마켓포커스 [마켓시선]
출연: 김성욱 SK증권 리서치센터장
코스피, 정책 모멘텀 지속..추가 상승 가능
코스피가 상단을 뚫고 올라간 요인을 살펴 보면 1~2가지 요인이 아닌 복합적인 요인 때문이다. 좀 더 상승의 여지가 있는 지수대라는 결론을 미리 말씀드린다. 요인으로는 매크로 경제의 우호성, 금리 인상에 대한 여유, 비둘기파적인 입장, 국내 정책모멘텀 등이 있다.
정부 정책 기대감이 상당히 파격적이다. 내용을 살펴 보면 내수 부양, 소비확대 정책에다가 자산 가치 증대 정책뿐만 아니라 배당 정책, 금융시장 완화 정책 등이 복합적으로 한꺼번에 터진 측면에서 보면 웬만한 나라의 완화 정책에 버금가는 수준으로 볼 수 있다.
정부의 정책이 워낙 강력하고 국회에서도 새로운 의지를 다지고 있기 때문에 유리한 환경에 있다는 측면에서 보면 중장기적으로 주가의 개선이 가능할 것이다.
추가 모멘텀 등장 기대감
중국이 경제를 잘 컨트롤 하고 있다. 이제는 정말로 안정된 것이 아니냐는 시각이 충분히 나올 수 있다. 미국은 비둘기파적인 통화완화 정책, 예를 들어 금리 인상이라는 게 내년 상반기 정도 선으로 컨센서스가 모아지고 있는 입장이다. 그런 알려진 것들이 차곡차곡 진행되느냐가 시장을 밀어주는 원동력이 될 수 있다.
국내증시 밸류에이션 재평가 가능하나
한국 기업들의 이익에서 배당이 차지하는 비중이 15~20% 사이다. 보통 18% 인데 이걸 20% 정도로 올리면 소위 말하는 멀티플이 20% 정도 업 될 수 있다.
즉 배당성향을 20% 올리면 주가도 20% 상승 기대를 할 수 있다. 앞으로 개선될 여지가 많고, 단기 쇼크 또는 단기 악재들이 최근에 많이 몰려 미국 같은 경우에는 급락을 했지만 결국은 제자리를 찾고, 재 상승할 것이다.
투자 아이디어
실천이 중요하다. 强달러의 분위기에서 우리 환율도 생각보다는 나름대로 약세를 보일 것으로 예상된다. 종합적으로 고려할 때 리스크는 있지만 크지 않다는 판단이다. 반도체, 디스플레이, 철강, 금융 업종을 유망하게 본다.
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