[한국경제TV-증시라인]내우외환 코스피, 증시환경 점검(1)

- 앵커 : 김동환 경제 칼럼니스트

- 출연 : 이상재 유진투자증권 이사

이창선 LG경제연구원 수석연구위원

황세운 자본시장연구원 연구위원

Q.> 미중 무역전쟁 전망과 증시에 미칠 영향은 어떻게 보시나요?

이상재 :

- 미중 무역전쟁, 골목에서 어린아이 싸움 점입가경 양상

3월 22일 미국, 통상법 301조 적용 대중국 수입품 500억달러 관세부과 계획 발표

23일 중국, 232조 적용 철강, 알미늄 관세부과 보복으로 30억달러 관세부과 발표

4월 2일(부활절 연휴 직후) 미 무역대표부, 1300개 중국 수입품목 25% 관세부과 발표

3일 중국, 대미 수입품 14개분야 106개품목 500억달러 25% 관세부과 발표

5일 중국, 미국의 관세부과를 WTO에 제소절차 개시

6일 트럼프, 대중수입품 1000억달러 추가 관세부과 검토 지시

- 미중 무역전쟁 전망

특징 1. 양국 모두 약점이 있는 전쟁

미국: 중국의 보복(농산물, 자동차, 항공 등 미국의 경쟁력 있는 품목)에 의해 트럼프 지지기반 타격, 중국 진출 미국기업에 대한 규제 및 여행 및 유학 등 서비스수지 공격, 중국이 보유한 미 국채(발행잔액의 약 19%) 매각 위협

중국: 대미 수출액이 전체 수출의 19% 차지하여 미중 무역전쟁 격화시 경제성장 타격, 대두 수입 차질시 사료부족으로 돼지고기가격 상승 및 인플레 우려, 제조업 2030 플랜 통한 중국 제조업 굴기 계획 타격

- 특징 2. 트럼프와 시진핑 양국 국가원수, 양보하기 어려운 이슈

미 트럼프, 미중 무역분쟁 촉발 이후 지지율 상승(3월 초 38%--> 4월 초 40%), 11월 중간선거 앞두고 지지층 결집 필요(농가 및 제조업체에 양해, 주식시장 하락도 불사)

중 시진핑: 한번 밀리면 와해된다는 위기 의식, 중국 사회주의 유지 위해 항전 필요

- 미중 무역전쟁 전망

. 미중 모두 무역전쟁 격화되면 상당한 타격 불가피: 중국이 더 큰 피해

. 외형적 대립과 별개로 물밑에서 협상 가능성 상존

. 중국의 적정한 선 양보 카드 협상 예상(중국시장 개방 확대 및 대미 수입 확대)

. 11월 중간선거 이전까지는 미중 무역전쟁 불협화음 지속 여지

. 세계교역량 위축 통한 세계경제 침체로 연결될 가능성은 미미

- 글로벌 주식시장 영향 및 전망

. 단기 변동성 확대 불가피: 미중 무역전쟁 따른 세계경제 성장 둔화 우려 상존

. 장기 상승추세 반전 가능성 미미: 궁극적으로 타협 가능성에 대한 기대 상존

. 미중 무역전쟁: 살아 있는 불씨

. 미 인플레 압력 확대 따른 연준 통화긴축 강화 우려: 꺼지지 않은 불씨

제롬 파월 6일 시카고 이코노믹 클럽 연설: 미 경제성장세 확대 및 인플레이션 수개월 내 연준 목표 근접--> 더 점진적인 금리인상 지속에 무게

. 유로존 체감경제지표 약화에 따른 미 달러강세 여지: 잠재된 불씨

. 한국 원화가치 상승 우려: 미 정부의 통상압력 강화 지속

- 투자전략: 박스권 설정 하에 단기 트레이딩 및 보수적 접근 필요

Q.> 저물가에 원화강세가 이어지고 있습니다. 환율 전망과 한국경제에 미칠 영향은 어떻게 보시나요?

이창선 :

- 미국의 환율압박과 북한리스크 완화로 원화강세 이어질 전망

- 원화강세는 수출기업의 수익 및 경쟁력 약화 요인

Q.> 미국의 전방위 압박과 맞물려 우리 정부가 외환시장 개입 내역 공개를 추진하면서 공개를 어떻게, 어디까지 할지가 새 논쟁거리로 떠올랐습니다. 바람직한 공개방안은 무엇이고 미국과의 신경전 어떻게 예상하시나요?

이창선 :

- 너무 상세한 외환시장 개입 내역 공개는 피하는 것이 최선

Q.> 삼성증권 배당 사고. 문제의 본질이 무엇인가요?

황세운 :

소수의 직원인 잘못 지급된 주식을 실질적으로 시장에서 매도해버린 상황.

매도 행위가 현재 어마어마한 후폭풍을 불러일으키고 있는 것.

직원들의 도덕적 해이와 그것을 걸러내지 못한 내부 시스템이 이번 사건의 본질.

이른바 '팻 핑거'라고 불리는 증권사 직원의 실수는 언제나 발생할 수 있으나 그것을 걸러내야 하는 시스템에 문제가 있었다는 것이 문제.

유령주식이 손쉽게 고객들의 계좌로 입고될 수 있었다는 점도 문제점으로 지적.

Q.> 변동성 높아진 환율, 지난 목요일 보고서를 발표하셨는데요, 환율 전망은 어떻게 보시나요?

이상재 :

- 2분기 원/달러환율 저점 전망, 당초 1050원에서 1030원으로 하향

- 하반기 원/달러환율 전망, 1,100원선 복귀 전망 유지

- 원/달러환율 하락요인: 미 트럼프 정부의 원화절상압력, 미 재무부 환율보고서, 북한 리스크 완화--> 역외선물환투자자, 원화투기수요 확대 가능성

- 원/달러환율 상승요인: 미중 무역전쟁 격화되면 세계경제 침체 우려로 위험통화인 한국 원화 매도 확대

Q.> 우리나라의 수출 상황은 어떤가요?

이창선 :

반도체 비관론이 확산되기도 했으나 반도체 경기가 내년 상반기까지는 갈 수 있을 것이란 예상도 나오고 있음.

그에 따라 우리나라 수출도 괜찮다고 볼 수 있음.

지난해 수출 단가가 반도체를 중심으로 많이 올랐으나 올해는 단가가 지난 해 만큼 오르지는 못할 것이라는 것이 일반적.

Q.> 코스닥벤처펀드가 출시되었는데요. 분위기가 어떤가요?

황세운 :

아직까지는 반응이 양호한 편. 현재 3700억원 정도 자금이 유입된 상황.

앞으로 이 흐름이 더 이어질지는 지켜봐야할 듯. 자금 유입 인센티브는 어느 정도 갖췄다는 점에서 지속적인 자금 유입이 이뤄질 것으로 예상,