한화솔루션은 22일 1.19%(550원) 내린 4만5600원에 장을 마쳤다. 전날 장마감 후 1조2000억원(3141만4000주) 규모의 유상증자를 결의했다는 소식이 전해진 영향이다. 통상 주가를 끌어내리는 요인으로 꼽히는 유상증자 발표에 장초반 4% 가까이 주가가 빠지기도 했다.
삼성증권은 이날 이례적으로 주주가치 감소가 발생할 것으로 전망된다며 목표주가를 6만원에서 5만5000원으로 8% 하향조정했다. 조현렬 삼성증권 연구원은 “증자 규모가 기존 주식수(1억5986만 주) 대비 19.7%로 주주가치 희석이 불가피하다”며 “증자규모만으로 계산하면 발행주식수가 변화함에 따라 16.7%의 주주가치 감소가 발생한다”고 분석했다. 신사업투자도 주주가치 하락을 막기 힘들다고 조 연구원은 덧붙였다. 그는 “포스코케미칼 등은 조달자금을 통한 신규 고객사 확보 또는 증설 등 성장모멘텀이 새로이 부각받을 수 있었던 사례”라며 “한화솔루션의 증자는 이미 공개된 전략의 실행이라는 점에서 자금확보를 통한 신규 사업 부각이 되기 어렵다”고 밝혔다.
다만 신사업을 위해 유상증자에 나선 기업들의 주가가 상승세인 점을 감안하면 큰 악재가 아니란 전망도 나온다. 지난 9월 3360억원의 유상증자를 한 두산퓨얼셀과 지난달 2차전지소재 사업에 투자하기 위해 1조원 규모의 유상증자를 한 포스코케미칼의 경우 유상증자 발표 이후에도 주가가 뛰었다. 신사업에 대한 기대감이 악재를 이겨낸 셈이다.
박재원 기자 wonderful@hankyung.com
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