ELS 대체할 파생상품 펀드 나온다

위험평가액 산정방식 등 운용 규제 대폭 완화키로


[ 이유정 기자 ] 금융당국이 파생상품에 주로 투자하는 펀드에 대한 운용규제를 대폭 풀기로 했다. 다양한 ‘중위험·중수익’ 펀드 상품이 나오도록 길을 터 주가연계증권(ELS)으로 쏠렸던 자금 중 일부가 펀드로 흘러가도록 유도하기 위한 것이다.

4일 금융투자업계에 따르면 금융위원회는 올해 상반기 중 파생형 펀드의 ‘파생상품 위험평가액 산정방법’을 손질할 예정이다. 펀드의 위험관리 규제를 유럽 등 선진국 수준으로 완화해 운용의 자율성을 높인다는 방침이다.

파생형 펀드는 전체 자산의 10% 이상을 선물 옵션 스와프 등 파생상품에 투자하는 펀드다. 주식이나 채권 펀드와 달리 파생상품에 투자하는 펀드는 손실을 입을 수 있는 최대금액인 ‘최대손실가능금액(위험평가액)’이 자산총액의 100%를 넘지 못하도록 제한하고 있다. 지난 1일 기준 공모 파생형 펀드 설정액은 16조원으로 전체 공모펀드 239조원의 6.6%에 불과하다.

금융위는 파생상품의 하나인 옵션의 위험평가액 산정 방식을 글로벌 기준에 맞게 바꿀 계획이다. 미국 등은 펀드가 옵션에 투자하면 시장 위험을 별도로 계산해 위험평가액에 반영하는 데 비해 한국에선 거래금액 전체를 위험평가액으로 넣는다.

헤지(위험회피) 자산을 인정하는 기巒?완화하기로 했다. 헤지자산은 기존 투자 위험을 분산하기 때문에 위험평가액을 줄이는 효과가 있다. 하지만 헤지자산으로 인정받는 기준이 까다로워 오히려 위험자산으로 계산되는 경우가 빈번하다는 게 운용사들의 설명이다.

이유정 기자 yjlee@hankyung.com




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