한상춘 <국제경제읽기>-지정학적 위험과 글로벌 증시

▲빈 라덴 사망, 시장 영향
-빈 라덴 사망, 지정학적 위험 제거
-금융시장, 일시적인 심리안정 효과
-궁극적으로 금융변수 여건이 좌우
-초기 반응 후 점차 제자리로 돌아가


▲ 지정학적 위험, 국제신용평가시장 영향
-평가기준, 지정학 위험과 경제요인
-위기 이후 경제문제에 보다 비중
-경제문제, 거시경제/산업/재무위험
-국가신용등급, 재정수지에 보다 비중
-기업신용등급, 지속가능 여건 중시


▲ 빈 라덴 사망 소식, 외환시장 영향
-지정학적 위험, 안전통화 보유 증대
-9.11 테러, 달러 가치 강세로 작용
-빈 라덴 사망, 원래는 달러약세 요인
-달러 가치 회복요인으로 해석


▲ 채권시장 영향
-미국 국채, 전형적인 안전자산
-최근에는 안전성 크게 떨어져
-누적된 재정적자와 국가채무가 원인
-이미 신용등급 상에 균열이 생겨
-라덴 사망보다 ‘pay-go’정책 더 관심


▲ 빈 라덴 사망, 상품시장 영향
-다른 시장보다 영향이 클 가능성
-외형상으로 유가와 금값 안정요인
-보복테러 등의 불안요인 만만치 않아
-빈 라덴 사망보다 달러가치 더 중요
-당분간 강세국면 지속될 전망


▲ 글로벌 유동성 시장 영향
-글로벌 유동성, 정책과 시장요인
-정책요인, 오히려 유동성 축소단계
-시장요인, 퇴장통화와 방출통화
-빈 라덴 사망, 불확실한 요인 제거
-퇴장통화 방출, 글로벌 유동성 보완


▲ 글로벌 증시 영향
-빈 라덴 사망, 일시적 호재요인
-하지만 지금은 기초여건이 좌우
-출구전략 추진에 따른 유동성도 변수
-5월은 1분기 실적장세 후유증 주목
-보복테러 발생시 증시 흔들릴 수도