앵커> 이경은 / 앵커
출연> 이홍승 / 신한금융투자 해외주식부
Q. 오늘은 어떤 매력있는 해외기업정보를 주실지 궁금한데요. 어떤 기업 정보 준비하셨습니까?
-제가 오늘 전해드릴 기업은, 중국가스홀딩스입니다. 핵심만 먼저 말씀드리면 중국가스홀딩스는 중국 최대 천연가스 및 LPG 공급업체입니다.
Q.짧고 굵게 핵심을 짚어주셨는데요!! 중국 최대 천연가스 및 LPG공급업체라고 한 중국가스홀딩스에 대한 보다 구체적인 기업 정보 주시죠!
-중국가스홀딩스는 중국 최대의 천연가스 및 LPG 공급업체입니다. 총 수입물량이 5백만톤 수준이며 중국 내 시장 점유율 10%로 1위입니다. 8개의 LPG 터미널과 342개의 도시가스 프로젝트 보유중이며 도시가스 파이프라인 건설하여 가정, 산업체 등에 가스를 공급하는 사업을 영위하고 있습니다. 사업부문별 매출비중 가스판매 43%, LPG판매 36%, 가스관 연결 18% 입니다. 중국가스홀딩스의 현재 시가총액은 1748.9억 HKD으로 원화로 약 23조 8724억원 입니다.
Q.그렇다면 1위 자리를 차지하고 있는 만큼 주가 흐름도 기대되는데요?
-최근 3년 차트를 보면 횡보를 거듭하던 중국가스홀딩스가 2017년 하반기부터 현재까지 상향 추세를 형성하고 있다는 점을 확인할 수 있습니다. 2017년 9월부터 향후 4년간 매년 중국북부 지역 300만가구에 가스공급하는 계약을 지방정부와 체결하는 데에 성공해 중국가스홀딩스의 차트는 우상향하는 채널을 형성하며 긍정적인 주가흐름을 보이고 있습니다. 중국가스홀딩스의 주가수익률 변화를 보았을 때 특징적인 점은 단기와 장기를 가리지 않고 꾸준하다는 것입니다. 5년 장기수익률도 좋지만 정책호재로 인해 2017년 하반기부터 현재까지의 수익률이 꾸준하게 좋습니다.
Q.중국가스홀딩스의 주가가 최근 상승세를 보이고 있다는 점이 상당히 고무적인데요. 주요 투자포인트를 꼽는다면 어떤 것이 있을까요?
-중국가스홀딩스의 투자포인트로 2가지를 꼽을 수 있습니다. 첫째, 중국정부의 ‘Coal to Gas’정책에 따른 가스소비량 증가가 예상된다는 점입니다.‘Coal to Gas’정책은 중국정부가 석탄난방을 가스난방으로 대체하려는 정책을 말하는데요, 해당 정책 추진에 따라 가스수요는 2019년까지 연평균 12% 성장할 전망입니다. 또한 중국의 총 가스공급량에서 수입비중이 확대됨에 따라 2018년 수입량은 전년동기대비 21.1% 증가한 1075억m³로 전망되며 수입비중은 2018년 41.4%(+2.8%p), 2019년 43.7%(+2.3%p) 예상됩니다. 가스 공급량이 증가함에 따라 이를 처리할 수 있는 가스시설에 대한 수요가 증가할 것으로 예상되며 시장 점유율 1위 중국가스홀딩스는 업황수혜를 가장 크게 누릴 전망입니다. 중국가스홀딩스는 2017년 하이난 지방을 포함한 12개의 도시에 새로운 파이프라인 건설하여 현재 342개의 도시가스 프로젝트와 92개의 LPG공급시설을 보유중입니다.
Q.또 다른 투자 포인트는?
-두 번째 투자포인트는 신규고객 확대와 소매시장 가격인상이 기대된다는 점입니다. 2017년에 총 2497만 소매가구에 천연가스 공급하였으나 2018년에는 전년동기대비 26% 증가한 수준인 3146만가구에 천연가스 공급 전망입니다. 중국가스홀딩스가 2017년 9월부터 향후 4년간 매년 중국북부 지역 300만가구에 가스공급하는 계약을 지방정부와 체결한 것이 특히 중요하다고 볼 수 있습니다. 중국정부는 2017년 3월부터 원유 및 가스시장 개혁안 통해 가스 소매시장 자유화를 허가하기 시작하였는데요, 이 시점 이후부터는 정부가 책정하던 소매판매 가격을 사업자가 책정할 수 있게 되었습니다. 난닝과 충칭정부는 2018년 1월에 가스 소매가격 0.03달러/ m³ 인상하였으며 2018년 가스 소매가격은 전년대비 8% 상승한 0.42달러/ m³가 될 전망입니다. 소매판매 점유율 확대통한 연간 도시가스 판매량은 전년대비 11.3% 성장한 10억 m³ 예상되며 가스판매량 증가와 소매가격 인상으로 인한 ASP상승으로 전년대비 1.3%p 상승한 19.3%로 예상됩니다.
Q.재무 현황 및 밸류에이션 평가는 어떻게 될까요?
-재무현황 자료를 보시면 중국가스홀딩스의 매출액은 다소 주춤하였던 2016을 제외하고 꾸준하게 증가추세를 보였다는 점을 확인할 수 있습니다. 특히 2017년에 비해 2018년에 매출액이 319억 HKD 수준에서 431억 HKD 수준으로 34.78% 급증할 것으로 예상된다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 순익 역시 비슷한 양상을 보이고 있는데요. 순익은 2017년 41억 HKD 수준보다 50.37% 증가한 62.36억 HKD를 2018년에 기록할 것으로 예상됩니다. 2018년 중국가스홀딩스의 천연가스 판매량은 전년대비 23% 증가한 20억 m³ 기록할 전망입니다.중국가스홀딩스는 PER 29.90, EPS 1년 성장률 84.60%, 영업이익률 17.9%로 양호한 모습을 보이고 있습니다.
Q.마지막으로 미국 애널리스트들의 목표가라면?
-블룸버그를 통해 확인해본 결과, 애널리스트들은 매수 56.5%, 보유 34.8%, 매도 8.7%의 의견을 제시하였습니다. 특히 Morgan Stanley는 투자유망 의견을 제시하며 향후 중국가스홀딩스의 주가흐름을 긍정적으로 예상하였습니다.
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굿모닝 투자의 아침은 장 시작 전 해외부터 국내 시장까지 한번에 살펴보는 구성으로 해외 이슈를 살펴보는 "생생 글로벌" 해외 기업 정보를 제공하는 "굿모닝 해외직접투자" 그리고 국내 증시의 어제와 오늘을 살펴보는 "모닝주스"으로 이루어져 있다. 매주 월요일~금요일 아침 6시부터 8시까지 한국경제TV와 유튜브, 주식창을 통해 생방송된다.
출연> 이홍승 / 신한금융투자 해외주식부
Q. 오늘은 어떤 매력있는 해외기업정보를 주실지 궁금한데요. 어떤 기업 정보 준비하셨습니까?
-제가 오늘 전해드릴 기업은, 중국가스홀딩스입니다. 핵심만 먼저 말씀드리면 중국가스홀딩스는 중국 최대 천연가스 및 LPG 공급업체입니다.
Q.짧고 굵게 핵심을 짚어주셨는데요!! 중국 최대 천연가스 및 LPG공급업체라고 한 중국가스홀딩스에 대한 보다 구체적인 기업 정보 주시죠!
-중국가스홀딩스는 중국 최대의 천연가스 및 LPG 공급업체입니다. 총 수입물량이 5백만톤 수준이며 중국 내 시장 점유율 10%로 1위입니다. 8개의 LPG 터미널과 342개의 도시가스 프로젝트 보유중이며 도시가스 파이프라인 건설하여 가정, 산업체 등에 가스를 공급하는 사업을 영위하고 있습니다. 사업부문별 매출비중 가스판매 43%, LPG판매 36%, 가스관 연결 18% 입니다. 중국가스홀딩스의 현재 시가총액은 1748.9억 HKD으로 원화로 약 23조 8724억원 입니다.
Q.그렇다면 1위 자리를 차지하고 있는 만큼 주가 흐름도 기대되는데요?
-최근 3년 차트를 보면 횡보를 거듭하던 중국가스홀딩스가 2017년 하반기부터 현재까지 상향 추세를 형성하고 있다는 점을 확인할 수 있습니다. 2017년 9월부터 향후 4년간 매년 중국북부 지역 300만가구에 가스공급하는 계약을 지방정부와 체결하는 데에 성공해 중국가스홀딩스의 차트는 우상향하는 채널을 형성하며 긍정적인 주가흐름을 보이고 있습니다. 중국가스홀딩스의 주가수익률 변화를 보았을 때 특징적인 점은 단기와 장기를 가리지 않고 꾸준하다는 것입니다. 5년 장기수익률도 좋지만 정책호재로 인해 2017년 하반기부터 현재까지의 수익률이 꾸준하게 좋습니다.
Q.중국가스홀딩스의 주가가 최근 상승세를 보이고 있다는 점이 상당히 고무적인데요. 주요 투자포인트를 꼽는다면 어떤 것이 있을까요?
-중국가스홀딩스의 투자포인트로 2가지를 꼽을 수 있습니다. 첫째, 중국정부의 ‘Coal to Gas’정책에 따른 가스소비량 증가가 예상된다는 점입니다.‘Coal to Gas’정책은 중국정부가 석탄난방을 가스난방으로 대체하려는 정책을 말하는데요, 해당 정책 추진에 따라 가스수요는 2019년까지 연평균 12% 성장할 전망입니다. 또한 중국의 총 가스공급량에서 수입비중이 확대됨에 따라 2018년 수입량은 전년동기대비 21.1% 증가한 1075억m³로 전망되며 수입비중은 2018년 41.4%(+2.8%p), 2019년 43.7%(+2.3%p) 예상됩니다. 가스 공급량이 증가함에 따라 이를 처리할 수 있는 가스시설에 대한 수요가 증가할 것으로 예상되며 시장 점유율 1위 중국가스홀딩스는 업황수혜를 가장 크게 누릴 전망입니다. 중국가스홀딩스는 2017년 하이난 지방을 포함한 12개의 도시에 새로운 파이프라인 건설하여 현재 342개의 도시가스 프로젝트와 92개의 LPG공급시설을 보유중입니다.
Q.또 다른 투자 포인트는?
-두 번째 투자포인트는 신규고객 확대와 소매시장 가격인상이 기대된다는 점입니다. 2017년에 총 2497만 소매가구에 천연가스 공급하였으나 2018년에는 전년동기대비 26% 증가한 수준인 3146만가구에 천연가스 공급 전망입니다. 중국가스홀딩스가 2017년 9월부터 향후 4년간 매년 중국북부 지역 300만가구에 가스공급하는 계약을 지방정부와 체결한 것이 특히 중요하다고 볼 수 있습니다. 중국정부는 2017년 3월부터 원유 및 가스시장 개혁안 통해 가스 소매시장 자유화를 허가하기 시작하였는데요, 이 시점 이후부터는 정부가 책정하던 소매판매 가격을 사업자가 책정할 수 있게 되었습니다. 난닝과 충칭정부는 2018년 1월에 가스 소매가격 0.03달러/ m³ 인상하였으며 2018년 가스 소매가격은 전년대비 8% 상승한 0.42달러/ m³가 될 전망입니다. 소매판매 점유율 확대통한 연간 도시가스 판매량은 전년대비 11.3% 성장한 10억 m³ 예상되며 가스판매량 증가와 소매가격 인상으로 인한 ASP상승으로 전년대비 1.3%p 상승한 19.3%로 예상됩니다.
Q.재무 현황 및 밸류에이션 평가는 어떻게 될까요?
-재무현황 자료를 보시면 중국가스홀딩스의 매출액은 다소 주춤하였던 2016을 제외하고 꾸준하게 증가추세를 보였다는 점을 확인할 수 있습니다. 특히 2017년에 비해 2018년에 매출액이 319억 HKD 수준에서 431억 HKD 수준으로 34.78% 급증할 것으로 예상된다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 순익 역시 비슷한 양상을 보이고 있는데요. 순익은 2017년 41억 HKD 수준보다 50.37% 증가한 62.36억 HKD를 2018년에 기록할 것으로 예상됩니다. 2018년 중국가스홀딩스의 천연가스 판매량은 전년대비 23% 증가한 20억 m³ 기록할 전망입니다.중국가스홀딩스는 PER 29.90, EPS 1년 성장률 84.60%, 영업이익률 17.9%로 양호한 모습을 보이고 있습니다.
Q.마지막으로 미국 애널리스트들의 목표가라면?
-블룸버그를 통해 확인해본 결과, 애널리스트들은 매수 56.5%, 보유 34.8%, 매도 8.7%의 의견을 제시하였습니다. 특히 Morgan Stanley는 투자유망 의견을 제시하며 향후 중국가스홀딩스의 주가흐름을 긍정적으로 예상하였습니다.
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굿모닝 투자의 아침은 장 시작 전 해외부터 국내 시장까지 한번에 살펴보는 구성으로 해외 이슈를 살펴보는 "생생 글로벌" 해외 기업 정보를 제공하는 "굿모닝 해외직접투자" 그리고 국내 증시의 어제와 오늘을 살펴보는 "모닝주스"으로 이루어져 있다. 매주 월요일~금요일 아침 6시부터 8시까지 한국경제TV와 유튜브, 주식창을 통해 생방송된다.
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