유진투자 "카카오, 실적개선 어려워…목표가↓"

유진투자증권은 18일 카카오[035720]의 실적 개선이 요원하다며 목표주가를 13만원에서 10만원으로 하향 조정했다.

정호윤 연구원은 "카카오의 올해 3분기 매출액은 전 분기 대비 0.3% 증가한 3천777억원, 영업이익은 19.4% 감소한 214억원을 각각 기록할 것"이라며 "신규 사업에대한 마케팅 비용이 증가해 영업이익률이 전 분기 대비 1.4%포인트 떨어진 5.7%에그칠 것"이라고 말했다.

정 연구원은 "카카오의 주가 반등을 위해서는 실적 개선이 가장 필요하다"며 "국내 메신저의 압도적인 시장 지배력에도 이를 기반으로 한 게임, 광고, 온라인과오프라인의 연계(O2O) 등 신사업들은 아직 카카오의 시가총액을 설명할 만한 이익창출을 하지 못하고 있다"고 지적했다.

따라서 카카오의 주가가 다시 추세적인 상승기에 접어들기 위해서는 신규 메신저 광고와 O2O 비즈니스의 이익 창출이 본격화해야 한다는 분석이다.

정 연구원은 "다만 글로벌 동종 기업의 평균 월간 활동 이용자(MAU)당 가치를이용해 계산한 카카오톡의 가치와 로엔[016170]의 지분가치 합산만으로 계산한 카카오의 적정 시가총액은 5조9천억원에 달해 현재 주가 수준에서 하방 경직성은 상당히높다"고 진단했다.

그는 "신사업의 실적 기여가 가시화하는 내년 이후부터 충분히 주가 반등을 기대할 수 있을 것"이라며 투자의견 '매수'는 유지했다.

hanajjang@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>