"매크로 변수 주의.. 소외주 무리한 매수 금물"

<주요 증권사별 데일리 시황>

◇ 대우증권 - 비교체험 극과 극을 경계한다

실적과 매크로 변수의 힘겨루기에서 지난 주까지는 기업실적의 압승이었다.
그러나 매크로가 영향력 회복에 나설 경우 부정적인 파장은 불가피하다.
미국의 고용과 소득, 주택시장이 모두 좋지 못한 상황에서 소비지표의 악화는 피하기 어려울 전망이다.
다만 현재 미국인들은 소비도 줄이고 있지만 빚도 같이 줄이고 있는 중이다.
결국 소비 감소에는 디레버리징의 영향도 녹아 있을 것으로 보인다.
국내외 기업들의 화려한 어닝은 매크로의 과도한 영향력 확대를 막을 것으로 예상한다.
주중반 이후 매수 관점에서의 접근이 바람직할 것이다.
선진국의 2분기 GDP 성장률 데이터가 발표되고, 더블 딥 우려가 지나쳤다는 증거들을 발견하게 되면 시장은 좀 더 가볍게 움직일 것으로 관측된다.


◇ 삼성증권 - 상승장에서 차별화는 피할 수 없다

소외주와 주도주의 주가 차이가 심하게 나타나면서 소외주에 투자한 투자자의 경우 지수 상승률과는 따로 가는 답답한 흐름이 전개되고 있다.
그러나 절대적인 표준편차의 크기를 비교할 때 지금 나타나고 있는 업종간 차별화가 과거와는 비교할 수 없을 정도로 낮은 수준이다.
따라서 현재 주식시장의 차별화가 오히려 더 심화될 가능성도 있다는 점은 열어둘 필요가 있다.
덜 올랐기 때문에 매수에 나서는 것은 위험하다.
주식형 펀드 환매로 지수관련 대형주의 상승탄력이 둔화될 가능성이 있다.
지수 부담이 크지 않으면서 실적 모멘텀이 뛰어난 중형주가 단기 대안이 될 수 있다.


◇ 현대증권 - 박스권 돌파 모멘텀 점검

박스권 돌파와 안착은 수급과 실적, 그리고 경기 모멘텀 3박자의 시너지가 발휘되는 시점에서 가능할 것이다.
아직 박스권 상단을 돌파하기는 힘들지만, 수급 여건이 이전보다는 강화되고 있어 조정이 있더라도 지수 하단은 이전보다 높아질 가능성이 있다.
국내 주요 기업의 글로벌 경쟁력도 이미 검증된 상황이다.
향후 경기 둔화의 우려에도 불구하고, 국내 증시의 상대적인 강세가 지속될 수 있을 것으로 전망한다.
글로벌 경기 둔화에 대한 우려가 완화되고, 미국과 중국 증시의 안정이 수반돼야 국내 증시의 한단계 레벨업이 가능할 것으로 본다.
지수가 하방 경직성을 유지하고, 재상승의 발판을 마련하기 위해서는 주도주의 흐름이 중요하다.
여전히 순환매 관점에서의 대응이 바람직하다.


◇ 우리투자증권 - 금리인상 이후 외국인 매매와 달러 캐리 가능성

실적시즌이지만 시장의 관심은 한국, 중국 등 이머징 국가의 선행적 경기지표와 경기 둔화 가능성이 높아진 유럽과 미국 경제지표에 쏠리고 있다.
글로벌 유동성은 제한된 상황으로 판단되며, 이로 인해 유동성 장세 또는 캐리자금의 국내 유입은 연내 쉽지 않을 것으로 본다.
PIIGS 문제 등 투자대상 국가의 환율변동성을 단기간에 확대시킬 수 있는 위험요인이 남아 있어 캐리트레이드의 활성화를 논하기는 이르다.
금리인상 사이클과 경기선행지수 턴어라운드 시기에는 은행, 증권주에 대한 관심과 인플레이션 수혜주인 화학 등 소재주가 유리하다.