한화, 방위산업 성장세 주가에 '긍정적'-KB

KB증권은 17일 한화에 대해 방위산업의 성장세가 올해 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 전망했다. 그러나 한화생명의 실적 둔화는 리스크 요인이라는 지적이다.

이 증권사 김준섭 연구원은 "한화그룹은 우호적인 해외 방위산업 환경을 강조하면서, 해외 방위산업을 중심으로 지난해 매출액 4.5조원에서 2025년 12조원으로 빠르게 외형을 증가시킬 계획이라고 발표했다"고 전했다. 해외 매출액 비중은 2018년 11%에서 2025년 31%로 늘어나게 된다.

그룹 방위산업 매출액의 31%를 차지하는 한화 본사 방산사업은 탄약, 유도무기의 안정적인 현금창출을 바탕으로 항법장치 및 레이저 등 신무기개발 중심 성장 전략을 제시했다.

김 연구원은 "2017년 기준 한화의 연결 영업이익 중 방위산업 부문의 영업이익이 차지하는 비중은 11% 수준으로 추정된다"며 "방위산업 중 해외 사업의 빠른 성장세를 감안 시 2019년 한화의 연결 영업이익 증가가 동인으로 작용할 것"이라고 예상했다. 방위산업 해외사업 진척 뉴스플로우는 한화 주가에 긍정적으로 작용할 것으로 내다봤다.

그는 다만 주요 자회사인 한화생명의 실적개선을 위해서는 장기금리의 상승 반전을 필요로 하는 등 실적둔화가 예상된다며 이는 한화 주가에 리스크 요인으로 작용할 것이라고 덧붙였다.

정형석 한경닷컴 기자 chs8790@hankyung.com