[마켓 포커스] [TODAY 핵심전략] - 삼성SDS 보호예수해제 이후 전망

[마켓 포커스] [TODAY 핵심전략] - 삼성SDS 보호예수해제 이후 전망
장용혁 한국투자증권 eFriend Air 팀장

삼성SDS 보호예수해제 이후 전망
가장 가능성이 없는 것은 보호예수해제 이후 바로 시장에 파는 것이다. 이재용 부회장이 6조 원의 상속세를 만들기 가장 쉬운 주식은 삼성에스
디에스다. 또한 이재용 부회장은 삼성전자 지분이 거의 없기 때문에 지배력을 확대하기 위해서는 지분을 매입해야 한다. 한번에 가장 많이 살
수 있는 방법은 삼성에스디에스와 삼성전자의 합병이다. 오너 입장에서 어디로 가는 것이 가장 유리한지에 대해서 생각해봐야 한다. 6월 17일
에는 제일모직의 보호예수가 해제된다. 지배구조 최상단에 있는 회사는 제일모직이기 때문에 삼성에스디에스는 고밸류에이션 논란에 시달릴
수밖에 없는 것이다. 공정거래법상 제일모직이 지주사 전환 시 상장사 20%, 비상장사 40%의 지분을 보유해야 한다. 지주사로 전환된다는 코
멘트를 실시할 수 없는 상황이기 때문에 이에 따른 노이즈가 나오고 있는 것이다. 전일 삼성생명의 주가 상승은 긍정적인 실적에 따른 것으로 이
해해야 한다. 중간 금융지주사 쪽으로 모멘텀이 높아져서 삼성생명이 움직인다고 보는 것은 문제가 있다.

금리 이슈에 따른 시장 영향은
독일 국채 수익률이 지난 4월 17일 0.05%에서 최근 장중 0.8%까지 상승했다. 채권 가격은 반대로 움직이기 때문에 급락하고 있다. 미국의
국채 수익률도 빠르게 상승하고 있다. 대한민국 10년물 국채 수익률은 이미 고점을 넘었다. 금리인하 기대감이 희박하다는 측면이 반영되고 있
는 것이다. 선진국 국채 수익률이 상승하며 중심통화가 반전되고 있다. 전일 시장에서도 유럽 증시가 많이 하락했다. 이러한 불편한 그림들이
조금 더 연출될 가능성이 있다. 문제가 되는 것은 대한민국의 외국인 수급이다. 최근 캐리 트레이드 환경이 악화되는 부분이 국내 시장의 외국
인 수급 둔화로 나오고 있다. 전일 기관이 순매도한 종목은 컴투스, 산성앨엔에스, 휴메딕스 등이다. 외국인이 순매도한 종목은 컴투스, 메디톡
스, CJ E&M 등이다. 코스닥 시가총액 상위 변동성이 급증하고 있다. 금리가 인상된 측면이 코스닥에 영향을 미치고 있다는 것을 염두에 둬야
한다.

오늘장 투자전략
15일 금통위에서 금리인하 사이클의 종식에 대한 시그널이 확인된다면 은행주의 추가 반등이 예상된다. 저밸류에이션, 모멘텀도 충분하다.

(자세한 내용은 동영상을 참고하세요.)