굿모닝작전
분배율이 최대 연 20%에 달하는 고배당 커버드콜 상장지수펀드(ETF)가 속속 등장하고 있다.
13일 한국거래소에 따르면 ‘RISE 미국AI밸류체인데일리고정커버드콜’과 ‘RISE 미국테크100데일리고정커버드콜’ 분배율은 연 18~20%에 이른다. 지난해 10월 상장 후 매월 1.47~1.75%의 분배금을 지급했다. 상장된 ETF 가운데 분배율이 가장 높다. ‘KODEX나스닥100데일리커버드콜OTM’의 분배율도 연 19%에 달한다. ‘RISE 200위클리커버드콜’은 지난해 9월부터 연 분배율을 12%에서 18%로 높였다.
높은 분배금 지급이 가능한 것은 커버드콜 전략이 다양해졌기 때문이다. 최근 출시된 상품은 옵션 만기를 종전 1개월에서 1주일이나 하루(제로데이)로 짧게 잡는 게 일반적이다. 만기가 짧을수록 옵션 매도 차익(프리미엄)이 크다. 기초자산 일부만 커버드콜 전략을 사용하고 나머지는 주가 상승을 따라가도록 설계할 수 있다. RISE 미국AI밸류체인데일리고정커버드콜 ETF는 기초자산의 10%만 커버드콜 전략을 활용해 나머지 90%가 시장 상승에 참여할 수 있게 구성됐다.
다만 기초지수 상승이 뒷받침되지 않는데 지나치게 높은 분배율을 목표로 삼으면 원금을 덜어 분배해야 하는 상황을 맞을 수 있다는 지적이 제기된다. 한 자산운용사 관계자는 “기초자산이 미국 주식이고 옵션 만기가 하루일 때 커버드콜 옵션 프리미엄이 연 40% 이상 나오기도 한다”면서도 “분배율이 너무 높으면 원금 손실 가능성이 크다는 사실을 직시할 필요가 있다”고 말했다.
맹진규 기자 maeng@hankyung.com
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