유료 신용등급 강등에 '달러 스마일 이론' 재부상..."관세·연준 불확실성 변수"

● 핵심 포인트
- 국제통화기금의 경제학자 스티븐 젠이 고안한 달러 스마일 이론에 따르면, 세계 경제가 심각하게 나쁘거나 미국 경제가 아주 좋을 때 달러는 강세를 보임.
- 무디스가 미국의 신용등급을 한 단계 낮추며, 3대 신용평가사가 모두 미국의 등급을 하향함.
- 무디스가 지적한 강등의 배경은 정부의 부채 비율 증가, 연간 이자 지출이 국방 예산을 넘긴 점, 정치적 교착 상태로 인한 재정 건전성 회복의 어려움임.
- 과거 미국의 신용등급 강등 시 S&P500 지수와 코스피가 급락한 사례가 있으나, 이번에는 학습 효과로 인해 시장의 큰 파괴력은 없을 것이라는 분석이 있음.
- 다만 관세로 인한 수요 공백 우려와 연준 정책의 불확실성 등 부담 요인이 존재함.
- 한국 시장은 원화가 강세를 보일 때 외국인 수급이 유입되며 강세를 보인 경우가 많음.

● 달러 스마일 이론과 미국 신용등급 강등이 한국 주식시장에 미치는 영향
달러 스마일 이론은 세계 경제가 심각하게 나쁘거나 미국 경제가 아주 좋을 때 달러가 강세를 보인다는 이론이다. 최근 국제신용평가사 무디스가 미국의 국가신용등급을 한 단계 강등했다. 이로써 3대 신평사가 모두 미국의 등급을 내린 셈이다. 무디스는 미국의 국가부채 급증, 재정 악화, 정치적 교착 상태 등을 이유로 들었다. 과거 미국의 신용등급 강등 시 S&P500지수와 코스피가 급락한 바 있어 이번에도 주가 하락세와 약세 기간이 장기화될지 관심이 커지고 있다. 다만 지난 두 차례의 경험으로 학습효과가 생겼고, 이미 시장이 이를 예상하고 있었기 때문에 지난번과 같은 급락은 없을 것이라는 분석이 우세하다. 또한 한국 시장은 원화가 강세를 보일 때 외국인 수급이 유입되며 강세를 보인 경우가 많아 환율 하락이 외국인 수급에 긍정적으로 작용할 것이라는 전망도 나온다.


※ 본 기사는 한국경제TV, 네이버클라우드, 팀벨 3사가 공동 연구 개발한 인공지능(AI) 모델을 통해 생방송을 실시간으로 텍스트화 한 후 핵심만 간추려 작성됐습니다. 더 많은 콘텐츠는 위 생방송 원문 보기()에서 확인할 수 있습니다.