미국 현지 시간으로 13~14일 양일간 올해 마지막 FOMC가 열리는데요. 과연 금리를 얼마나 올릴 것인가에 관심이 되고 있습니다. 하지만 내년에는 1년 내내 금리를 올려도 비관론자들이 거론하는 “증시 붕괴는 없다”라는 시각이 제시돼 주식 투자자 입장에서는 꽤 반가운 소식이 아닐까 싶은데요. 그래서 오늘은 이 내용에 대해 알아보는 시간 마련했습니다. 도움 말씀에 한국경제신문, 한상춘 논설위원 나와 계십니다.
Q. 오늘 미 증시는 기대 인플레가 크게 둔화된 것이 호재가 됐죠?
- 美 증시, 경제지표 결과 따라 ‘일희일비’ 지속
- 11월 인플레 기대치, PPI와 달리 크게 둔화
- 1년 기대 인플레 5.2%…1년 3개월 만에 최저
- 장기 기대 인플레 2.3%, 연준의 목표치 2%
- 3대 지수, PPI 충격 극복하고 상승 전환
- 12월 FOMC 시작과 함께 발표될 11월 CPI 주목
- WSJ 예상치 7.3%…10월 7.7% 대비 크게 둔화
- 12월 FOMC, 기준금리 0.5%p 인상 가능성
Q. 미국 현지 시간 기준, 13~14일 양일간 12월 FOMC가 열리는데 세부 내용을 짚어보기 앞서, 올해 통화정책부터 되짚어주시죠.
- 연준, 올해는 물가 잡기 위해 금리인상에만 주력
- ’인플레 일시적’ 판단 미스, 3월부터 금리인상
- 갤로핑 금리인상, 0.25%p→ 0.5%p→ 0.75%P
- 양적긴축, 1단계 475억 달러→ 2단계 900억 달러
- 연준, 올해는 물가 잡기 위해 금리인상에만 주력
- 파월과 연준의 실수, 물가 잡지 못하고 경기침체 우려
- 인플레 둔화~공급측 요인 둔화된 것 요인
- 경기침체 우려 확산, 내년 성장률 0%대 예상
Q. 우리 시간으로 오늘 저녁부터 올해 마지막 FOMC가 열리게 되는데요. 이번 회의에 관전 포인트라면?
- 피봇 추진 여부, 금리인상폭 0.5%p로 둔화
- 양적긴축, 중단하거나 얼마나 조정되는지 여부
- 인플레 타겟팅 상향 논쟁 결과도 주목
- 수정된 경제전망, 내년 성장률 조정폭 ‘관심’
- 9월 전망, 내년 성장률 0.5%로 낮게 발표
- 0.5%보다 낮게 나오면 마이너스 성장 우려
- 최대 관심은 점도표, 최고금리는 얼마나 상향?
Q. 방금 언급하신 것처럼 이번 회의의 최대 관심사는 최고금리가 얼마나 상향 조정될 것인가인데요. 다양한 견해가 나오고 있지 않습니까?
- 9월 점도표 4.6%, 과연 5%보다 높게 나올까?
- 9월 FOMC 이후, 3개월 동안 최고금리 수준 논쟁
- 인플레 지표 결과와 파월 발언에 따라 수시 변경
- 12월 점도표 최고금리, 4.5%∼7%까지 다양
- 강한 매파 불러드 총재 “최고금리 7%” 발언 충격
- 비둘기파 브레이너드 부의장 발언 후 4.5% 하향
- 12월 점도표 최고금리, 예상대로 5% 내외 발표
Q. 역시 가장 큰 관심사는 최고금리인데요. 최악의 경우, 내년에 최고금리가 6.5%가 되더라도 증시는 붕괴되지 않을 것이라는 시각이 나오고 있지 않습니까?
- JP모간, 최고금리 관련 ‘최악의 시나리오’ 발표
- 최고금리 6.5%, 실현 확률 25%로 극히 희박
- 6.5%, 2023년 내내 금리 0.25%p를 올리는 수준
- 그린스펀 수수께끼, 국채금리 상승폭 크지 않아
- 기준금리 인상폭 375bp, 10년물 상승폭 200bp
- 10년물 국채금리, 내년에도 5% 넘지 않을 듯
- 최악 시나리오, S&P500 지수 10% 하락에 그칠 듯
Q. 최고금리를 6.5%까지 올리더라도 주가가 크게 떨어지지 않을 거란 전망은 어떤 배경에서 나오는 걸까요?
- 美 증시, 3월 이후 금리인상 지속 불구 잘 버텨
- 기준금리 3.75%p 인상, 다우지수 안 떨어져
- 금리에 민감한 나스닥 하락, 독과점 규제 가세
- 증시 붕괴론자 판쳤던 ‘9월 이후’ 주가 상승
- 다우, 붕괴론 거셌던 9월 말 이후 10% 상승
- 코스피, 9월 말 2100→ 2500 근접 이후 조정
- 주식과 채권 숏 포지션, 더 이상 줄일 것 없어
Q. 오히려 내년에는…미국의 인플레가 빠르게 떨어질 수 있다는 시각도 등장했는데 바로 폴 크루그먼 교수의 의견이지 않습니까?
-폴 크루그먼 교수, 美 경제학자 중 가장 저명
- 가중치 높은 임대료와 고용지표 과다 계산
- 임대료, 가장 높았던 작년치가 지금 반영
- 임금 상승률, 6개월 전 높았던 수치가 반영
- 임대료와 임금 상승률, 대표적인 후행지표
- 올해 하반기 이후, 임대료 하락…내년에 반영
- 임금 상승률, 올해 6월 6.5%를 정점으로 둔화
- 내년에는 인플레 빠르게 하락, 금리인하 가능
Q. 방금 내년에 금리인하 가능성을 언급해 주셨습니다만 대놓고 ‘연준이 내년에 금리를 2%까지 내려야 한다’는 시각도 있지 않습니까?
- 제레미 시걸, 폴 크루그먼 교수와 비슷한 견해
- 가중치 높은 임대료, 인플레 반영 18개월 후행
- 연준, 12월 FOMC서 0.5%p인상 이후 중단
- 내년, 기준금리를 2%까지 내려야 한다고 주장
- 증시, 금리인상보다 내년 금리인하설에 민감
- S&P500지수 기준, 내년에는 주가 15∼20% 상승
- 달러 가치, 내년에는 10% 이상 급락할 것 전망
지금까지 도움 말씀에 한국경제신문, 한상춘 논설위원 이었습니다. 고맙습니다.
Q. 오늘 미 증시는 기대 인플레가 크게 둔화된 것이 호재가 됐죠?
- 美 증시, 경제지표 결과 따라 ‘일희일비’ 지속
- 11월 인플레 기대치, PPI와 달리 크게 둔화
- 1년 기대 인플레 5.2%…1년 3개월 만에 최저
- 장기 기대 인플레 2.3%, 연준의 목표치 2%
- 3대 지수, PPI 충격 극복하고 상승 전환
- 12월 FOMC 시작과 함께 발표될 11월 CPI 주목
- WSJ 예상치 7.3%…10월 7.7% 대비 크게 둔화
- 12월 FOMC, 기준금리 0.5%p 인상 가능성
Q. 미국 현지 시간 기준, 13~14일 양일간 12월 FOMC가 열리는데 세부 내용을 짚어보기 앞서, 올해 통화정책부터 되짚어주시죠.
- 연준, 올해는 물가 잡기 위해 금리인상에만 주력
- ’인플레 일시적’ 판단 미스, 3월부터 금리인상
- 갤로핑 금리인상, 0.25%p→ 0.5%p→ 0.75%P
- 양적긴축, 1단계 475억 달러→ 2단계 900억 달러
- 연준, 올해는 물가 잡기 위해 금리인상에만 주력
- 파월과 연준의 실수, 물가 잡지 못하고 경기침체 우려
- 인플레 둔화~공급측 요인 둔화된 것 요인
- 경기침체 우려 확산, 내년 성장률 0%대 예상
Q. 우리 시간으로 오늘 저녁부터 올해 마지막 FOMC가 열리게 되는데요. 이번 회의에 관전 포인트라면?
- 피봇 추진 여부, 금리인상폭 0.5%p로 둔화
- 양적긴축, 중단하거나 얼마나 조정되는지 여부
- 인플레 타겟팅 상향 논쟁 결과도 주목
- 수정된 경제전망, 내년 성장률 조정폭 ‘관심’
- 9월 전망, 내년 성장률 0.5%로 낮게 발표
- 0.5%보다 낮게 나오면 마이너스 성장 우려
- 최대 관심은 점도표, 최고금리는 얼마나 상향?
Q. 방금 언급하신 것처럼 이번 회의의 최대 관심사는 최고금리가 얼마나 상향 조정될 것인가인데요. 다양한 견해가 나오고 있지 않습니까?
- 9월 점도표 4.6%, 과연 5%보다 높게 나올까?
- 9월 FOMC 이후, 3개월 동안 최고금리 수준 논쟁
- 인플레 지표 결과와 파월 발언에 따라 수시 변경
- 12월 점도표 최고금리, 4.5%∼7%까지 다양
- 강한 매파 불러드 총재 “최고금리 7%” 발언 충격
- 비둘기파 브레이너드 부의장 발언 후 4.5% 하향
- 12월 점도표 최고금리, 예상대로 5% 내외 발표
Q. 역시 가장 큰 관심사는 최고금리인데요. 최악의 경우, 내년에 최고금리가 6.5%가 되더라도 증시는 붕괴되지 않을 것이라는 시각이 나오고 있지 않습니까?
- JP모간, 최고금리 관련 ‘최악의 시나리오’ 발표
- 최고금리 6.5%, 실현 확률 25%로 극히 희박
- 6.5%, 2023년 내내 금리 0.25%p를 올리는 수준
- 그린스펀 수수께끼, 국채금리 상승폭 크지 않아
- 기준금리 인상폭 375bp, 10년물 상승폭 200bp
- 10년물 국채금리, 내년에도 5% 넘지 않을 듯
- 최악 시나리오, S&P500 지수 10% 하락에 그칠 듯
Q. 최고금리를 6.5%까지 올리더라도 주가가 크게 떨어지지 않을 거란 전망은 어떤 배경에서 나오는 걸까요?
- 美 증시, 3월 이후 금리인상 지속 불구 잘 버텨
- 기준금리 3.75%p 인상, 다우지수 안 떨어져
- 금리에 민감한 나스닥 하락, 독과점 규제 가세
- 증시 붕괴론자 판쳤던 ‘9월 이후’ 주가 상승
- 다우, 붕괴론 거셌던 9월 말 이후 10% 상승
- 코스피, 9월 말 2100→ 2500 근접 이후 조정
- 주식과 채권 숏 포지션, 더 이상 줄일 것 없어
Q. 오히려 내년에는…미국의 인플레가 빠르게 떨어질 수 있다는 시각도 등장했는데 바로 폴 크루그먼 교수의 의견이지 않습니까?
-폴 크루그먼 교수, 美 경제학자 중 가장 저명
- 가중치 높은 임대료와 고용지표 과다 계산
- 임대료, 가장 높았던 작년치가 지금 반영
- 임금 상승률, 6개월 전 높았던 수치가 반영
- 임대료와 임금 상승률, 대표적인 후행지표
- 올해 하반기 이후, 임대료 하락…내년에 반영
- 임금 상승률, 올해 6월 6.5%를 정점으로 둔화
- 내년에는 인플레 빠르게 하락, 금리인하 가능
Q. 방금 내년에 금리인하 가능성을 언급해 주셨습니다만 대놓고 ‘연준이 내년에 금리를 2%까지 내려야 한다’는 시각도 있지 않습니까?
- 제레미 시걸, 폴 크루그먼 교수와 비슷한 견해
- 가중치 높은 임대료, 인플레 반영 18개월 후행
- 연준, 12월 FOMC서 0.5%p인상 이후 중단
- 내년, 기준금리를 2%까지 내려야 한다고 주장
- 증시, 금리인상보다 내년 금리인하설에 민감
- S&P500지수 기준, 내년에는 주가 15∼20% 상승
- 달러 가치, 내년에는 10% 이상 급락할 것 전망
지금까지 도움 말씀에 한국경제신문, 한상춘 논설위원 이었습니다. 고맙습니다.
한국경제TV 제작1부 정연국 PD
ykjeong@wowtv.co.kr관련뉴스
