새정부 정책 구체화…은행·통신株 영향은?

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입력 2013-01-15 11:13  

새 정부 정책이 구체화되면서 당초 박근혜 대통령 당선인의 하우스푸어대책과 통신비 인하 정책으로 울상이었던 은행과 통신주들이 반색하고 있다.

15일 증시 전문가들은 하우스푸어대책과 통신비 인하정책의 윤곽이 드러나면서 오히려 관련주들의 투자심리가 개선될 것으로 전망했다.

◆ "하우스푸어 수정보완 대책, 은행주 부정적이지만은 않아"

그동안 박 당선인의 하우스푸어 대책은 금융기관에 손실 부담을 요구한다는 측면에서 관련주들의 피해가 예상됐었다.

경락률 초과대출자에 대해서 금융기관이 손실을 분담해야 하고, 금융기관의 별제권을 제한했기 때문이다. 또한 국민행복기금이 발행할 채권을 금융기관이 인수하면 추가 비용부담 여지도 존재했다.

그러나 이 같은 하우스푸어 대책이 오히려 불확실성을 해소시키면서 은행주 센티멘트(투자심리)에 도움이 될 것이란 전망이다.

이번에 도입될 보유주택지분매각제도(하우스푸어 지분매입제도)는 하우스푸어 주택 지분을 특수목적법인(SPC)에 매각하고 SPC가 자산유동화증권(ABS)을 발행하면 이를 공공기관에서 매입하는 방식이다.

경매를 통해 어차피 70~80% 밖에 회수하지 못할 바에야 공공기관으로 할인 매각해, 원래 거주자가 지속적으로 살 수 있도록 공공기관과 금융기관이 지원하는 것이 낫다는 판단이다.

금융기관 입장에선 일부라도 손실을 부담하는 측면이 없진 않지만, 부실 채권을 조기회수할 수 있는 장점이 있는 데다가 기존 충당급 적립률을 감안하면 추가 비용 부담은 제한적일 것이란 분석이다.

게다가 주택 관련 세제 및 금융규제 완화 등 대규모 부양책이 나올 것으로 예상되면서 은행주에 대한 반등시기도 점차 빨라질 것이란 판단이다.

최정욱 대신증권 연구원은 "일부 희생을 감수해 손실이 현실화된다 하더라도 관련 불확실성을 제거할 수 있다면 은행주 투자심리에 부정적일 이유는 없다"며 "구체화되고 있는 하우스푸어 대책이 불확실성 해소에 일조할 것으로 보이는 데다 부동산시장 정상화에 대한 기대감도 점차 커질 것으로 보여 은행주 반등 시기는 점차 빨라질 것"이라고 예상했다.

◆ 통신 규제 완화 검토, 통신株 주가 레벨업 전망

증시 전문가들은 박 당선인이 통신비 인하를 공약으로 내세우고 그 첫 번째로 가입비 폐지를 추진하면서 통신주들에 부정적인 영향이 있을 것으로 전망했다.

한 해 이동통신사들이 가입비로 벌어들이는 수입은 SK텔레콤이 3000억원, KT 1000억원, LG유플러스가 600억원 수준(동양증권 추정치)으로, 당장의 영업손실로 반영될 것으로 예상됐기 때문이다.

그러나 가입비가 단계적으로 폐지될 것으로 보이고, 단말기 불법 보조금도 처벌 범위가 확대 적용이 예상되면서 오히려 규제 리스크가 완화되는 방향으로 가는 것이 아니냐는 전망이 나오고 있다.

가입비가 즉각 폐지에서 단계적 폐지로 방향을 바꿀 경우 올해 이통사 실적에 미치는 부정적인 영향이 크게 축소될 것이란 예상이다.

또한 단말기 보조금 처벌 범위가 제조사 및 판매점까지 확대될 경우 이통사 마케팅 경쟁이 완화될 수 있는 계기가 될 것이란 전망이다. 그 동안 과열된 마케팅 경쟁은 이통사들의 최대 골칫거리였다.

김동준 유진투자증권 연구원은 "통신 규제 리스크가 완화될 경우 올해는 통신사들의 실적 3대 변수(가입자당평균매출액 상승, 설비투자비용 감소, 마케팅비 감소)가 구조적으로 개선되는 첫 해"라며 "국내 통신업종 주가는 한 단계 레벨업될 것으로 전망된다"고 전했다. 

한경닷컴 노정동 기자 dong2@hankyung.com



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