[선물·옵션 전략] PR 매물로 약세장 예상‥ '콜옵션' 매도 대응

굿모닝 투자의아침 2부 [투데이 모닝전략]
출연: 이정민 강호투자컨설팅 팀장


*시장 분석
지난 화요일에는 프로그램 매물로 인해 2000선 아래에서 마감하기도 했었지만 어제는 전날 미국과 유럽 증시가 큰 폭으로 오른 영향을 받아 외국인과 기관이 대규모 매수에 나서면서 지수를 끌어 올렸다. 그리고 지수 상승에는 프로그램 순매수도 한 몫 했다. 프로그램 매수 규모가 1654억원을 넘어서며, 지수의 상승에 탄력을 더한 것이다. 또한 대만의 가권지수도 좋은 흐름으로 이끌어 가면서 우리 시장의 상승 분위기를 부추기기도 했다. 더불어 중국의 상해종합지수도 오후 장에서 좋은 분위기를 만들면서 장대양봉을 만들며 마감 할 수 있었다. 다만 아쉬운 점은 원/달러와 원/엔의 환율이 큰 폭의 상승에 걸림돌이 되고 있는 것이다.

*향후 장세에 대한 진단
만약 상승이 이어진다면 2050선까지는 가능하리라 보인다. 하지만 25,000 계약이 넘는 기관의 선물매도 물량을 처리하는 과정에서 베이시스가 나빠지면 다시 한 번 아래쪽으로 출렁거리는 모습이 나타날 수 있고, 조정 시 지지점은 1975선으로 예상한다. 물론 외국인이 선물을 매도하는 시점과 매도량을 유심히 살펴봐야 하며, 중국의 상해종합지수 또한 우리 지수에 적지 않은 영향이 미칠 것이기 때문에 살펴 봐야 한다. 또한 지금의 지수는 많이 올라선 상태이기 때문에 매수 포지션을 구축할 투자자들은 신중한 매매가 필요하다.

*오늘의 장세
어제의 상승세와는 달리 오늘은 약세장이 펼쳐지리라 예상된다. 그동안 연이어 상승하던 미국과 유럽시장이 혼조세로 마감을 하였으나 프로그램 매물도 부담스러운 상황이다. 개인의 손실점이 아직도 260 아래로 잡혀 있다. 프로그램 매물 출현 시 2000선 부근까지 내려갈 수도 있다고 보여지며, 오늘은 어느 정도의 프로그램 매물은 나오리라 예상된다.

*오늘의 전략
오늘은 선물지수로 260.40정도가 시가가 될 것으로 예상되며, 프로그램 매물로 인하여 약세장이 이어질 것으로 예상되기 때문에 콜옵션을 매도하며 장에 임해야 한다. 그리고 선물도 매도자리를 찾아야 할 것으로 보인다. 풋옵션의 경우 262.50이나 260 정도가 매수하는데 무리가 없어 보인다. 그리고 상해종합지수와 환율 등으로 인해 변동성이 커질 경우에는 풋옵션 262.50의 경우 1.50대에서 매수가 좋다. 콜옵션을 매도하여 수익이 발생한 경우에 저점을 찾아 선물매수가 가능하다. 그리고 풋옵션을 매수하여 수익이 발생한 경우에도 선물매수 자리를 찾는 것이 가능할 것으로 보인다. 마지막으로 선물을 매도하고, 수익이 발생하는 것을 확인하며, 풋옵션의 매도를 늘려가는 것을 권유한다.



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