[뉴스초대석] 코스닥 재가동 `시동` - 최홍식 한국거래소 코스닥시장본부장

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입력 2013-04-25 16:23   수정 2013-04-26 08:34

[뉴스초대석] 코스닥 재가동 `시동` - 최홍식 한국거래소 코스닥시장본부장



1. 글로벌 금융위기 이후 박스권에 갇혀 있는 코스닥 시장이 올해 힘차게 오르고 있습니다. 올해 코스닥 시장이 오르는 이유, 무엇이라고 보십니까?

신정부의 중소기업 육성정책으로 코스닥시장 활성화 기대감 확산

ㅇ 신정부의 중소기업 지원을 국정 우선과제로 선정하고 추경편성을 통해 지원하므로 시장활성화에 긍정적 요인으로 작용

⇒ 이로 인해 지수가 꾸준한 상승세*를 보이고 시가총액**도 최고치를 경신하는 등 코스닥시장이 상승곡선을 그리고 있음

* 최근 코스닥지수는 `09.5.20(562.57p) 이후 3년 11개월만에 장중 560선을 돌파(563.39p/`13.4.17)하는 등 지속적 상승추세

** 코스닥시장은 ‘13.3.5에 시장개설 이후 최초로 시총 120조원을 돌파(121.0조원)하였고, 이후 ‘13.4.24에 사상최고치를 경신(126.9조원)

코스닥기업의 실적 개선 기대

ㅇ 최근 코스닥시장은 삼성전자 부품주와 모바일 관련 종목은 물론 엔터산업 및 게임 등 경기 방어주의 실적이 한층 향상된 것도 시장의 긍정적 요인으로 작용

기관.외국인의 참여확대로 코스닥 시장의 재평가

ㅇ 신정부의 중소기업 육성 정책 및 코스닥기업의 실적 개선 등으로 기관과 외국인이 코스닥시장에 적극적으로 투자하여 시장의 질이 개선되고 있는 것으로 평가됨

* 기관,외국인 참여비중 증가(6.9%(‘11년)→ 7.4%(‘12년)→ 9.6%(4.23현재))



2. 요즘 코스닥 시장의 최대 이슈는 역시 셀트리온이 아닐까 하는데요. 서정진 셀트리온 회장이 공매도를 문제 삼았는데 정말 문제가 있는건가요?

코스닥시장을 책임지고 있는 사람으로서 특정기업의 주장에 대해 언급하는 것은 부적절하다고 생각됨

다만 공매도와 관련하여 한말씀 드리자면,

① 증권시장에서 공매도는 일반적으로 발생하는 투자기법

ㅇ ‘13년 중 공매도가 매일 발생한 종목은 106종목(유가 97사, 코스닥 9사)에 달하며, 전체 거래일 중 90%이상 공매도가 발생한 종목은 253종목(유가 175, 코스닥 78)이나 됨

* 73거래일(‘13.1.2~’13.4.16)

② 우리 증시의 공매도 거래대금비중(‘12년 기준 유가 3.03%, 코스닥 0.57%)은 홍콩 등 주요증시*에 비해 낮은 상황

* ‘12년말 해외 주요증시 공매도 거래대금비중 : (홍콩) 9%, (일본) 25%, (미국) 20%

③ 또한 공매도를 하는 경우 일반적으로 주가 하락요인으로 보는 면이 있으나

ㅇ 공매도는 Uptick Rule에 의해 직전가 이하로 호가제출이 금지되므로 공매도 호가로 인하여 주가가 하락한다고 보기 어려우며

ㅇ 공매도와 주가의 상관관계를 분석한 논문에서도 주가와 공매도는 상관관계가 낮은 것으로 나타남

또한 공매도는 일정기간(통상 3~6개월) 후에 동일한 수량의 주식 매수가 필요하므로, 증권시장에서 대기 수요가 있는 물량으로 볼 수 있으며

ㅇ 특정 시점을 기준으로 볼때 공매도 이외에 공매도를 해소하기 위한 주식 매수(short covering)와 신용매수 등이 혼재되어 시장전체 측면에서의 매수-매도 물량을 판단할 필요가 있음

현재 우리나라에는 주식 매수시 증권사에서 자금을 빌려 주식을 매수하는 신용매수 거래가 활성화*되어 있는 바, 신용매수는 금지하지 않으면서 공매도만 금지하는 것은 바람직하지 않음

* `13.4.17 기준으로 신용매수 융자잔고는 4.4조원에 달함(유가증권 2.4조원, 코스닥 2조원)

ㅇ 최근 공매도에 대해 불필요한 오해가 있는 것으로 보여지는 바, 공매도에 대해 올바르게 이해하고 다양한 투자형태 중 하나임을 인지하여 투자자의 부정적 인식이 해소될 수 있기를 바람



3. 셀트리온이 외국업체에 넘어갈 경우 자진 상장폐지할 가능성이 제기되고 여기에 시가총액 2위 업체인 파라다이스도 조만간 유가증권 시장으로 이전합니다. 코스닥 대표주들의 이같은 이탈이 시장에 악영향을 줄 것이란 우려가 적지 않습니다. 이에 대한 의견은 어떠하신지?

□ 먼저 셀트리온의 경우 서정진 회장이 현명하게 판단할 것으로 봄

□ 아울러 일부 코스닥 대표주의 시장이전 보도는 매우 안타깝고 단기적으로 코스닥시장에 부정적 영향을 줄 수 있으나

ㅇ 일부 코스닥 대표주가 시장을 이탈하더라도 이들을 대체할 수 있는 제2, 제3의 코스닥시장 대표주 후보들이 코스닥시장내에 다수 있으므로 크게 우려할 상황은 아니라고 봄

* `13.4.22 코스닥시가총액(122.6조원) 기준으로 파라다이스 1.7%의 비중을 보임

□ 다만, 코스닥 대표주의 시장이전은 여타 코스닥 기술주 기업의 시장잔류에도 영향을 미칠 수 있은 바

ㅇ 거래소가 시장간 균형발전을 위하여 시장별 특성을 고려한 진입?퇴출정책을 추진하고 있으므로 신중히 추진하는 것이 바람직

□ 코스닥시장은 시장신뢰도 제고 노력과 기술주 중심 시장으로의 육성 노력을 지속함으로써 시장내에서 코스닥 대표주를 키우고 그 코스닥 대표주가 코스닥시장에 머물수 있도록 노력할 것임



4. 새 정부가 강조하는 `창조경제, 강소기업 육성`을 위해서는 코스닥 시장 활성화가 그 무엇보다 중요한데요. 이를 위해 정부나 거래소가 준비하는 것이 있다면요?

□ 최근 정부는 상장부담을 완화하기 위한 법령 및 관련 제도 개선을 계획하고 세제지원 등을 포함하여 코스닥시장의 활성화 방안을 논의 중

ㅇ (상장부담 완화를 위한 제도개선) 코스닥시장 활성화를 위해 현재 중소?벤처기업의 상장에 부담으로 작용하는 법령 및 상장/공시 제도 개선이 필요하며

ㅇ (세제혜택을 통한 정책적 지원) 코스닥 중소벤처 기업의 육성을 지원하기 위해 정부의 세제지원을 통한 인센티브 제공 필요

- 현재 정부당국에서는 중소?벤처기업 지원을 위한 세제지원 방안을 논의하는 것으로 알고 있음

⇒ 거래소는 박근혜 정부의 창조경제 핵심대상인 중소기업 육성이 실행될 수 있도록 다양한 지원방안을 정부에 건의할 예정임



5. 또 하나 새롭게 준비되고 있는 코넥스시장이 7월 개설예정인데 어떻게 준비되고 있는지, 기대하는 점은?

□ (개설 진행상황) 지난 2월 22일 코넥스시장 개설을 위한 규정개정안의 금융위원회 승인 이후 올해 7월초 시장개설을 목표로 만반의 준비를 하고 있음

ㅇ 3월말에는 코넥스시장에서 상장기업 발굴, 상장적격성 심사 및 상장유지과정에서 핵심적인 역할을 수행하게 될 지정자문인 11社를 선정, 현재 상장기업 발굴절차를 진행중에 있음

ㅇ 그리고, 코넥스시장이 새로 신설되는 만큼 주요 시장참가자인 증권사, 중소기업 및 기관투자자를 대상으로 코넥스시장 설명회를 개최*하는등 코넥스시장을 적극적으로 홍보하고 있음

* ‘13.2~4월중 약 1,000여명 대상, 총 6회 개최

ㅇ 또한 정책금융자금 등을 활용한 신설초기 투자 수요 보완 및 세제지원 등을 위해 관계당국과 협의중에 있으며 민간부문의 적극적인 참여를 유도하기 위해 다양한 방안을 강구하고 있음

□ (기대하는 점) 코넥스시장이 개설후 성공적으로 안착되면 초기 혁신형 중소기업은 코넥스시장에서, 기술주 및 중견 중소기업은 코스닥시장에서 자금을 원활히 조달받게 됨으로써 중소기업의 자본시장을 통한 자금조달 공백이 제거될 것임

ㅇ 아무쪼록 코넥스시장이 활성화되어 성장잠재력이 있는 중소기업에게 자본시장을 통한 자금조달 및 성장의 기회를 제공할 수 있기를 바람



6. 마지막으로 코스닥시장의 미래에 대해서 한말씀 부탁드립니다.

□ 코스닥시장은 어느덧 개장 17년째를 맞고 있으며 성공한 글로벌 신시장으로서 한 단계 도약을 위한 제2의 출발점에 서 있다고 봄

□ 코스닥시장의 미래상은 ‘코스닥 = 기술주 시장’으로 통하는 확고한 특징 및 브랜드 가치를 가진 증권시장임

ㅇ 중소·벤처기업부터 초우량 기업까지 다양한 규모의 첨단 기술주가 공존하는 전문화된 시장으로써

- 나스닥과 같은 첨단 기술주 시장으로 육성하여 신시장의 성공적 모범 사례가 될 수 있기를 바램

ㅇ 이를 위해 우량기술주 유치 및 시장 신뢰도 증대 등을 위해 지속적으로 노력할 예정임

□ 오늘과 같은 논의는 코스닥시장이 한 층 더 발전할 수 있는 밑거름이 될 것으로 생각하며, 향후 2~3년내에 기술주 중심 시장으로 우뚝 설 것으로 예상

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