6월 FOMC 이후, 美 상업용 부동산 ‘폭망론’! 中, 美 국채 매각…연준 무력화 음모인가? [한상춘의 지금세계는]

오늘 새벽 6월 FOMC가 종료됐습니다. 이번에도 역시 회의 결과 해석을 두고 다양한 시각이 나오고 있는데요. 그래서 오늘은 6월 FOMC 주요 내용들 상세히 짚어보겠습니다. 도움 말씀에 한국경제신문, 한상춘 논설위원 나와 계십니다. Q. 6월 FOMC가 종료됐습니다. 핵심적인 사인을 중심으로 정리해 주시지요. - 기준금리, 현재 5.25∼5.5 그대로 유지 - 작년 7월 0.25p 인상 이후 11개월 동안 유지 - 6월 FOMC, 통화정책의 변화 줘야 할 때 - 월가 ‘기준금리 인하 힌트 주지 않을까?’ 관심 - 5월 CPI 발표 때까지 기대, 美 3대 지수 환영 - 6월 FOMC와 파월 기자회견, 금리 인하 힌트 無 - 中, 6월 FOMC 직후 美 국채 대거 매도? - 일부 의견, 달러화에 이어 연준 무력화 음모인가? Q. 6월 FOMC에서 가장 관심이 됐던 것은 점도표인데요. 이번에는 중립금리가 작년 9월 점도표 수준으로 복귀하지 않았습니까? - 작년 12월 점도표, 중립금리 4.6로 낮아져 - 작년 9월 점도표 기준 5.1에서 ‘하향 조정’ - 올해 3월 점도표, 작년 12월 중립금리 유지 - 6월 점도표 예상, 4.8∼5.0로 상향 조정 - 결과, 작년 9월 점도표 수준…중립금리 5.1로 복귀 - 5월 CPI 발표 직후, 중립금리 하향 조정 기대 무산 - 연준, 라스트 마일 부주의와 볼커의 실수 ‘경계’ Q. 중립금리가 작년 9월 수준으로 복귀한 것을 놓고 시장에서는 오히려 ‘연준이 혼선을 초래했다’는 비판이 나오고 있지 않습니까? - ‘중립금리 상향, 왜 뒤늦게 했느냐’ 대한 비판 - 1월~3월 물가지표, mild inflation shock - 3월 점도표, 중립금리 4.8∼5.0로 상향 예상 - 하지만 작년 12월 수준인 4.6 유지 혼선 - 물가 지표, 4월 이후 mild inflation surprise - 6월 점도표, 중립금리 하향 조정되지 않을까? - 작년 9월 점도표 수준으로 복귀, 또 한번 혼선 - ‘과연 점도표 필요한 것인가?’ 비판 고개 Q. 이번 점도표에서 나타난 중립금리를 토대로 올해 금리인하는 물 건너간 것이 아니냐는 시각도 나오고 있지 않습니까? - 올해 들어 계속해서 인하 시기 늦어지고 횟수 줄어 - 작년 12월 점도표, 3월부터 ‘최대 6차례’ 인하 - 올해 3월 점도표, 올해 6∼7월부터 ‘3차례’ 인하 - 6월 FOMC 이후, 인하 시기 더 늦어질 것으로 예상 - 금리 인하 횟수 1∼2차례…일부 ‘금리 인상’ 시각도 - 인하 시기, 2차례라면 ‘9월’·1차례라면 ‘11월’ - 트럼프 재집권시, 금리 인하 시기는 ‘내년 1월’ Q. 이번에 성장률 전망치도 3월 전망치가 워낙 비판을 받아서 그런지 변화를 주지 않았는데 이것도 쉽게 이해되지 않는 부분이죠? - 작년 12월 SEP, 올해 성장률 1.5→1.4 - 올해 3월 SEP, 올해 성장률 1.4→2.1 ‘대폭 상향’ - 불과 3개월 만에 0.7p 올려 ‘거센 비판’ - 6월 SEP, 3월 SEP 그대로 유지…도마 위에 올라 - 4월에 발표된 1분기 성장률, 1.3로 대폭 하향 - 월별 부가가치 지표, 1분기 대비 오히려 부진 - 3월 전망치 2.1…연준, 3월 비판 의식한 것 아닌가? Q. 연준의 예측력이 또다시 도마 위에 오르고 있는데 이번 SEP를 계기로 연준의 예측력이 위험수위에 도달하고 있지 않습니까? - “연준의 성장률 전망, 시장의 혼선만 초래” 비판 - 예측의 기능, 경제주체들에게 안내판 역할 해야 - 추세 맞아야 하고 절대 오차율 30 내에 들어야 - 연준, 성장률 예측의 양대 핵심본질 지키지 못해 - 성장률 추세 ‘오락가락’…하향 조정→상향 조정 - 작년 전망치도 치욕…IMF ‘1.6’ vs. 연준 ‘0.4’ - 버냉키 발언 다시 화제…”연준의 예측모델 낡아” Q. 이번 6월 FOMC 결과는 여러 분야에서 파장을 몰고 올 것으로 보이는데요. 가장 우려되는 부분이 바로 상업용 부동산이지 않습니까? - 고금리 고착화, R*가 R**보다 더 높아질 듯 - R* 금리, 경기를 침체 혹은 과열시키지 않는 금리 - R** 금리, 금융 건전성을 훼손시키지 않는 금리 - R*가 R** 금리보다 높아지면 금융시스템 불안 - 물가만 잡기 위해 금리 인상시, 금융 불균형 심화 - 상업용 부동산 시장 침체, 벌써 위험수위 넘어 - 중립금리 상향, R*와 R**금리 간 괴리 심화 Q. 이달 28일부터 TV 토론이 앞당겨져서 그런지 이번 회의결과를 정치적으로 해석하는 시각이 있는데요. 특히 파월 의장에 대해 그렇지 않습니까? - 트럼프 못지 않게 바이든도, 파월 의장에 불만 - 1기 경제성과, 물가 때문에 국민 체감 낮아 - 6월 FOMC 이후, 바이든 재집권시 교체 가능성 - 바이든, 1기 경제성과 만족…옐런 ‘무한 신뢰’ - 옐런, 거시경제 예일 페러다임으로 경제정책 - 집권 2기 때는 보다 강화된 형태로 추진할 듯 - 트럼프 재집권시, 파월은 재임명 확률 높아져 - 6월 FOMC 직전, 월러의 ‘파월 재임명’ 발언 지금까지 도움 말씀에 한국경제신문, 한상춘 논설위원이었습니다.

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국제유가, 소폭 상승…달러화 약세 영향 [최보화의 글로벌 ETF·원자재 시황]

필수소비재 ETF부터 암호화폐까지 다양한 움직임 포착 필수소비재 ETF 상승세, 국제유가 압력 속 암호화폐 시장은 긍정적 반응 XLP 필수소비재 ETF의 상승, 원자재 시황의 혼조세, 국제유가의 약간의 상승, 미국 천연가스 선물의 하락, 주요 곡물 선물의 혼조세, 주요 금속선물의 상승, 암호화폐 시장의 긍정적 반응, IEA의 원유 시장 과잉 공급 경고, 전기차 사용량 증대와 에너지 효율 개선의 영향, 브라질 시장의 투자 기회 및 금리 인하 기대감 등 다양한 경제적 요소들이 시장에 영향을 미치고 있습니다. 이러한 요소들은 투자자들에게 다양한 기회와 위험을 제공하며, 글로벌 경제의 복잡한 상호작용을 보여줍니다.

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美 5월 CPI 결과에 증시 환호했지만..."연내 금리인하 1번" [6월 FOMC 집중분석]

연준, 기준금리 동결 결정...올해 한 차례 금리 인하 시사 6월 FOMC 결과 발표, 기준금리 5.25~5.5% 유지 및 경제 전망 업데이트 6월 FOMC 결과가 우리 시간으로 새벽 3시에 공개되었습니다. 이번 회의에서 연방준비제도(Fed, 연준)는 기준금리를 현 수준인 5.25%에서 5.5%로 유지하기로 결정했습니다. 이로써 작년 9월 이후 7번째 연속 금리 동결이 이루어졌으며, 한국과 미국의 기준금리 차이는 2%포인트를 유지하게 되었습니다. 한국은행은 올해 하반기 물가 경로가 2.3에서 2.4%로 안정적으로 유지될 경우, 이를 금리 인하의 시발점으로 보고 있습니다. 특히, 연준이 9월에 금리 인하를 단행할 경우, 한국은행의 금리 인하 시기는 10월 혹은 그보다 빠른 8월로 전망되고 있습니다. 이번 6월 FOMC 성명서에서는 지난 5월 대비 단 한 단어의 변화가 있었습니다. 인플레이션에 대한 언급이 'modest'로 수정되어, 인플레이션 2% 목표치에 완만한 진전이 있었다는 평가가 내려졌습니다. 이는 약간의 진전이 있었다는 것을 의미하며, 연준은 인플레이션이 지속적으로 2% 목표를 향해 더 큰 확신이 들 때까지 금리 인하는 적절하지 않다는 기존의 입장을 유지했습니다. 점도표를 통해 확인된 연준 의원들의 금리 전망은 올해 한 차례의 금리 인하를 시사했습니다. 이는 지난 4월부터 물가 상승률이 둔화된 점을 고려한 결과로, 시장에서는 두 차례의 인하를 기대했으나, 연준은 한 차례만 인하하는 쪽으로 의견을 모았습니다. 경제 전망과 관련해서는, 연준은 올해와 내년의 GDP 성장률 전망을 각각 2.1%로 유지했습니다. 인플레이션에 대한 진전은 느려질 것으로 보이지만, 눈에 띄는 경제 둔화는 없을 것으로 예상됩니다. 실업률 전망은 올해 4%, 내년 4.2%로 소폭 상향 조정되었습니다. 이번 FOMC 결과와 함께 제시된 경제 전망은 향후 금리 인하 가능성과 경제 성장률, 인플레이션 등에 대한 연준의 시각을 보여줍니다. 이러한 결정과 전망은 향후 금융 시장에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 김예림 외신캐스터 / 서혜영 외신캐스터

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