[종목 탐방 리포트] 동화약품(000020)

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출증 ▶ 종목이야기 : 종목 탐방 리포트

출연 : 김동준 / 신한금융투자 상무

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1> 오늘 만나볼 기업은?

▶ 동화약품

▶ 자산가치 돋보이는 중견 제약 업체

▶ 실적 호전세 + 신약 모멘텀 확보

2> 긍정적으로 평가하는 이유는?

▶ 120년 역사의 일반의약품(OTC) 강자

▶ 동화약품 제품별 매출 비중

(1,276억)

- 일반의약품(OTC) 53%

- 처방의약품(ETC) 23%

- 식품/의약외품 15%

- 기타 5.9%

▶ 동화약품 일반의약품

- 가스활명수 38%

- 판콜 15%

- 후시딘 12%

- 잇치 9%

▶ 내년 성장성 확보, 글로벌 제약사와 계약

▶ 신약 파이프라인 긍정적 이슈 부각 가능성

▶ 현금 확보 통한 적극적 M&A 및 신약 개발

▶ 동화약품 긍정 포인트

1. 내년 성장성 확보

글로벌 제약사 계약

2. 신약 파이프라인 긍정적

3. 우수한 자산 가치

현금 확보 통한

M&A 및 신약 개발

3> 내년 성장성이 확보되어 있다고 보고 계신데 구체적으로 설명해 주신다면?

▶ 사상 최고 매출액 경신 지속

▶ 2016~17년 2년 연속 사상 최고 매출액

▶ 2018년 매출액 3천억 원대 큰 폭 성장

▶ 편의점용 가스활액ㆍ판콜A 지속적 매출 호조

▶ 치약형 잇몸치료제 1위 '잇치' 매출 고성장

▶ 1회용 후시딘 포켓, 내년부터 자가생산 전환

▶ OTC 강점 바탕 글로벌 제약업체 활발한 제휴

▶ 글로벌 업체 제휴, 내년 매출 증가 '긍정적'

▶ 글로벌 업체별 제휴 품목

- GSK 니코틴엘 금연보조

- 테라플루 종합감기

- 라미실 무좀

- 화이자 졸로푸트 항우울제

- 자낙스 항불안제

- 젤독스 조현병

- 헨켈 홈키파/컴베트 살충제

▶ 신규 체결 독점 판매 제품

- 젠자임 세프라필름 유착방지제

- 사노피 플라빅스 항혈전

- MSD 레메론 항우울제

- GSK 잔탁 위장질환

- 드리클로 다한증

- 폴리덴트 틀니

- 브리드라이트 코막힘 완화

- 센소다인 치료용 치약

4> 대규모 보유현금을 바탕으로 신약 R&D 등을 추진하고 있다고 하셨는데

구체적으로 어떤 내용인가요?

▶ 무차입 경영…1,400억 이상 현금 확보

▶ 신제품 구매ㆍ제휴, 신약개발, 투자ㆍM&A 등

▶ 신 3각체제 구축…대표, 연구소장, 개발기획실장

▶ 신약 출시 노하우 확보 지속적 신약 개발

▶ 관련 업체 투자 적극적, 가시적 성과 기대

▶ 동화약품 합작회사 '더마화장품'

▶ 아토피 피부 기능성 인증 화장품 출시 계획

5> 실적과 향후 주가 전망은 어떤가요?

▶ 상반기 영업익 89억, 전년동기比 소폭 증가

▶ 올해 영업이익 전년比 16% 증가 예상

▶ 내년 사상 첫 3,000억 원대 매출 전망

▶ 실적 안정성과 함께 보유 현금 활용한 신약 개발

▶ 중구 순화동 소재 건물 (토지 670평) 가치 부각

▶ IR 후 관심 높아지며 거래량 증가…52주 최고가

▶ 목표가 12,650원 (2018년 예상PBR 1.1배 수준)