H지수 '쇼크' 끝났나…연계 ELS 발행 다시 늘어

작년 중반부터 올해 초까지 급락하면서 주가연계증권(ELS)의 대규모 손실 사태를 유발해 기초자산에서 최대한 배제됐던 홍콩항셍중국기업지수(HSCEI·H지수)가 다시 ELS 상품에 활용되는 사례가 늘고 있다.

H지수가 올 2월 저점을 찍었다는 분석 속에서 수익성을 높이기 위한 전략으로이 지수를 편입한 ELS 발행이 다시 증가하고 있는 것이다.

하지만 최근 H지수가 다시 약세를 보여 원금 손실 가능성에 대한 우려는 여전하다.

24일 한국예탁결제원과 증권업계에 따르면 지난달 H지수를 기초로 한 공모 ELS는 약 3천105억원어치가 발행된 것으로 집계됐다.

H지수를 기초자산으로 한 ELS 발행액은 1월 2천800억원에서 H지수 폭락으로 대규모 녹인(손실구간 진입) 사태가 있었던 2월엔 1천198억원으로 급감했다. 3월에도983억원으로 더 줄었다가 지난달에는 전월의 3배 이상으로 급증한 것이다.

이달 들어서도 20일까지 2천277억원어치가 발행돼 증가세가 이어졌다.

유안타증권[003470] 이중호 연구원은 "그동안 H지수 자리를 홍콩항셍지수(HSI)가 대체해 왔지만 지난달에는 H지수가 그 자리를 다시 잠식한 것이 특이점"이라고분석했다.

교보증권[030610] 김지혜 연구원은 "사모 ELS까지 포함했을 때 지난달 전체 ELS중 H지수 ELS 발행 비중은 13.9%로 뛰어올라 1월 이후 최대 수준을 기록했다"고 설명했다.

올해 2월 H지수 ELS는 H지수의 폭락으로 투자자는 물론 증권사도 막대한 손해를봤다.

H지수는 작년 5월 26일 장중 14,962.74를 기록한 후 추락해 올해 2월 12일 7,498.81까지 떨어졌다.

H지수는 이후 상승해 지난달 14일 장중 9,364.61까지 회복했지만 다시 내려 이달 23일 8,308.21을 기록하며 투자자들을 불안케 하고 있다.

한 증권사 관계자는 "H지수가 워낙 변동성이 커 기초자산으로 삼기에 불안한 것은 사실"이라며 "하지만 중국 선전과 홍콩 증시의 교차거래가 허용되는 선강퉁(深港通) 출범이 가시권에 들었고 내달 중순 발표될 A주식의 모건스탠리 캐피털 인터내셔널(MSCI) 편입 가능성 등 호재도 많다"고 말했다.

금융당국은 대규모 녹인 사태 이후 H지수 ELS 발행을 줄이도록 유도하고 있다.

작년 11월부터는 업계 자율 형태로 월별 H지수 ELS 신규 발행액을 상환액의 90% 이내로 제한하고 있다.

하지만 개인종합자산관리계좌(ISA) 출시를 계기로 계좌 수익성을 높이려는 금융기관들이 규제 완화를 요구하는 목소리를 냈다.

금융당국 관계자는 "최근 H지수 ELS 발행이 다소 증가했지만 이는 2~3월 상환물량이 많은 것에 비례해 신규 발행도 늘었기 때문"이라며 "자율규제 내용대로 신규발행이 이뤄지는지 모니터링을 강화하고 있다"고 말했다.

◇ 홍콩항셍중국기업지수(Hang Seng China Enterprises Index·HSCEI) = 중국본토기업이 발행해 홍콩거래소에 상장돼 거래되는 주식(H-Shares) 가운데 시가총액과 거래량 등을 따져 40개 종목으로 구성한 지수. 약칭으로 H지수로 불린다. 우량주중심이어서 외국인 투자 비중이 높다.

banana@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>