NH투자 "석유화학 산업, 하강 국면 장기화…투자의견 중립 유지"

NH투자 "석유화학 산업, 하강 국면 장기화…투자의견 중립 유지"
합성고무·태양광 모듈 업황은 개선 전망…"금호석유화학·한화솔루션 선호"



(서울=연합뉴스) 김태균 기자 = NH투자증권은 석유화학 산업의 전망에 대해 19일" 하강 국면이 장기화할 것"이라며 투자의견 '중립'(Neutral)을 유지했다.
최영광 연구원은 이날 보고서에서 "2025∼2027년까지 전 세계의 신규 증설 사이클이 지속돼 공급과잉이 길어질 전망"이라며 "공급과잉의 주체가 중국인 만큼 중국 경기 개선으로 인한 수요 증가와 석유화학 업황 개선 사이의 연결 고리가 약해지고 있다"고 설명했다.
최 연구원은 "수요·공급 개선보다는 큰 폭의 유가 하락이 업황 반등의 트리거(계기)가 될 것"이라며 "과거에도 유가 바닥권 구간에서 업사이클이 발생했는데, 이는 유가 및 제품 가격이 낮아지면 수요가 좋아질 여력이 커지고, 수요 개선에 따라 제품 가격도 민감히 반응하며 상승하기 때문"이라고 전했다.
반면 최 연구원은 올해 하반기 합성고무와 미국 태양광 모듈의 업황은 개선될 것이라고 관측했다.
그는 "제한적 증설을 바탕으로 SBR 및 BR(합성고무의 일종들)의 스프레드(제품과 원재료 가격차로 높을수록 수익성 개선 신호로 해석됨) 강세가 계속되고, 하반기부터는 NB 라텍스의 스프레드도 반등할 것으로 전망한다"며 "미국 태양광 모듈의 가격도 단기적으론 관세 반영으로 인상되고, 중장기적으로는 수급 밸런스가 개선돼 완만한 상승 흐름이 나타날 것"이라고 내다봤다.
최 연구원은 이에 따라 업종 최선호주로는 합성고무 업체인 금호석유화학[011780]을 꼽고, 차선호주로는 태양광 기업인 한화솔루션[009830]을 제시했다.
tae@yna.co.kr
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