"달러 강세가 나쁘기만 할까…수출 신흥국에 호재일 수도"

미국 달러화 강세로 자본 유출이 우려되는 한국을 비롯한 신흥국 금융시장이 내년 상반기에 의외로 양호한 장세를 맞이할 것이라는낙관론이 고개를 들고 있다.

18일 금융투자업계에 따르면 도널드 트럼프의 미국 대통령 당선과 미국 기준금리 인상, 이들 이슈에 맞물린 달러화 강세 여파로 신흥국 금융시장이 타격을 받을것이라는 비관적 전망이 우세한 상황이다.

달러화 강세는 상대 통화 가치를 떨어뜨려 환차손 위험을 높이게 된다. 이는 해당 투자자들이 신흥국에 묻어놓은 자본을 빼가는 요인으로 작용하기 때문에 신흥국시장에 대한 비관론을 부채질한다.

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 한국시간으로 15일 새벽 기준금리를 0.25%포인트 올리면서 내년에 3차례 추가 인상할 가능성을 내비친 뒤 달러화 강세 현상은 한층 두드러졌다.

원/달러 환율만 봐도 지난 16일 종가 기준으로 1,183.9원까지 뛰어 사흘 연속상승세를 기록했다.

그러나 일각에선 달러화 강세를 자본 유출이라는 부정적 측면보다는 수출증가같은 경기개선 효과 면에 비중을 두고 봐야 한다는 지적이 나오고 있다.

조익재 하이투자증권 리서치센터장은 "우리나라와 중국 등 일부 신흥국 증시는내년 상반기가 좋을 것으로 본다"며 내년 상반기 중 코스피가 2,200선까지 오를 것으로 예상한다고 말했다.

그는 "우리나라와 중국은 수출이 서서히 증가세에 진입하는 등 달러화 강세(자국 통화 약세) 효과를 누릴 것"이라고 그 이유를 설명했다.

수출국 기업들은 자국 통화가 약세를 보이면 가격 경쟁력이 높아지는 효과를 누릴 수 있다.

김형렬 교보증권 매크로 팀장은 "미국 금리 인상은 정체된 소비심리를 끌어올릴것"이라며 "내년에 물가가 계속 오르면 신흥국의 성장 속도가 빨라질 수 있다"고 전망했다.

김 팀장은 "달러화 강세로 신흥국에서 자본이 이탈할 우려보다 수출 경기가 좋아지는 점을 봐야 한다"며 애초 우려와 달리 달러화 강세 효과로 전 세계 투자자산이 수출경기가 살아나는 신흥국 쪽으로 이동할 가능성을 배제해선 안 된다고 말했다.

이런 상황이라면 미국 등 선진국에 대한 투자 매력은 자연스레 떨어지고 신흥국투자에 대한 관심이 커질 수밖에 없게 된다.

일부 전문가는 앞으로 신흥국 투자가 적절한 시기로 내년 2∼3월을 지목했다.

이창목 NH투자증권 리서치센터장은 "채권 금리는 미국 금리 인상 요인을 선반영해 조정권에 들어가고 달러화 강세는 내년 1분기 말 이후 완화될 것"이라며 "신흥국투자 타이밍을 내년 2∼3월로 본다"고 말했다.

그는 "시장 참여자들은 트럼프 정부 출범 후의 예산안 등 핵심 현안을 확인하려는 욕구가 강하다"며 "트럼프 정부의 정책 기대감에 따른 인플레이션도 2∼3월에 최고조에 달할 것"이라고 전망했다.

indigo@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>