<<마켓토론>> 미국 '물가딜레마' 증시 불확실성 키우나?(1)

[증시 라인 11]

- 앵커 : 김동환 경제 칼럼니스트 / 경희대학교 국제지역연구원 객원연구위원

- 출연 : 이상재 유진투자증권 이사

윤여삼 메리츠종금증권 채권 파트장

김형근 NH투자증권 연구위원[부동산]

Q.> 주식시장, 12월 산타랠리 찾아올까?

이상재:

o 뉴욕 증시: 연말 강세기조 지속 예상

1) 미 세제개편안 의회 통과 기대에다 연말 소비지출 호조로 경제성장 개선 기대

2) 미 인플레이션 안정에 따라 연준 통화정책 온건기조 지속에 대한 기대 상존

3) 뉴욕증시 3대지수 지난주 사상최고치 갱신 배경

o 한국 증시: 연말 긍정적 분위기 지속되나 소강국면 전개 가능성

1) 원화환율 강세기조와 2018년 반도체 경기 둔화 우려로 기업실적 전망 상향조정 후퇴

2) 삼성전자 4분기 영업이익: 16.2조원--> 3분기 14.5조원보다 개선되는 사상최고치이나 종전 16.9조원대비 4% 하향

삼성전자 2018년 영업이익: 67.3조원---> 2017년의 54.7조원보다 확대되나 종전 68.5조원대비 1.6% 하향

3) 외국인 조기 장부 마감(북 클로징)에 따른 외국인 매매 소강 가능성

Q.> 美 FOMC 기준금리 인상 결정, 내년도 금리 인상 전망은?

윤여삼:

2018년 상하반기 한 차례씩 2번 인상 전망

낮은 물가에 대한 대응으로 완만한 정상화 예상

'골드만 삭스' 내년 4회 금리 인상 예상

Q.> 美 세제개편안 통과 가능성과 주식 시장 영향은?

윤여삼:

미국 경기개선 및 기업이익 증대 기대

재정정책의 실질 성장기여도에 대한 의구심 높음

세제 혜택은 IT,헬스케어 신산업 보다는 구산업에 더 많은 영향을 미치고 있음

Q.> 한국은행에서 금리인상, 부동산 시장 영향은?

김형근:

11월말 한국은행 0.25%(25bp) 인상하여 기준금리 1.25%에서 1.5% 상승

- 최근 美 금리인상과 Fed 자산축소, 유럽경제 회복, 견조한 중국경제 등과 맞물려

향후 국내 기준금리도 지속 인상 가능성 존재

- 5년간 국내 기준금리는 지속 인하돼 1.25%로 사상 최저치로 떨어졌지만,

초저금리 시대는 지속될 수 없을 것

- 국내 주택임대수익률 약 5.2%에서 주택가격 상승으로 4.7% 감소

① 국내 기준금리 인상은 주택담보대출 금리를 상승 시켜 주택관련 이자비용 증가

② 최근 주요 5대 은행의 주택담보대출 금리 3.1~4.2%에서 3.5~4.7% 상향 조정

③ 금리인상은 주택구매 여력 및 투자심리를 악화

→ 결국 신규 주택분양 시장도 둔화시킬 것

또한 DSR 및 新DTI 등 대출규제를 통해 레버리지(Leverage) 대폭 축소되는 점

Q.> 내년도 시행되는 부동산 규제책은?

김형근:

- 재건축초과이익환수제(2018년 1월)

-新DTI( 2018년 1월) , DSR(2018년 하반기)

-양도소득세 강화(2018년 4월)

-보유세(재산세, 종합부동산세) 중 종합부동산세율 상향

-추가적인 투기과열지구 지정으로 분양가상한제 적용 등