[박석현 우리은행 WM그룹 부부장]

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[김형석 KCGI자산운용 팀장] ● 핵심 포인트 - 미국은 특정 품목에 대해 재수출되는 반도체에 관세를 부과한다고 발표했으나, 이는 전체 반도체로 확산될 가능성이 낮아 한국 반도체 기업에 미치는 영향도 제한적일 것으로 분석됨. - 보편관세는 국제비상경제권한법에 기반하나, 현재 대법원에서 위헌 여부가 검토 중이며, 반도체 관세는 무역확장법 232조에 따라 특정 국가 및 품목에만 적용될 가능성 큼. - TSMC는 EPS 컨센서스를 7% 상회하는 실적을 발표했으며, 다음 분기 가이던스 또한 긍정적으로 나타나 반도체 업황 개선을 뒷받침함. - 원달러 환율은 한국과 미국의 금리 차이 등으로 인해 당분간 높은 수준을 유지할 가능성이 있으며, 수출 중심 산업에 유리하게 작용할 전망. - 코스피는 빠른 속도로 상승 중이며, 메모리 반도체 가격 상승 등에 힘입어 5500포인트 도달 가능성이 제기됨. - 한화는 인적 분할 및 대규모 자사주 소각을 발표해 주주환원을 강화했으며, 이러한 변화는 지주사의 평가 척도에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보임. - 다가오는 주총 시즌에는 행동주의 펀드의 활동이 활발해질 전망이며, 특히 배당과 관련한 주주 제안이 많아질 것으로 예상됨. - 소비재는 수출 데이터가 긍정적임에도 불구하고 시장 수급이 특정 섹터에 집중되면서 부진한 흐름을 보이고 있음. - 현대차는 CES 이후 로봇 사업에 대한 기대감으로 주가가 상승했으나, 자동차 본업은 여전히 어려움을 겪고 있어 로봇 사업의 성과가 장기적으로 실적에 미치는 영향은 제한적일 수 있음. - 헬스케어 업종은 JP모간 헬스케어 콘퍼런스 이후 단기 모멘텀이 소진되었으며, 금리 변동성으로 인해 보수적인 접근이 필요함. - 소재 업종, 특히 철강과 화학 분야는 저평가된 상태로 주가 반등 가능성이 있으며, 중국의 구조조정 계획 발표 등이 모멘텀으로 작용할 수 있음. - 제약·바이오 업종은 JP모간 헬스케어 콘퍼런스 이후 주가가 조정 국면에 있으나, 화장품 업종은 이와 달리 긍정적인 흐름을 유지하고 있음.

[김재승 현대차증권 연구위원] ● 핵심 포인트 - 코스피 지수는 10거래일 연속 사상 최고치를 경신하며 긍정적인 흐름을 이어가고 있음. - 전문가는 글로벌 유동성 확대 및 메모리 반도체 수요 급증으로 인해 1분기에 5000선 도달 가능성이 있다고 분석함. - 삼성전자와 SK하이닉스의 실적이 한국 증시의 실적 증가분의 상당 부분을 차지하며, 이들의 성과가 향후 주가 흐름에 중요한 역할을 할 것이라 강조됨. - 반도체 슈퍼 사이클로 인한 이익 증가가 코스피 강세의 근본 원인이며, 현재 주가가 이를 충분히 반영하지 못하고 있어 추가 상승 여력이 있다고 평가됨. - 미국의 엔비디아 H200 칩 관련 관세 문제는 시장에 큰 영향을 주지 않을 것으로 예상되며, 중국과 관련된 매출 감소 또한 제한적일 것으로 보임. - 대법원의 관세 관련 판결 지연은 시장에 큰 영향을 미치지 않을 것이며, 트럼프 정부의 관세 정책은 지속될 가능성이 큼. - 한국의 외환시장에서 원화 약세 요인은 구조적·심리적 요소와 엔화 약세에 따른 것으로 분석되며, 단기적 완화는 가능하나 장기적 약세는 피하기 어려울 것으로 보임. - 한국은행은 올해 금리 인하 대신 동결을 유지할 전망이며, 미국 역시 상반기 중에는 금리 인하가 어려울 것으로 예상됨. - 자사주 소각 의무화를 포함한 상법 개정안이 논의 중이나 단기적 영향은 제한적이며, 장기적으로는 투자 신뢰도를 높여 자본 이동 촉진에 기여할 가능성 있음. - 전문가들은 반도체, 증권, 전력기기, 방산 업종에 관심을 가질 것을 추천하며, 코스닥 시장은 하반기에 정부 정책 변화와 함께 주목받을 가능성이 있다고 전망함.

- 뉴욕 증시가 미국 경제의 견고한 펀더멘털을 바탕으로 새로운 국면을 맞이함. - RBC캐피털은 엔비디아를 아웃퍼폼으로 신규 편입하며 목표주가를 240달러로 설정, AI 도입 가속화와 수주 잔고를 근거로 함. - 로스차일드는 엔비디아의 경쟁 우위가 매우 강력하다며 목표주가를 268달러로 상향 조정함. - 바클레이즈는 델테크놀로지의 AI 서버 주문 성장성을 이유로 투자의견을 비중 확대, 목표주가는 148달러로 제시함. - 레이먼드 제임스는 아마존닷컴에 대해 목표주가를 260달러로 소폭 하향했으나, AI 스택 진전으로 추가 모멘텀 전망. - 웨드부시는 넷플릭스에 대해 3분기 실적 부진과 M&A 불확실성으로 목표주가를 115달러로 하향함. - 골드만삭스는 테슬라의 중립 의견 유지, 모델Y의 미국과 유럽 출시에 따른 하반기 회복 가능성을 분석함. - 번스타인은 보잉을 2026년 항공우주 분야 최선호주로 선정하며 목표주가를 298달러로 상향, 성장 확신 강화됨. - 전통 산업에서도 긍정적 신호 감지되며, AI 및 소외된 항공·금융주에 기회가 있음을 시사함.

[송재경 디멘젼투자자문 투자부문 대표]

[윤여삼 메리츠증권 연구원] ● 핵심 포인트 - 우리 시장은 대형주와 수출주 중심으로 이익 추정치가 상향 조정되며 10거래일 연속 신고가 경신함. - 금통위에서 환율 관련 질문이 집중되었고, 미국 재무장관은 한국의 원화 약세가 펀더멘털과 맞지 않는다고 언급함. - 전문가들은 원화 약세가 미국의 대미 투자 관세 협정과 관련이 있으며, 외환시장 불안은 미국과의 MOU 관계에도 영향을 줄 것이라 분석함. - 미국 재무장관은 원화의 안정성을 강조하며 아시아권 투자 변동성을 낮추려는 발언을 함. - 기준금리는 동결되었으며, 금리 인하 문구가 의결문에서 제외됨; 이는 통화정책의 중립 전환을 시사함. - 미국 대법원의 관세 판결 지연 및 연준 의장 지명이 예정되어 있어 달러 관련 변수가 다수 존재함. - 전문가들은 달러 인덱스가 지정학적 리스크와 경기 회복에 따라 변동성이 있지만 전반적으로 비둘기파적 색채의 연준 의장이 지명될 가능성을 높게 봄. - 일본 BOJ는 확장적 재정정책으로 인해 추가 금리 인상이 필요할 것으로 예측되지만, 경제 활성화와 물가 압박이 동시에 작용 중임. - 전문가들은 원화와 엔화의 약세는 수급 요인에 의한 것이며, 미국 달러 약세 요인도 존재한다고 평가함. - 원달러 환율은 1480원에서 저항선을 형성할 것으로 보이며, 외국인 자금 유입은 글로벌 채권지수(WGBI) 편입 효과 등으로 긍정적일 전망임. - 올해 중반 이후 미국의 금리 인하 가능성이 높아지면 원화는 강세 흐름을 보일 수 있음. 3~4월 변곡점을 주시하며 투자 전략을 세워야 한다고 조언함.

- 트럼프 대통령은 미국으로 수입된 후 재수출되는 반도체에 대해 25% 관세 부과 결정함. - 고사양 칩의 경우 미국 내 데이터센터 구축 및 연구개발 등에 사용될 때 관세 면제됨. - 미국의 반도체 규제 목적은 자국 내 공급망 강화 및 고사양 칩의 전·후공정 모두 내수화를 위한 의지 표명으로 분석됨. - H200과 AMD의 고사양 칩 수출 허용되며, 이에 따라 국내 HBM3E 제품 수요 증가 예상됨. - 해당 규제는 시장에 큰 리스크로 작용하지 않을 가능성이 높아, 향후 메모리 업체의 가격 인상에 주목해야 함.

- 코스피 지수는 11거래일 연속 상승 랠리를 이어가며, 이는 한국 기업들의 강력한 펀더멘털 덕분이며, 반도체 외에도 조선, 방산, 원전 등의 다양한 섹터가 순환매로 상승을 견인함. - 전문가들은 TSMC의 실적 발표가 긍정적일 것이라 예상하며, 반도체 산업의 확장 계획 및 가격 인상이 삼성전자에 기회 제공 가능성을 시사함. - 삼성전자, SK하이닉스는 현재 횡보 구간에 있으며, D램 공급 부족과 가격 상승 가능성 덕분에 매수 적기로 판단됨. - AI 기술 발전으로 인해 한국 제조업이 수혜를 입을 가능성이 크고, 전력기기 분야 또한 지속적인 성장을 보일 것으로 전망됨. - 조선, 방산, 원전 섹터는 한국 제조업 경쟁력 기반으로, 특히 원전 관련 주식들은 글로벌 경쟁력 보유로 협상 타결 시 추가 상승 가능성 있음. - 현대차는 로봇 및 자율주행 사업 확장을 목표로 하며, 현대오토에버가 이에 따른 수혜를 받을 것으로 예상됨. - 당분간 코스피 대형주 중심의 상승세가 이어질 것이며, 코스닥은 상대적으로 펀더멘털이 약해 대형주 상승 후 부양책에 따라 접근하는 것이 유리함. - 제약바이오 섹터는 실적 기반의 접근이 필요하며, 셀트리온이 추천됨; 조선보다 방산주가 지정학적 리스크와 국방비 증가로 더 나은 환경에 있음. - 반도체, 자동차, 조선, 방산, 원전 섹터가 순환매를 지속할 것으로 보이며, 우주산업과 로봇·자율주행 관련 기업들도 주목할 필요가 있음. - 지주사와 증권주는 정부의 정책 변화에 따라 상승 가능성이 있으며, 한화그룹은 인적 분할 이슈로 추가 상승 여력 존재함.

[하건형 신한투자증권 연구위원]

- 중국 엔비디아 H200 칩 반입 금지와 트럼프 대통령의 반도체 관세 행정명령 등으로 인해 기술주 낙폭이 커짐. - 전문가들은 현재 기술주 이탈 랠리보다는 저점을 다시 생각할 기회이며, AI CAPEX 및 유동성 공급으로 기술주 추가 상승 가능성 있다고 분석함. - 연초부터 투자심리 불안해져 있으며, 관세 관련 대법원 판결 미공개 등이 시장 불안을 가중시킴. - AI 발전에 따른 수익성과 생산성 개선을 고려할 때 기술주 중심 투자 전략 여전히 유효하다고 평가됨. - 최근 중소형주와 경기 방어주로 자금이 이동하는 순환매 현상 나타나나 이는 일시적이며, 기술주 중심의 투자 전략이 유리하다는 의견 제시됨.

- 뉴욕 증시가 연일 상승 후 피로감으로 인해 주가가 하락세를 보이며 혼조세를 나타냄. - 골드만삭스는 아마존닷컴을 대형주 최선호주로 선정하고 목표주가를 300달러로 상향함. - 웰스파고는 엔비디아의 데이터센터 및 AI 인프라 확장성을 강조하며 비중 확대 의견을 제시함. - 에버코어 ISI는 앱플로빈의 이커머스 성장 가능성을 높게 평가하며 목표가 835달러를 언급함. - 모건 스탠리는 마이크로소프트의 클라우드 전환에서의 경쟁력 강화를 긍정적으로 평가함. - 대외 정책 변화 속 기업들의 대응 능력이 중요 변수로 작용하고 있음. - 웰스파고는 신타스의 관세 정책 대응 능력을 높이 평가하나, UBS는 리비안의 과대한 기대치를 지적하며 매도 의견을 제시함.

[허재환 유진투자증권 상무]

- 미국 증시는 전반적으로 약세를 보이며 특히 금융주 위주로 매도세가 강함. - CPI 및 근원 CPI는 예상치를 밑돌며 물가 상승 압력이 완화되었으나, 트럼프 행정부 관련 불확실성이 시장에 부정적 영향을 미침. - 대형 금융주 일부는 실적이 예상보다 좋았으나, 트럼프의 금리 제한 발언으로 인해 관련 주식들의 주가는 하락함. - 중앙은행과 트럼프 정부 간의 갈등 및 지정학적 리스크가 미국 3대 지수의 하락 요인으로 작용함. - 이번 주부터 시작된 미국 어닝 시즌에는 S&P500 기업들의 매출과 EPS가 각각 7%, 8.9% 증가할 것으로 전망됨. - 실적 발표 기간에 따라 IT 기업 내에서 주가 차별화가 두드러질 가능성이 큼. - 인텔과 AMD는 미국 내부에서 실적 개선 기대감으로 상승했으며, AI 인프라 투자 수혜가 예상됨. - IT 업종은 2025년 4분기와 2026년 연간 기준으로 실적 개선 기대감이 가장 큰 업종으로 평가됨.

- JP모간체이스는 시장 기대를 넘는 4분기 실적을 발표했으나 주가는 하락함. - 월가 은행들은 이를 단기적 차익 실현으로 보고 있으며, 펀더멘털 문제는 없다고 분석함. - 뱅크오브아메리카는 현재 주가를 전략적 매수 기회로 활용하라고 권고함. - 파이퍼샌들러는 효율적인 비용 관리를 높이 평가하며 긍정적인 전망을 제시함. - 에버코어 ISI는 JP모간의 2026년 순이자수익 가이드라인에 신뢰감을 표함. - 트럼프 대통령의 관세 부과 조치 판결이 수요일 발표될 예정이며, 관세 완화의 수혜주로 나이키와 캐터필러가 언급됨. - 나이키는 관세 철폐 시 가격 경쟁력 회복 및 수익성 증대가 기대됨. - 캐터필러는 관세 부담 감소 시 이익률 개선 가능성이 큼.

[김영환 NH투자증권 연구원]

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[임수진 키움증권 연구원]

- 코스피 지수는 새해부터 지속적인 상승세를 보이며 4600선을 돌파함. - 이번 상승장은 EPS(주당순이익)가 주도하는 것으로, PER 변동 없이 EPS 급증으로 인한 것이며 버블 우려가 없다고 분석됨. - 반도체 현물 및 고정 거래가격 상승 등으로 인해 EPS가 8월 말 이후 30% 이상 급등함. - 반도체, 조선, 방산, 원전 등의 업종이 실적 개선을 이끌며 주도주로 작용하고 있음. - 이러한 실적 주도 장세는 최소 올 상반기까지 지속될 전망이며, 특히 반도체 주도의 EPS 상향 조정은 8월까지 이어질 가능성 큼. - 대형 가치주 역시 최근 실적 개선 기대감으로 주가가 상승 중이며, PBR 밸류에이션 매력도가 높아짐. - 포트폴리오 전략으로는 대형 성장주와 대형 가치주를 동시에 보유하는 바벨 전략이 추천되며, 반도체, 방산, 자동차 관련 기업들이 주목받고 있음.

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