샌디스크의 AI 메모리 승부수…주가 부활 노리는 오라클[박신영의 개장전 요것만]

1. 샌디스크, AI 메모리 승부수 통할까…실적보다 '가이던스'에 쏠린 시선

샌디스크가 5일(현지시간) 장 마감 후 실적을 발표합니다. 시장의 관심은 이번 분기 실적 자체보다 향후 AI 메모리 시장에 대한 회사의 전망에 집중되고 있습니다.

샌디스크는 올해 AI 메모리 수혜주로 부각되며 S&P500 편입 종목 가운데 가장 높은 상승률을 기록했지만, 7월 들어 AI 투자 둔화 우려가 커지면서 주가가 급락했고 시가총액도 1,500억 달러 이상 감소했습니다.

월가는 특히 장기공급계약 기반의 새로운 사업모델(NBM) 확대 여부와 SK하이닉스와 공동 개발 중인 차세대 AI 메모리 HBF의 개발 현황을 핵심 관전 포인트로 꼽고 있습니다. HBF는 HBM과 SSD 사이를 연결하는 새로운 메모리 계층으로, AI 모델이 폭증하는 데이터 처리 과정에서 핵심 역할을 담당할 것으로 기대됩니다.

2. AI 시대 저장장치 수혜…웨스턴디지털, 내년 전망이 더 중요

웨스턴디지털 역시 AI 데이터센터 확대의 대표적인 수혜 기업으로 평가받고 있습니다. AI 관련주 조정으로 주가가 크게 하락했지만, AI용 기업용 HDD 수요는 여전히 견조하다는 평가입니다. 올해 생산 물량은 이미 대부분 판매됐으며, 주요 고객사들과는 2027~2029년 장기공급계약도 체결한 상태입니다.

시장에서는 이번 실적보다 내년 가이던스에 더 주목하고 있습니다. AI 투자 확대가 지속될지, HDD 가격 상승세가 이어질지, 장기공급계약이 추가로 확대될지가 핵심 변수입니다. 또 차세대 초고용량 HDD 기술인 HAMR 개발 일정도 장기 경쟁력을 좌우할 중요한 요소로 꼽힙니다.

3. 대규모 투자 부담에도…오라클 재평가 움직임

오라클은 최근 AI 데이터센터 투자 확대에 따른 대규모 설비투자와 현금 소진 우려로 주가가 큰 폭으로 하락했습니다. 하지만 최근 미국 국방부와의 10년 장기 계약, 일본 국가 기밀 AI 클라우드 구축 사업 수주 등을 계기로 다시 평가받고 있습니다.

특히 인터넷과 완전히 분리된 '에어갭(Air-Gapped) AI 클라우드' 분야에서 경쟁 우위를 확보한 점과, AI가 기업의 ERP 시스템 안에서 실제 업무를 수행하는 AI ERP 경쟁력이 장기 성장동력으로 주목받고 있습니다. 다만 오픈AI 의존도가 높고 대규모 오프밸런스 계약이 부담으로 남아 있다는 점은 여전히 주요 리스크로 지적됩니다.

4. 일라이 릴리, 주가 1000달러 돌파에 주식분할 가능성 부상

일라이 릴리가 비만 치료제 젭바운드와 당뇨병 치료제 마운자로 판매 호조에 힘입어 시장 예상치를 웃도는 실적을 발표하고 연간 매출 전망도 상향 조정했습니다.

주가가 1,000달러를 넘어서면서 월가에서는 주식분할 가능성도 거론되고 있습니다. 주식분할은 기업가치 변화 없이 주식 수를 늘려 주당 가격을 낮추는 것으로, 개인투자자의 접근성을 높이고 거래를 활성화하는 효과가 있습니다. 특히 주가 기준으로 구성되는 다우존스 산업평균지수 편입 가능성을 높이는 데에도 도움이 될 수 있다는 분석입니다. 다만 회사는 아직 주식분할과 관련한 공식 입장을 내놓지 않았습니다.

5. P&G, 건강기능식품으로 성장 돌파구…'손' 38억달러 인수

프록터앤드갬블(P&G)이 건강기능식품 업체 손(Thorne)을 38억 달러에 인수하기로 했습니다. 생활용품 시장 성장세가 둔화되는 가운데 건강·웰니스 시장으로 사업을 확대해 새로운 성장동력을 확보하겠다는 전략입니다.

다만 최근 실적에서는 유기적 매출 성장률이 0%에 머무르는 등 판매 둔화가 확인됐습니다. 반면 196억 달러의 영업현금흐름과 69년 연속 배당 증액 기록은 여전히 P&G의 강점으로 평가됩니다. 시장에서는 당분간 높은 성장보다는 안정적인 현금흐름과 배당 매력이 투자 포인트가 될 것으로 보고 있습니다.
뉴욕=박신영 특파원 nyusos@hankyung.com