▲ `승자의 저주` 가시밭길 예고
NH농협금융이 우리투자증권을 인수하면서 초대형 증권사 탄생이 예고되고 있지만, 갈 길은 멀다.
가장 큰 우려는 은행계열 지주사가 증권사를 인수할 경우 시너지가 크지 않았다는 점이다. 하나금융지주의 하나대투증권 인수 사례에서도 볼 수 있듯이 은행 중심의 금융지주사에서 증권사의 입지는 커지기 어렵다. 증권업계에서는 "위험을 떠안아야 하는 증권업의 특성을 은행 입장에서 받아들이기 어렵기 때문에 일하기가 쉽지 않아질 것"이라는 전망도 나온다.
벌써부터 인력 이탈에 대한 우려의 목소리도 나온다. 농협의 경직된 조직문화에 우리투자증권 인력들이 느낄 거부감이 상당할 것이란 전망이다. 때문에 우리투자증권의 우수인력들이 상당수 이탈할 것이란 전망이 증권가에 나오고 있다. 한 우리투자증권 관계자 "조직의 기조나 분위기가 맞지 않는 농협은 기대하지 않았던 변수"라며 실망감을 감추지 않았다.
구조조정이 본격화할 것이란 걱정도 있다. 우리투자증권은 매각을 앞두고 구조조정을 하지 않았다. 최악의 증권업황 속에 대부분 증권사들이 구조조정을 했지만, 우리투자증권은 매각 후 구조조정으로 가닥을 잡았다. 업계에서는 "당분간은 독자경영을 하겠지만, NH와 우투의 합병이 당연한 만큼 그 전까지 대규모 구조조정이 불가피하다"고 보고 있다.
▲ 증권가 지각변동 본격화
NH농협금융이 우리투자증권을 인수하면서 증권업계의 본격적인 합종연횡이 시작됐다.
현재 시장에 나와있는 매물은 동양증권과 현대증권, 곧이어 KDB대우증권의 매각이 예정돼 있다. 이들은 업계 2위와 4위, 10위의 증권사다. 이들이 움직일 경우 1~2년 내에 증권업계 전체의 판도가 뒤바뀔 수 있다. 이번 우리투자 증권 매각 성공으로 증권사 M&A가 탄력을 받을 것으로 보인다.
우리투자증권의 매각가는 이들 증권사 매각에도 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다. 하지만 매각가가 예상보다 낮아, 앞으로 있을 M&A 흥행에 악영향을 끼칠 것으로 보인다. NH농협금융은 우리투자증권 패키지에 1조1500억원을 제시한 것으로 알려졌다. 이는 정부나 우리금융이 기대했던 1조5천억원에 크게 못미치는 수준이다. 최악의 증권업황과 패키지딜의 한계도 있었지만, 줄줄이 나올 매물도 영향을 미쳤다.
이번 우리투자증권 매각을 시작으로 증권사의 지각변동이 시작됐다는 시각이 지배적이다. 정부의 증권사 M&A 촉진책과 함께 증권사들의 짝짓기가 본격화할 것이란 전망이다. 증권업계 관계자는 "앞으로 증권업계는 대형사는 초대형화로, 중소형사들은 살아남기 위한 합종연횡으로 양분화될 것"으로 예상했다.
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