"롯데제과, 지분가치 반영 '매수' 상향" - 삼성證

삼성증권은 23일 롯데제과의 계열사 지분 가치를 반영해 투자의견을 종전의 보유에서 매수로 상향조정했습니다. 다만 목표가격 210만원은 유지했습니다.

양일우 삼성증권 연구원은 롯데제과의 부진한 실적 추세는 4분기에도 지속될 것으로 전망되지만 파키스탄 법인 실적 개선세가 양호하고 M&A 노하우가 축적될 가능성이 높다고 밝혔습니다.

양 연구원은 단기적으로는 음식료 업종 수익률을 상회할 가능성이 높다고 판단되는데, 이는 모회사의 영업이익률이 2011년 11.2%에서 2013년 6.7%까지 하락하여 추가 하향 조정 가능성 높지 않은 상황에서, 비스킷 신제품과 프리토레이와 제휴한 스낵 신제품 출시가 분위기 전환의 계기가 될 것으로 예상했습니다.

그는 또 이익 법인인 카자흐스탄 라하트의 인수 결과가 성공적인 것으로 판명되면 M&A 노하우에 대한 재평가 예상되며, 계열사 지분가치가 재부각 될 가능성이 높은 시점이기 때문에 동사 주요 제품의 고객군인 초등학생 수 전년대비 감소폭이 2014년 이후 3년은 이전 3년의 1/5 수준에 지나지 않아 실적 감소에 대한 우려가 크지는 않을 것으로 내다봤습니다.