"올해 반전은 없다…LG생활건강 실적 부진 불가피"

삼성증권이 LG생활건강에 대해 올 3분기 실적도 시장 기대치를 밑돌 것이라며 목표 주가를 52만 원에서 48만 원으로 하향 조정했다. 투자 의견은 '중립'을 유지했다.

LG생활건강의 올 3분기 매출은 작년 동기 대비 3% 감소한 1조 8,200억 원을, 영업이익은 21% 줄어든 1,495억 원으로 예측했다. 이는 시장 컨센서스(실적 전망치 평균)보다 6% 낮은 수준이다.

박은경 삼성증권 연구원은 "중국 사업 환경이 구조적 어려움에 봉착한 상황에서 중국 외 지역에서도 당장 성장보다는 구조조정 및 전열 재정비에 초점이 맞춰져 있다"며 "뾰족한 턴어라운드 방안이 제시되고 있지 않아 보수적 실적 전망이 불가피하다"고 말했다.

박 연구원은 "화장품과 데일리 뷰티 부문이 중국 소비자에게 어필하고 있지 못하고 있을 뿐만 아니라 중국의 대안이 돼야 할 일본과 미국에서도 뚜렷한 성장 모멘텀을 확보하고 있지 못한 상황"이라며 "연말까지 영업이익이 전년 대비 두 자릿수가 감소하는 추세가 이어질 전망"이라고 설명했다.

화장품 부문은 내년에야 면세점 매출이 반등할 것으로 전망했고, 북미와 일본에서도 올해 안에 반전이 일어날 가능성은 작을 것으로 추정했다.

박 연구원은 "화장품 부문 매출의 50% 이상을 차지하는 고가 브랜드 '후(Whoo)'의 브랜드를 리뉴얼하고 마케팅 투자를 확대해도 단기적인 성과를 기대하기 어려운 환경"이라며 "국내외에서 인수·합병(M&A)으로 확보한 다수의 중저가 브랜드 중에는 아직 확실히 성장을 기대할 수 있는 브랜드가 보이지 않고 있다"고 덧붙였다.

마찬가지로 한국투자증권도 이날 LG생활건강에 대해 중국 경기의 더딘 회복으로 중국 화장품과 면세 매출이 부진하다며 실적 부진이 이어지고 있다고 평가했다.

김명주 한국투자증권 연구원은 "전년 동기 대비 영업이익이 크게 감소하는 것은 매출 감소와 함께 브랜드 리뉴얼을 진행하면서 하반기부터 중국에서 공격적인 마케팅을 하기 때문"이라고 설명했다.