[마켓 진단]5월 첫 징검다리 증시 주요변수와 전략

출발 증시 특급 2부 [마켓 진단]
출연 : 강현철 우리투자증권 투자전략 팀장

5월 주식시장 전망
5, 6월은 박스권 상단 2050선을 뚫을 수 있는 마지막 기회로 보기 때문에 돌파 가능할 것으로 예상한다. 최근 흐름을 보면 월 초는 약했고, 월 후반에는 강한 흐름이 나왔었다. 그래서 5월 초에는
이미 낮게 시작됐기 때문에 베이스는 나쁘지 않을 것이다. 그리고 지난 해 연간 실적과 자산 가치가 정리가 됐는데 코스피 기준으로 PBR 1배가 1910선까지 올라왔다. 그래서 지난 몇 년간을 보면
코스피는 고점을 뚫지 못했지만 저점은 꾸준하게 올라왔던 상황이다. 그래서 위쪽으로 방향을 가지고 가는 것이 옳은 전략이다.

5월 주식시장 핵심 변수
지난 몇 년간 우리나라의 수출이 크게 늘지 않아 주식시장이 부진한 것으로 해석할 수 있다. 우리나라는 내수보다 수출 국가인데 2012년부터 월간 기준으로 500억 달러를 넘지 못하고 있다. 그리고 주가는 이익을 따라 갔는데 재작년부터 기업이익이 감익 됐었다. 그래서 결국 수출이 늘고, 기업이익이 개선돼야 한다.
그런데 4월 수출이 503억 달러가 나와 좋은 신호로 작용했다. 그리고 우리나라는 통상적으로 상반기 수출이 5~6월부터 늘어나는 구간이기 때문에 수출의 서프라이즈를 기대한다. 그러나 비수기
임에도 불구하고 1/4분기의 실적이 하고 22조 원정도 나오고 있다. 그렇다면 연간으로는 100조 원정도 나올 것으로 예상된다.


박스권 돌파 가능성 판단 근거
7~8월은 선진국의 소비시즌이기 때문에 우리나라는 보통 5~6월의 수출이 좋게 나온다.그래서 수출이 서프라이즈하게 나올 것으로 기대된다. 그리고 올해 순이익이 90~100조 원으로 나올 것으로 예상되며, 환매 부담이 감소되고 있기 때문에 실적과 거시지표가 좋아진 이후에는 위쪽으로 방향을 잡을 가능성이 높다.

박스권 돌파 시 레벨업 과정서 나타날 변화
대차잔고가 47조 원으로 사상 최고치이며, 국내 부동자금도 716조 원으로 사상 최대인데 이유는 박스권 장세가 계속적으로 나타나고 있기 때문이다. 그래서 코스피가 2050선을 뚫게 되면
100포인트 정도는 튈 것으로 예상한다.
그렇게 된다면 가치주, 롱숏 펀드에서 벗어나 성장형, 대형주의 성격을 가지고 가야 한다. 그리고 숏 커버링이 나타날 수 있는 소재에 대한 관심을 높이는 것이 좋다.

5월 투자 전략
5~6월이 중요한 이유는 하반기로 넘어가는 과도기에서 정말 우리나라 수출과 실적이 늘어나는 지를 확인할 수 있는 변곡점이기 때문이다. 그래서 이 부분만 확인된다면 박스권 돌파 가능성이
높기 때문에 1960선에서 아래 쪽으로 보기 보다는 PBR 1배에서 어떤 업종을 살 것인지에 대한 적극성을 갖는 것이 좋다.


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