트럼프 대통령은 국채 수익률에 특히 민감한 것으로 분석됐다. 모니카 디펜드 아문디투자연구소 소장은 “10년 만기 국채 수익률이 4.5%에 가까워지면 미국 행정부는 매우 불안해한다”고 말했다. 지난 27일 미국 10년 만기 국채 금리는 장중 연 4.484%로 치솟았다.

손주형 기자 handbro@hankyung.com