[마켓인사이트]대성산업가스, '대성산업 지원' 탓 BBB급으로 등급 하락

차입 통한 계열 지원으로 재무구조 저하
최대주주 변경으로 계열 위험은 축소 전망


?? 이 기사는 06월25일(16:23) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다
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대성산업가스의 신용등급이 A등급에서 BBB등급으로 떨어졌다. 계열사인 대성산업에 자금지원을 하면서 재무구조가 저하된 탓이다.

25일 한국신용평가는 대성산업가스의 회사채 신용등급을 'A-'에서 'BBB+'로 한단계 하향 조정했다.

준호 한신평 애널리스트는 "산업용 가스시장 경쟁이 심화되고 원가 부담이 증가되면서 영업수익성이 하락된 상황"이라면서 "여기에 차입을 통해 계열사 자금지원을 하면서 부채비율 상승이 예상된다"면서 등급 하향의 이유를 설명했다.?

대성산업가스는 지속된 계열사 지원으로 2011년 98%이던 부채비율이 올해 3월 157%까지 상승했다. 여기에 지난 5월 대성산업 지원을 위해 1000억원의 단기적 자금을 차입을 통해 추가 대여했고, 6월말 전환사채 발행으로 1200억원을 추가로 지원할 계획이다.?

대성산업가스의 지분 100%를 보유하고 있는 대성합동지주는 오는 8월 전략적 투자자(SI)인 골드만삭스PIA 등에 대성산업가스 지분 60%를 1980억원에 매각할 계획이다. 송 애널리스트는 "지분 매각이 계획대로 완료될 경우 대성합동지주 계열사 위험이 대성산업가스에 전이될 가능성은 크게 낮아질 것"이라면서 "향후 전환사채 발행 등 지분매각 과정과 영업실적 및 재무상황에 대한 모니터링을 지속할 예정"이라고 설명했다.?

대성산업가스는 그동안 대성산업의 재무구조 개선 작업에 '동원'됐다. 2012년 대성산업의 신도림 디큐브시티 매각이 지지부진할 때 디큐브시티 오피스빌딩을 우선 매입한 뒤 2013년 매수자가 나타날 때까지 대성산업에 유동성을 마련해 줬다.

윤아영 기자 youngmoney@hankyung.com?
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