K뷰티주가 지난달 이어진 코스피 상승장에서 소외된 것으로 나타났다. 대미 관세가 본격화하며 3분기 실적이 부진할 것이라는 우려가 나와서다. 하지만 증권가에서는 견조한 수출을 바탕으로 뷰티주가 연말부터 반등에 성공할 수 있다는 전망이 나온다.
3일 한국거래소에 따르면 지난달 국내 유가증권시장에 상장된 K뷰티 관련 ETF는 일제히 마이너스 수익을 냈다. 순자산이 4800억원대로 가장 큰 ‘TIGER 화장품’은 이 기간 5.08% 떨어졌다. ‘SOL 화장품TOP3플러스’와 ‘HANARO K뷰티’도 각각 4.24%, 3.97% 하락했다. K뷰티 ETF의 부진한 실적은 신고가 행진을 이어가고 있는 코스피 시장 분위기와 대조된다. 지난달 코스피 200지수는 21.94% 올랐다. 이 지수를 추종하는 인덱스 ETF들도 20%대 상승률을 기록했다.
K뷰티 주가가 힘을 받지 못한 건 3분기 실적에 대한 우려 때문이다. 지난 8월 대미 확정 관세가 부과되기 시작하면서 수출 비중이 높은 뷰티 업종의 매출·영업이익이 둔화할 것이라는 관측이 나왔다. 실제로 3분기 영업이익이 시장 기대치를 하회할 것이라고 본 증권사들이 일부 뷰티 종목에 대한 목표주가를 내려 잡기도 했다. 한국투자증권은 달바글로벌 목표주가를 28만5000원에서 24만원으로 낮췄고, LS증권도 LG생활건강에 대한 전망을 34만원에서 30만원으로 하향 조정한 바 있다.
최근 주가가 주춤했지만, 일각에선 연말을 시작으로 내년 뷰티주가 반등할 것이라는 기대감이 나오고 있다. 가장 큰 이유는 ‘수출 확대’다. 지난달 화장품 수출액이 전년 동기 대비 13% 줄었지만, 하락폭이 컸던 중국(-61%)을 제외하면 수출이 오히려 11% 늘었다. 대미 관세로 인한 타격이 생각보다 크지 않았다는 의미다.
박종대 메리츠증권 연구원은 “중국향 수출, 그리고 추석으로 인한 조업일 수 감소를 감안하면 ‘서프라이즈’ 수준”이라며 “미국이 1억6200만달러로 전년 동기 대비 22% 늘었고, 유럽(8개국 합산)은 40% 증가하며 고신장세를 보였다”고 설명했다. 북미·유럽에 이어 중동·중남미로 판로가 넓어지고 있고, 미국 내 유통 채널도 온라인에서 오프라인으로 확대되고 있는데다 최근 기초뿐 아니라 색조화장품에 대한 수요가 늘어나고 있는 만큼 내년 수출도 우상향할 것이라는 관측이다.
K뷰티 수익률이 곧 코스피를 추월할 것이라는 전망도 나왔다. 손민영 KB증권 연구원은 “한국 화장품 산업의 구조적 성장이 이어지고 있다”며 “화장품 기업들의 높은 주당순이익(EPS) 성장률에 따라 밸류에이션 매력이 확대될 것”이라 말했다. 그러면서 “에이피알·달바글로벌·브이티 등 KB증권 화장품 커버리지 8개 종목의 12개월 평균 주가 상승 여력(10월28일 기준)은 28.5%로, KB증권 추정 코스피 12개월 상승 여력 24.7%를 상회할 전망”이라 덧붙였다. 최선호주로는 에이피알을 꼽았다.
양지윤 기자 yang@hankyung.com
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