"한국타이어, 수익성 훼손은 기우.. 매수"

동양종합금융증권은 한국타이어에 대해 고무가격 인상에 따른 수익성 훼손은 기우에 불과했다며 투자의견 매수, 목표주가 3만3천원을 유지했다.

안상준 연구원은 "2분기 매출액이 사상 최대치를 기록했고 고가 원재료 투입에도 불구하고 영업이익률 12.7%를 달성해 우려했던 급격한 실적 훼손이 없었다"고 밝혔다.

지분법이익이 크게 줄었지만 해외 자회사들의 외화부채에 대한 외화환산손익 때문으로 영업상 문제는 아니라고 분석했다.

안 연구원은 "2분기 실적을 통해 3,4분기 실적에 대한 우려가 해소된 것으로 보인다"며 "그동안 고가 천연고무가 투입될 경우 수익성이 급격히 훼손될 것을 우려했지만 2분기에 투입된 천연고무 가격을 감안할 때 3,4분기 수익성은 2분기 수준을 기록할 것"이라고 전망했다.

3분기에 투입되는 천연고무 가격은 2분기보다 9% 상승할 것으로 추정했다.

이 경우 원가율은 1.4%p 상승에 그칠 전망이어서 3분기 영업이익률이 10%대를 유지할 수 있을 것이라고 설명했다.

인센티브 지급이 있는 4분기에도 이미 하락한 원재료가격과 매출액 증가 효과를 감안하면 역시 10%대를 유지할 수 있을 것이라고 내다봤다.

3분기 매출액은 전년대비 10.4% 증가한 8천420억원, 영업이익은 36.7% 감소한 986억원을 기록할 것으로 예상했다.