● 핵심 포인트 - 미국의 2분기 GDP 성장률 잠정치가 전기 대비 연율 3.3%로 집계되며 속보치 및 전문가 예상치를 상회했다. 이는 해당 기간 동안 미국의 순수출이 예상보다 크게 증가하고 기업 투자가 개선된 영향이며 특히 운송장비 부문의 투자가 크게 늘었다. 다만 관세로 인해 변동성이 큰 무역을 제외한 실질적인 내수 지표는 완만한 성장세를 보였다. - 지난 16일로 끝난 미국의 주간 실업수당청구건수가 계절 조정 기준 22만 9천 건으로 집계되며 전주 대비 5천 건 감소하고 시장 예상치를 소폭 하회했다. 또 2주 이상 실업수당을 청구하는 계속 실업수당청구건수도 전주보다 7천 건 감소한 195만 4천 건으로 나타났다. 그러나 AP통신은 지난 몇 달간 고용 증가세가 완만해졌고 신규 채용 규모도 계속해서 줄고 있으며 관세 영향으로 내수 수요가 둔화한 흐름도 고용 흐름에 반영된 것으로 분석했다. - 도널드 트럼프 미국 대통령으로부터 해임 통보를 받은 리사 쿡 연준 이사가 불복 소송을 제기했다. 쿡 이사는 자신을 해임한 트럼프 대통령의 결정이 연방법을 위반했으며 트럼프 대통령은 자신과 정책에 의견을 달리하는 이사는 누구든 조작된 혐의에 근거해 해임할 수 있다는 생각을 하고 있다고 주장했다. 또 트럼프 행정부가 제기한 혐의에 대해 소명할 기회도 제공하지 않은 채 해임함으로써 적법 절차 역시 지키지 않았다고 덧붙였다. 현재 미 연방대법원은 6 대 3 보수 우위 성향이다.

● 핵심 포인트 - 28일 원달러 환율은 전일 대비 8.7원 내린 1387.6원에 마감 - 27일부터 외국인들이 적극적으로 통화 선물을 매도하며 환율 하락을 주도

● 핵심 포인트 - ETF가 국내 주식시장 거래대금의 약 50%를 차지할 만큼 활발한 거래량을 보여주고 있으며, 시장 트렌드의 지표 역할을 하고 있음. - 8월 한 달간 머니마켓 상품, 대표 지수형, 금현물, 테마형으로 자금이 유입되었으며, 테마형에서는 조선, AI 전략 커버드 콜이 상위를 차지함. - 매주 화요일 신규 ETF가 시장에 상장되며, 8월에는 국내 주식형 신규 상장이 많았음. 주로 반도체, 방산, 원자력, 고배당 상품들이 출시됨. - 엔비디아는 시장의 다양한 부분의 핵심 성장 동력을 주는 기술력을 갖고 있어, 반도체뿐만 아니라 AI, 테크와 관련된 모든 분야에서 시가총액이 크고 영향력이 큼. 엔비디아에 투자하려면 반도체를 검색하기보다는 엔비디아를 보유하고 있는 종목을 리스트업하고, 각각의 상품의 테마가 어떤 산업에 영향을 미치는지 고려해야 함.

● 핵심 포인트 - 한국은행 금통위에서 기준금리를 연 2.5%로 동결하였으며, 미국이 9월에 금리를 내리면 연내 한 번 정도 추가 인하 가능성이 있음. - 엔비디아는 애매한 호실적을 발표하였으며, 데이터센터 쪽 매출이 시장 예상보다 저조하였고, 중국 수출용 H20 매출이 전부 빠짐. 아직 미국 정부가 매출의 15%를 가져갈지 여부는 불확실하며, 이에 따라 주가는 시간 외 거래에서 하락함. - HD현대중공업과 HD현대미포의 합병 소식이 전해졌으며, 이를 통해 미국과의 MASGA 프로젝트 및 군수 관련 사업에 적극 대응할 계획임. HD현대미포의 주주들은 HD현대중공업의 0.40주를 받게 되며, 증권가에서는 긍정적인 평가를 내리고 있으나 주가는 큰 폭의 조정을 받음.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 1.8원 내린 1394.5원으로 출발해 현재 1391원대이며, 전일 대비 4.7원 하락함. - 전일 미국 달러 지수는 0.04% 하락했으며, 뉴욕 시장에서는 개장 이후 달러 강세를 보였으나 미국채 금리 반락으로 달러 강세가 약화됨. - 특히 유로화는 개장 이후 낙폭이 컸으나 프랑스 정국 불안에도 불구하고 유로화 낙폭을 줄임. - 전일 야간장 달러 환율은 1394.2원이었으며, NDF 역외 환율은 1391원이었음. - 금일 오전 금통위 회의가 예정되어 있으며, 기준금리 동결 의견이 우세하나 만장일치 여부와 소수 의견 존재 여부가 주목됨. - 금통위 회의 이후 이창용 총재의 기자회견 발언 역시 주목되며, 금리 인하 시기 및 소수 의견 존재 여부 언급 가능성 있음. - 최근 환율은 국내 요인보다는 대외 변수에 영향을 받고 있으며, 원화는 달러 및 유로화 대비 약세임. - 외국인의 순매수 흐름이 이어지고 있으며, 금일 환율은 1390원 선에서 머무를 것으로 예상됨. 하단은 1388원, 상단은 1396원으로 보임.

● 핵심 포인트 - 백악관이 연준 이사인 리사 쿡을 해임할 경우, 트럼프 대통령이 연준 이사 7명 중 4명을 지명하게 되며, 이는 연준 내 이사회 구도를 바꾸는 사건이 될 것이다. - 블룸버그는 트럼프 행정부가 연준 이사 교체를 넘어 지역 연은 총재 선임 과정을 핵심 기회로 보고 있다고 보도했다. - 폴리티코는 다음 주 스티븐 미란 백악관 경제자문위원회 위원장의 연준 이사 지명에 대한 상원 은행위 청문회가 열릴 예정이라고 보도했다. - 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 연준의 독립성을 강조하며, 미국 경제를 낙관적으로 보고 있으나 금리 결정은 데이터와 리스크의 총합을 고려해 결정할 것이라고 밝혔다.

- 오늘 원달러 환율은 1395원에 출발해 장 초반 1396원대로 상승했지만 이후 하락 압력을 받아 1395~6원대에서 등락 중임. - 이는 오늘 오전 위안화가 절상 고시되며 나타난 현상이며, 환율 하단에서 수입 업체의 달러 매수 수요와 역외 달러 가치 상승도 원인으로 작용함. - 또한, 오늘 코스피는 보합권 등락을 보였고 외국인은 2700억 원 정도 주식을 순매도함. - 한편, 오늘 위안화와 엔화의 경우 약세 폭이 확대되었으나 원달러 환율의 상승폭은 크지 않음. 이는 어제 환율이 과도하게 상승한 영향과 내일 있을 금통위에 대한 경계감 때문으로 분석됨.

● 핵심 포인트 - 27일 달러 환율은 전일 대비 0.3원 내린 1395.5원으로 출발해 현재 1396원대에서 등락 중임. - 전날 미국 달러 지수는 0.22% 하락함. 이는 트럼프 대통령의 연준 이사 해임설과 연준의 독립성 문제가 부각되며 달러 약세 요인으로 작용함. - 또한 프랑스의 정치적 혼란으로 인해 프랑스 장기 금리가 급등했으나, 유로화가 소폭 강세를 기록함. - 달러 환율은 야간 장세에서 1395원까지 상승했으며, NDF에서도 1393원대에서 호가를 기록함. - 따라서 이날 외환시장에서는 1390원대에서 등락이 예상됨. 다만 최근 원화 약세 흐름이 지속되는 가운데서도 상단은 여전히 무거운 상황이며, 1400원은 여전히 저항선으로 판단됨. - 그럼에도 당일 환율은 1385~1395원 사이에서 움직일 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 27일 장은 트럼프 대통령의 리사 쿡 연준 이사 해임 소식과 엔비디아의 실적 발표 대기로 움직임 - 연준의 독립성 훼손 우려로 국채 시장 혼조세 - 30년물 국채금리는 2.3bp 상승한 4.91%, 2년물 국채금리는 4.5bp 하락한 3.68%에 거래되며 달러 약세 보임 - 러트닉 미 상무장관의 정부 통계 블록체인 공개 발언으로 비트코인 소폭 상승해 현재 11만 1000달러 선, 이더리움은 4500달러 선 - 내일 실적 발표 예정인 엔비디아는 1% 오른 181달러에 마감, 브로드컴과 TSMC도 1% 넘게 동반 상승 - 애플은 내달 9일 아이폰 17 시리즈 출시 예고 후 1% 가까이 상승 마감

● 핵심 포인트 - 트럼프 대통령, 리사 쿡 연준 이사 해임 서한 발송 및 소송 제기 - 스콧 베선트 미 재무장관, 무역 협상 후 미국 관세 수입 연간 5천억 달러 초과 예상 - 하워드 러트닉 미 상무장관, 인텔에 이어 미국 방산업체 지분 인수 방안 논의 중 - 트럼프 대통령, 유가 배럴당 60달러 이하 하락 예측 - 8월 미국 CB 소비자신뢰지수 97.4 기록, 기대인플레이션 4개월 만에 반등 - 7월 미국 내구재 제조업체 신규 수주 전월 대비 2.8% 감소, 두 달 연속 감소 추세

● 핵심 포인트 - 오늘 환율은 간밤 유로화 약세의 영향에 1391원에 상승 출발함. - 장 초반엔 트럼프 대통령의 연준 이사 해임 발표로 인한 미 통화정책 독립성 훼손 우려로 달러가 약세를 보이며 환율도 일시적으로 1387원까지 하락함. - 그러나 환율 하락으로 인해 수입업체들의 달러 저가 매수세가 유입되고 달러가 곧바로 반등해 전체적으로 상승세를 보임. - 위안, 엔화는 큰 변동이 없었으나 원화 약세가 두드러진 이유는 달러화 실수요 매수세와 국내 주식시장에서의 외국인 매도세로 인한 외국인 커스터디 매수 증가로 분석됨. - 이에 따라 오늘 환율은 1390원대 중반까지 상승함.

● 핵심 포인트 - 환율은 미국 달러인덱스에 직접적인 영향을 받고 있으며, 현재 1,380원 후반~1,390원 초반 밴드에서 좁은 박스권을 형성 중 - 미국의 금리와 연동되며, 9월 FOMC는 PCE와 고용지표가 결정할 것으로 예상 - 한국은행은 8월 기준금리를 인하할 것으로 전망되며, 연내 두 번 인하까지도 필요하다고 판단 - 8월 금통위에서 금리 인하 시, 9월 FOMC까지 일시적으로 한미 간의 금리 격차가 벌어질 수 있으나, 이는 일시적인 반응일 것으로 예상

● 핵심 포인트 - 지난 잭슨홀 미팅에서 파월 연준 의장이 금리 인하 가능성을 시사하면서 전반적으로 투자 심리가 개선됨. - 미국은 지난주 하락세를 보였으나 파월 의장 발언 이후 금리 인하 기대감이 확산되면서 주요 지수들이 반등에 성공함. - 국내 증시는 파월 의장 발언을 경계하며 차익 실현 매물이 출회됐으나 한미 정상회담 기대감 속에서 저가 매수세 자금이 유입되며 낙폭이 일부 축소됨. - 중국은 기술주 강세와 유동성 급증으로 상해종합 지수가 10년 만에 최고치를 경신함. - 유럽은 금리 인하 기대감이 커지면서 투자 심리가 회복되었고 영국 증시는 사상 최고치를 경신함. - 지난주 수익률 상위 ETF 중 1위부터 4위까지는 중국 관련 ETF가 차지함. - 이는 상해종합 지수 사상 최고치 경신과 더불어 과창판과 차스닥 지수도 강한 상승세를 보인 영향임. - 이어서 5위에는 사상 최고치를 경신하고 있는 베트남에 투자하는 ACE 베트남 VN30(합성) ETF가 오름. - 지난주 개인 순매수 상위 ETF 중 1위는 코덱스 코스닥 150 레버리지 ETF이며, KODEX 레버리지 ETF가 3위에 오름. - 반면 증시 불확실성이 커지자 안정적인 금리를 제공하는 상품에도 자금이 이동했으며, KODEX 머니마켓액티브 ETF가 2위, KODEX CD금리액티브(합성) ETF가 4위에 자리함. - 한미 정상회담을 앞두고 원전 분야 협력 기대감이 반영되면서 TIGER 코리아 원자력 ETF가 5위에 오름.

● 핵심 포인트 - 26일 달러 환율은 6.3원 오른 1391원으로 출발해 현재 1388원 선에서 거래 중 - 전일 미국 달러지수 0.71% 급반등, 잭슨홀 심포지엄에서 고용 리스크 외에도 물가에 대한 경계 필요성 언급되며 달러 반등 - 프랑스에서는 재정지출 확대 계획 발표 후 총리 불신임 예고되며 정국 혼란, 유로화 약세 요인으로 작용 - 미국 리사 쿡 연준 이사 해임안 이슈로 달러 하락, 원화 강세 - 잭슨홀 영향 되돌림과 역외 달러 약세로 1390원 저항감 작용, 1385원에서 1393원 사이에서 움직일 것으로 예상

● 핵심 포인트 - 2025년 잭슨홀 미팅의 숨은 의제는 중앙은행의 독립성 문제였다는 평가가 나왔다. - 월스트리트저널의 닉 티밀하우스 기자는 파월 의장의 신중한 금리 인하 시사가 트럼프 대통령의 요구와 맞물리며 연준의 독립성 훼손 우려를 키웠다고 전했다. - 리사 쿡 연준 이사에 대한 사임 및 해임 요구는 연준의 독립 구조 자체를 흔들 수 있다는 분석이다. - 로이터는 전 세계 중앙은행 총재들이 정치적 압력이 인플레이션 대처 능력을 떨어뜨리고 경제 안정을 위협할 수 있다는 우려를 보인다고 보도했다. - 현지 시간 25일 블룸버그는 크리스틴 라가르드 유럽 중앙은행 총재가 중앙은행의 독립성을 강조했으며, 정부가 금리 결정에 개입할 경우 독립기관으로 제대로 기능하지 못할 위험이 있다고 지적했다.

- 25일 환율은 1385원에 하락 출발했으나 오전 중 달러화가 강세를 보이고 중국 인민은행이 위안화 절하고시를 하면서 1388원대까지 상승함. - 오후 들어 환율은 안정되어 1380원대 중반 흐름을 보임. - 내일 새벽 한미 정상회담에서 미국 투자 규모가 결정될 예정이며 이에 따라 향후 달러화에 대한 구조적인 수요 증가 여부가 확인될 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 중화권 증시 흐름이 좋은 가운데 상해종합 지수와 홍콩 지수인 HSCI 지수 모두 상승세를 보이고 있음. - 미국의 9월 금리 인하 기대감에 중국과 홍콩도 추가 금리 인하 기대감으로 부동산과 기술주가 강세를 보이고 있음. - 중국 헝다와 비구이위안의 디폴트 우려에도 불구하고 지방 정부의 도시 노후 주택 개조 관련 정책 발표 기대감으로 증시 상승세 보임.

● 핵심 포인트 - 잭슨홀 미팅에서 파월 의장의 발언은 기존보다 비둘기파적으로 평가되며, 금리 인하 가능성을 시사함. - 물가목표제는 인플레이션에 따라 기준금리를 결정하는 방식으로, FAIT(Flexible Average Inflation Targeting)는 1년 이상의 기간 동안 인플레이션 평균이 2%를 넘는지를 기준으로 함. 반면 FIT(Flexible Inflation Targeting)는 3~6개월 사이 평균을 잡아 2%를 넘는지를 판단함. - 최근 FOMC 의사록에 따르면 연준 위원들은 고용보다 물가를 더 걱정하고 있으며, 대부분 금리 동결을 주장함. 그러나 5~6월 고용자 수가 감소했다는 자료가 발표되어 고용 시장 측면에서 약세가 지적됨.

● 핵심 포인트 - 25일 달러/원 환율은 전거래일 대비 8.2원 내린 1,385원으로 출발함. - 현재 환율은 1,386원대로 개장가 대비 소폭 상승했으며, 지난주 금요일 종가 대비 7원 가량 하락함. - 지난 주 잭슨홀 미팅에서 파월 연준 의장의 고용 리스크 언급이 9월 FOMC 회의에서의 금리 인하 가능성을 시사한 것으로 해석되며, 이로 인해 미국의 장단기 금리가 전반적으로 하락하고 뉴욕 증시가 상승함. - 또한, 야간장에서 달러/원 환율은 14.9원 급락한 1,383.5원까지 내려왔으며, NDF 역외환율도 1,381원까지 떨어짐. - 한미 정상회담과 파월 의장의 연설 등 이벤트를 주시하고 있으며, 9월 FOMC에서의 금리 인하 기대감이 높아짐에 따라 당분간 1,380원 선에서 안정될 것으로 전망됨. - 한편, 기술적 분석으로는 50일 이동평균선이 1,378.7원, 100일 이평선이 1,395.4원으로 약 1,380원~1,390원 사이의 레인지 내에서 움직일 것으로 예상됨.

- 유럽, 중국 투자 포인트 : 국내에 상장한 유럽 대표지수형 ETF를 유망 종목으로 추천함 - 미국 증시는 초하이밸류 구간으로 진입하여 자산운용사들이 미국 증시 중심에서 벗어나 긴축통화 외부국으로 자산 배분 중 - 기축통화 메인국으로 많은 자산들이 이동하고 있으며, 유로나 엔화 자산인 일본 증시 혹은 중국 증시 쪽으로 이동 - 국내 운용사들도 다양한 ETF 출시, 유럽 증시나 중국 증시, 일본 증시 쪽으로도 ETF들이 국내 존재 - TIGER 유로스톡스 50 : 유럽 증시 내부에서도 상위권인 50개 기업 유로스톡스 50에 대한 투자를 진행하는 ETF - 국내 증시에 상장되어 있는 해외 ETF를 투자하는 것이 개인 투자자 입장에서 환율적인 리스크를 제거하고 투자할 수 있어 현명함 - 유로스톡스 50에는 반도체 섹터, 자동차 부문, 명품 기업군 등이 편입되어 있음 - LVMH 같은 명품 기업군이 최근 핵심적인 모멘텀을 가져가고 있으며, 부자들을 위한 시스템으로 구축되어 매출적으로 안정적임