한국증시, '선진국 클럽' 입성 좌절…美 MSCI 관찰대상국 불발 [종합]

한국 증시의 '선진국 클럽' 입성이 또다시 좌절됐다. 정부가 외환시장 개방과 공매도 재개 등 제도 개선에 나섰지만 글로벌 투자자들은 여전히 한국 시장의 접근성과 거래 편의성이 선진국 수준에 미치지 못한다고 평가했다.

모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)는 23일(현지시간) 공개한 2026년 연례 시장 분류 결과에서 한국 증시를 선진국 지수 진입을 위한 첫 단계인 '관찰대상국' 명단에 올리지 않았다.


MSCI는 "(한국 시장과 관련해 제기된) 오랜 우려를 해소하기 위해 한국 시장 당국이 발표한 조처들을 인정한다"면서도 "투자자들은 그러나 근본적인 문제들이 완전히 해소되지 않았다는 반응을 보였다"고 설명했다.

MSCI는 특히 한국 시장 참가자들이 재도입된 컴플라이언스 체계 아래에서 상당한 운영 부담을 겪고 있다고 지적했다. 이는 공매도 금지 해제 이후 새 규제와 관리 체계가 외국인 투자자의 거래 실무에 부담으로 작용하고 있다는 의미로 풀이된다.

외환시장 접근성도 핵심 미흡 요인으로 꼽혔다. MSCI는 한국의 연장 외환거래 시간대 온쇼어 유동성이 선진시장 기준에 맞는 촘촘한 주문 집행을 뒷받침하기엔 대체로 충분하지 않다고 평가했다.

MSCI는 또 원화가 역외에서 인도 가능한 통화가 아니란 점도 재차 지적했다. MSCI는 한국 원화가 역외에서 결제 가능한 시장을 갖추지 못했고, 온쇼어 외환시장에도 제약이 남아 있다고 평가했다.

한국 정부는 그동안 외환시장 구조 개선, 외국 금융기관의 국내 외환시장 참여 확대, 외환거래 시간 연장, 영문 공시 확대, 공매도 재개 등 제도 개선을 추진해 왔다. 그러나 MSCI는 이런 조치들이 실제 국제기관투자자의 거래 환경을 선진시장 기준으로 끌어올렸는지에 대해선 더 확인이 필요하다는 입장이다.

MSCI 지수는 글로벌 기관투자가들이 해외 투자를 할 때 지침으로 삼는 지수다. 시장 규모와 제도에 따라 선진시장(DM), 신흥시장(EM), 프런티어시장(FM)으로 구분한다.

신흥시장에서 선진시장으로 승격하려면 우선 관찰대상국에 포함돼야 한다. 관찰대상국 명단에 최소 1년은 이름을 올려놓고 심사를 받아야 최종 승격이 이뤄진다. 한국 증시는 2008~2014년 관찰대상국에 들어갔다가 명단에서 제외된 뒤 지금까지 후보군에 재진입하지 못하고 있다.

강경주 한경닷컴 기자 qurasoha@hankyung.com