주가 반 토막 났는데…증권사 "240만원 간다" 고수한 종목 [주식R]

SK하이닉스 주가가 52주 최고가에서 58% 넘게 하락했지만 LS증권은 목표주가 240만원을 유지했다. 고대역폭메모리(HBM) 수요가 공급을 크게 웃돌고 있어 실적 성장세가 이어질 것이라는 판단이다.

14일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 LS증권은 SK하이닉스의 목표주가를 240만원, 투자의견을 '매수'로 유지했다.

SK하이닉스의 지난 13일 종가는 121만6천원으로, 52주 최고가인 291만9천원보다 170만3천원(58.3%) 하락한 수준이다. LS증권이 제시한 목표주가까지 상승 여력은 97.4%에 달한다.

정우성 LS증권 연구원은 SK하이닉스의 올해 4분기 매출액을 125조1천억원, 영업이익을 102조원으로 전망했다. 전 분기보다 각각 19.6%, 22.4% 증가한 규모로, 사상 최대 실적을 경신할 것으로 예상했다.

4분기부터 6세대 HBM인 HBM4의 출하량과 매출액이 모두 HBM3E를 넘어서는 데다 1c 나노미터 기반 서버용 D램 공급도 늘어날 것으로 분석했다.

내년 SK하이닉스의 영업이익은 528조1천억원, 2028년엔 611조4천억원으로 추정했다.

정 연구원은 HBM 공급이 수요를 따라가지 못하는 상황도 당분간 지속될 것으로 내다봤다.

SK하이닉스는 글로벌 주요 고객사 14곳과 장기공급계약(LTA)을 체결했으며, 2027∼2028년 생산능력의 50% 이상에 해당하는 물량을 확보한 것으로 파악됐다.

특히 2027년 HBM 공급 물량과 가격 협상을 완료했으며, 현재 협의 중인 수요까지 고려하면 2029년까지 사실상 공급 물량이 모두 소진될 것으로 SK하이닉스 측은 보고 있다는 설명이다.

고객사들이 요청한 HBM 물량은 공급 가능 물량의 약 2배에 달하는 것으로 분석됐다.

정 연구원은 경쟁사들이 HBM4 양산을 확대하더라도 단기간에 공급과잉이 발생할 가능성은 제한적이라고 판단했다.

다만 글로벌 빅테크 기업들의 설비투자가 정점을 통과할 수 있다는 우려가 해소되지 않은 만큼, 클라우드 기업들의 매출 성장률이 다시 높아지는지가 향후 주가 반등의 핵심 요인이 될 것으로 봤다.

주주환원 확대도 긍정적으로 평가했다. SK하이닉스는 올해 현금배당 30조원 이상, 자사주 매입·소각 60조원 이상을 포함한 약 100조원 규모의 주주환원 계획을 발표했다.

LS증권은 내년 잉여현금흐름(FCF)이 292조6천억원에 이를 것으로 전망했다. 이 가운데 75%를 전액 현금배당한다고 가정하면 주당 배당금은 32만1천216원, 배당수익률은 26.4%에 달한다는 계산이다. 다만 이는 증권사의 가정으로, 회사가 확정한 배당 정책은 아니다.

정 연구원은 주주환원 확대 여력과 낮아진 밸류에이션을 근거로 "여전히 시간은 매수자의 편"이라는 기존 입장을 유지했다.