정부가 증권사의 대형화와 명실상부한 투자은행(IB)화를 유도하기 위한 대책을 담은 '초대형 투자은행(IB) 육성 방안'을 2일 발표했다.
이 방안에 따라 앞으로 자기자본이 8조원이 넘는 '메가 증권사'는 종합투자계좌(Investment Management Account·IMA)를 운용해 직접 모은 자금으로 기업 상대 대출업무를 할 수 있게 된다.
주요 내용과 용어를 문답 형식으로 정리했다.
-- 투자은행(IB)이란.
▲ 주식·채권 같은 증권을 인수해 기업에 자금을 공급하는 금융회사로, 일반인이 생각하는 상업은행과 구분된다. 자본주의가 발달한 미국 등 선진국에서 기업에자금을 공급하는 금융회사로 출발했다. 현재 선진국에선 대형 증권사들이 투자은행업무를 수행하고 있다. 국내 증권사들은 투자은행 업무를 부분적으로 하고 있지만주로 증권 중개 업무에 그쳐 투자은행 기능이 매우 약한 것으로 평가된다. 선진국투자은행은 증권 인수에서 시작해 인수·합병, 프로젝트 파이낸싱(PF), 기업 신용공여 등으로 업무를 확대해 왔다.
-- 종합금융투자사업자는 무엇인가.
▲ 정부는 2013년 기업 대출 업무 등을 하는 대형 투자은행(IB)을 키우겠다는취지로 종합금융투자사업자 제도를 도입했다. 자본금 3조원 이상인 증권사가 신청할수 있는데 자본금 요건을 충족해도 종합금융투자사업자 신청을 하지 않을 수도 있다. 현재 미래에셋대우(옛 대우증권), 삼성증권, NH투자증권, 한국투자증권, 현대증권, 미래에셋증권 등 6개사가 라이선스를 얻은 상태다. 이 자격이 있으면 일반 증권사면허로는 불가능한 기업 신용공여(대출), 헤지펀드 거래·집행·결제 서비스 등을제공하는 프라임 브로커리지(전담중개) 업무를 할 수 있다.
-- 정부는 왜 초대형 투자은행 육성을 추진하나.
▲ 2013년 종합금융투자사업자 제도를 도입했지만, 이 라이선스를 획득한 증권사들은 기존의 단순 증권 중개 위주 영업 행태를 답습하고 있다는 것이 정부의 평가다. 증권사 수익 중 위탁 매매가 차지하는 비중이 여전히 40∼50% 이상으로 미국 14%, 일본 17%보다 높다. 기업 신용공여도 부동산 프로젝트 파이낸싱이나 인수·합병브릿지론(중도금 대출)이 대부분이어서 전문화된 기업금융 기능이 여전히 취약하다.
정부는 기업금융 업무를 활성화하려면 증권사가 충분한 규모의 자기자본을 확보해야한다고 보고 있다.
-- IMA는 무엇이고, CMA와 어떻게 다른가.
▲ 증권사가 수시입출금식 통장으로 현재 판매하고 있는 CMA(Cash Management Account)는 고객으로부터 받은 돈을 안정적인 환매조건부채권(RP)이나 머니마켓펀드(MMF) 등에 투자하는 금융상품이다. 예금보험공사의 원금보장 대상이 아니지만, 실질적으로 원금이 보장되고 사전 약정한 수익률을 지급한다. 반면에 자기자본 8조원 이상인 증권사에 허용될 IMA는 고객으로부터 받은 돈 대부분을 기업에 투자한다. 기업에 직접 대출해 주거나 회사채에 투자하는 방식이다. 증권사는 IMA 가입 고객에게원금을 반드시 보장해 줄 의무가 있다. 다만 수익은 개별 투자성과에 따르는 실적배당형이다. CMA처럼 예금보험공사의 원금 보장 혜택은 제공되지 않는다.
-- 기업 대출 확대로 증권사가 부실화할 가능성은.
▲ 투자 성과에 따라 증권사가 손실을 볼 가능성을 배제할 수 없다. 또 글로벌금융위기 이후 미국 등 선진국에서도 투자은행의 고위험 비즈니스에 관한 규제가 강화된 것 역시 사실이다. 다만 금융당국은 우리나라 증권사의 경우 IB 업무 비중이지나치게 낮은 상태여서 리스크 확대를 우려할 시점은 아니라고 보고 있다. 대형 증권사의 여신 업무가 확대되는 만큼 여신 업무에 관한 경영 실태 평가를 강화하고 대손충당금 적립 의무도 은행 수준으로 강화해 여신 건전성을 확보하겠다는 방침이다.
-- 어음 발행을 허용하고 레버리지 규제를 완화하면 증권사들의 주가연계증권(ELS) 등 파생결합증권 발행 여력이 커지게 되나.
▲ 증권사 자기자본이 증가하고 레버리지 규제까지 완화하면 중·장기적으로 증권사들의 ELS 발행 여력이 증가하는 결과가 나타난다. 정부는 증권사들이 확충된 자본력을 바탕으로 고위험 파생결합증권 발행을 지나치게 늘리지 못하도록 ELS 판매규제를 강화하는 방안을 마련해 올 3분기 중에 발표할 계획이다.
cha@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>
이 방안에 따라 앞으로 자기자본이 8조원이 넘는 '메가 증권사'는 종합투자계좌(Investment Management Account·IMA)를 운용해 직접 모은 자금으로 기업 상대 대출업무를 할 수 있게 된다.
주요 내용과 용어를 문답 형식으로 정리했다.
-- 투자은행(IB)이란.
▲ 주식·채권 같은 증권을 인수해 기업에 자금을 공급하는 금융회사로, 일반인이 생각하는 상업은행과 구분된다. 자본주의가 발달한 미국 등 선진국에서 기업에자금을 공급하는 금융회사로 출발했다. 현재 선진국에선 대형 증권사들이 투자은행업무를 수행하고 있다. 국내 증권사들은 투자은행 업무를 부분적으로 하고 있지만주로 증권 중개 업무에 그쳐 투자은행 기능이 매우 약한 것으로 평가된다. 선진국투자은행은 증권 인수에서 시작해 인수·합병, 프로젝트 파이낸싱(PF), 기업 신용공여 등으로 업무를 확대해 왔다.
-- 종합금융투자사업자는 무엇인가.
▲ 정부는 2013년 기업 대출 업무 등을 하는 대형 투자은행(IB)을 키우겠다는취지로 종합금융투자사업자 제도를 도입했다. 자본금 3조원 이상인 증권사가 신청할수 있는데 자본금 요건을 충족해도 종합금융투자사업자 신청을 하지 않을 수도 있다. 현재 미래에셋대우(옛 대우증권), 삼성증권, NH투자증권, 한국투자증권, 현대증권, 미래에셋증권 등 6개사가 라이선스를 얻은 상태다. 이 자격이 있으면 일반 증권사면허로는 불가능한 기업 신용공여(대출), 헤지펀드 거래·집행·결제 서비스 등을제공하는 프라임 브로커리지(전담중개) 업무를 할 수 있다.
-- 정부는 왜 초대형 투자은행 육성을 추진하나.
▲ 2013년 종합금융투자사업자 제도를 도입했지만, 이 라이선스를 획득한 증권사들은 기존의 단순 증권 중개 위주 영업 행태를 답습하고 있다는 것이 정부의 평가다. 증권사 수익 중 위탁 매매가 차지하는 비중이 여전히 40∼50% 이상으로 미국 14%, 일본 17%보다 높다. 기업 신용공여도 부동산 프로젝트 파이낸싱이나 인수·합병브릿지론(중도금 대출)이 대부분이어서 전문화된 기업금융 기능이 여전히 취약하다.
정부는 기업금융 업무를 활성화하려면 증권사가 충분한 규모의 자기자본을 확보해야한다고 보고 있다.
-- IMA는 무엇이고, CMA와 어떻게 다른가.
▲ 증권사가 수시입출금식 통장으로 현재 판매하고 있는 CMA(Cash Management Account)는 고객으로부터 받은 돈을 안정적인 환매조건부채권(RP)이나 머니마켓펀드(MMF) 등에 투자하는 금융상품이다. 예금보험공사의 원금보장 대상이 아니지만, 실질적으로 원금이 보장되고 사전 약정한 수익률을 지급한다. 반면에 자기자본 8조원 이상인 증권사에 허용될 IMA는 고객으로부터 받은 돈 대부분을 기업에 투자한다. 기업에 직접 대출해 주거나 회사채에 투자하는 방식이다. 증권사는 IMA 가입 고객에게원금을 반드시 보장해 줄 의무가 있다. 다만 수익은 개별 투자성과에 따르는 실적배당형이다. CMA처럼 예금보험공사의 원금 보장 혜택은 제공되지 않는다.
-- 기업 대출 확대로 증권사가 부실화할 가능성은.
▲ 투자 성과에 따라 증권사가 손실을 볼 가능성을 배제할 수 없다. 또 글로벌금융위기 이후 미국 등 선진국에서도 투자은행의 고위험 비즈니스에 관한 규제가 강화된 것 역시 사실이다. 다만 금융당국은 우리나라 증권사의 경우 IB 업무 비중이지나치게 낮은 상태여서 리스크 확대를 우려할 시점은 아니라고 보고 있다. 대형 증권사의 여신 업무가 확대되는 만큼 여신 업무에 관한 경영 실태 평가를 강화하고 대손충당금 적립 의무도 은행 수준으로 강화해 여신 건전성을 확보하겠다는 방침이다.
-- 어음 발행을 허용하고 레버리지 규제를 완화하면 증권사들의 주가연계증권(ELS) 등 파생결합증권 발행 여력이 커지게 되나.
▲ 증권사 자기자본이 증가하고 레버리지 규제까지 완화하면 중·장기적으로 증권사들의 ELS 발행 여력이 증가하는 결과가 나타난다. 정부는 증권사들이 확충된 자본력을 바탕으로 고위험 파생결합증권 발행을 지나치게 늘리지 못하도록 ELS 판매규제를 강화하는 방안을 마련해 올 3분기 중에 발표할 계획이다.
cha@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>
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