[성공투자 오후증시]
<머니칼럼>
화상연결 : 박문환 하나대투증권 청담금융센터 이사
美 2분기 GDP 확정치 4.6%
제목-놀라운 반전 하나
박문환 이사(샤프슈터)...지난 주말에 발표되었던 미국의 GDP성장률을 보면 지금까지 보지 못했던 놀라운 반전이 하나 있었습니다. 오늘은 그 반전이 무엇을 의미하는지, 그리고 우리 시장에서 관련된 업종은 무엇인지를 고민해보겠습니다.
미국 상무부는 지난 2분기 국내총생산(GDP) 성장률 확정치가 연 4.6%를 기록했다고 발표했습니다. 이는 전월 수정치 4.2%에서 0.4%포인트 오른 것이지만, 그다지 놀라운 수준은 아닙니다.
GDP에서 가장 큰 부분을 차지하기 때문에 가장 중요하다고 판단되는 소비지출 증가율은 수정치와 같은 2.5%를 기록했습니다. 여기까지도 놀라운 것은 없었습니다.
놀라왔던 것은, 기업투자가 대폭 상향 조정되었다는 것이었습니다.
2분기에 기업들의 투자는 무려 9.7%나 증가했는데요,
공장과 사무용 빌딩 등에 대한 투자 증가율이 9.4%에서 12.6%로 늘었고, 기계 장비 투자 역시 10.7%에서 11.2%로 늘어났습니다.
이게 뭘 의미할까요?
경기 변동 구분 기준
- 유동성
- 실적
- 역실적
- 역금융
우리가 경기 변동을 4가지로 구분하게 되는데요, 돈 만으로 상승하는 <유동성장세>, 기업들의 실적에 의해 주도되는 <실적장세>, 기업들의 실적이 쪼그라들기 시작하는 <역실적장세>, 시장 유동성이 감소하는 <역금융 장세>입니다.
이 중에서 가장 역동적인 상승을 하는 단계는 실적장세이며 일단 실적장세로 전환될 경우 어지간하면 더블딥에 빠지는 일은 거의 없습니다.
지금까지 미국시장은 부동산 가치가 상승했다는 것을 제외한다면 실적장세의 특징을 거의 찾아보기 어려웠었습니다. 특히 물가를 감안한 개인소득은 전혀 증가하지 않고 있었지요.
하지만 드디어 기업들이 투자를 개시하면서 실적장세에 대한 기대가 커지기 시작했는데요, 실제로 이번 GDP발표에서 기업들의 세전이익은 8.4% 증가로 0.4%포인트 상향 조정되었고, 이는 지난 2010년 3분기 이후 최대폭 증가였습니다.
실적장세의 중요한 특징 중에 하나인, <기업들의 이익>이 가파르게 증가하기 시작했다는 것이죠.
기업들의 이익과 투자가 늘어나게 되면 그 투자된 설비를 운용하기 위한 <인력고용>이 시작됩니다. 이는 지금까지 완전 정체되어 있었던 시간당 임금을 올리는 역할을 하게 되고 곧 가계 수입을 늘리게 되면서 2차 소비를 이끌어 내게 됩니다.
물론 이런 경우 달러가 강해지면서 자금이 선진국으로 흡수되는 소위 <환류현상>을 두려워할 수도 있는데요, 실제로 최근 이머증 증시에서는 2주째 자금유출이 있었고, 우리네 증시에서도 외국인들은 3주 째 순매도를 기록 중에 있기 때문에 그 두려움은 커질 수 있습니다.
외국인 자금, 신흥국 증시에서 급격한 이탈 없을 듯
하지만 이미 금리인상에 대한 전망이 충분히 시장에 반영되어 있기 때문에
과거처럼 급격한 자금의 이탈은 없을 것으로 전망하고 있습니다.
美 2년 만기 국채수익률 최고치 기록
증거를 제시해보죠.
미 연준의 정책을 가장 잘 반영해준다는 2년만기 국채수익률의 움직임을 보면
현재 2011년 6월 이후 최고치를 이미 기록 중입니다.
시장은 금리 인상을 이미 대부분 반영하고 있었다는 말이죠.
물론, 외인들이 일부 업종에 대한 매도를 집중하면서 3주째 매도 중이라지만
우리 시장을 이탈하기 위한 매도는 아니었던 것으로 판단됩니다.
오히려 지난 주에는 한국 관련 ETF로는 순유입을 기록했을 정도니까요.
설비투자 관련 기계·장비 업종 주목
그럼 결론을 말씀드리죠.
미국 기업들의 투자가 시작되었다면 미국은 조만간 시간당 임금이 오르게 될 것입니다.
실질적인 실적장세로 진입하게 될 것이고, 일정한 시차를 두고 우리네 시장에도 영향을 주기 시작할 것입니다.
가장 우선적으로 설비 투자와 관련된 기계 장비업종과 자본재의 수출이 늘어날 것입니다.
이와 관련된 종목들을 리스팅해두시는 것이 좋겠습니다.
엔·원 환율 950원대 지지 여부 확인
다만 이들 업종이 엔화에 영향을 심하게 받는 업종이기 때문에
엔화가 950원을 지지해주는 지의 여부는 반드시 확인이 필요합니다.
[자세한 내용은 동영상을 참고하세요]
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