이사회 개최 이달 26일 전후 유력
"디지털자산법과 맞물려 시너지"
네이버의 자회사 네이버파이낸셜과 디지털자산 거래소 두나무의 합병이 본격 궤도에 오를 전망이다.
19일 금융투자업계 및 가상자산업계에 따르면 두 회사는 이르면 다음 주 이사회를 열고 포괄적 주식교환 안건과 주주총회 일정을 검토할 전망이다. 이사회 개최일로는 26일이 유력시되고 있으며, 사전 협의는 이미 세부 안건을 중심으로 진행 중이다.
이사회를 신속히 추진하는 배경에는 연내 발표가 예정된 디지털자산법과 정책 변화에 발맞추려는 목적이 있다는 분석이다. 투자은행(IB) 업계 관계자는 “금융위원회의 디지털자산 법제 개편과 네이버파이낸셜·두나무 합병은 속도와 시기가 맞물릴 수밖에 없다”고 분석했다.
합병의 핵심 쟁점은 주식 교환 비율이다. 두나무 1주당 네이버파이낸셜 3주 비율로 결정될 가능성이 높다. 이는 두나무가 15조 원, 네이버파이낸셜이 5조 원 가치를 인정받는 셈으로, 시장 예측치와도 일치한다.
합병이 성사될 경우, 두나무 송치형 의장과 김형년 부회장 등 기존 두나무 측 인사들이 통합 법인 지분 약 28%를 확보해 최대주주로 올라서게 된다. 네이버(네이버파이낸셜 지분 70% 보유)는 17%로 2대 주주로 바뀌지만, 두나무로부터 통합 법인의 의결권 절반 이상을 넘겨받기로 해 실질적인 경영권은 네이버가 가져갈 것으로 전망된다.
다만, 합병 완결을 위해서는 주주총회 특별결의 통과가 필수다. 이는 출석 주주 3분의 2 이상, 발행주식 총수의 3분의 1 이상 동의라는 요건이다. 두 회사의 주주 이해 관계와 셈법이 막판 변수가 될 수 있다.
네이버파이낸셜은 네이버가 지분 70%, 미래에셋이 30%를 보유 중이다. 두나무는 송 의장(25.5%), 김 부회장(13.1%) 등 경영진 합계 38.6% 지분을 포함해 카카오인베스트먼트(10.6%), 우리기술투자(7.2%), 한화투자증권(5.9%), 하이브(2.5%) 등이 주요 주주로 참여하고 있다.
업계 관계자는 "이번 합병이 국내 금융·디지털자산 시장의 경쟁 지형을 흔들 중대 변수가 될 것"이라며 "향후 스테이블코인 등 정부 정책과 시너지를 낼 수 있을지가 관건"이라고 말했다.
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